S&P 500 har fallit, men för investerare i euro och GBP har det inte varit så illa
- S&P 500 föll med 19,4% 2022, men med dollaruppskrivningen hade utländska investerare det inte lika illa ställt
- Investerare i EUR och GBP fick särskilt skydd mot värre förluster
- Dollarn försvagades dock under Q4 och 2022 var fortfarande det sämsta året för alla investerare sedan 2008
Följ Invezz på Telegram, Twitter och Google News för de senaste uppdateringarna >
När vi går mot slutet av första kvartalet 2023, låt oss ta en paus och titta på hur aktiemarknaden har presterat hittills i år.
Uppenbarligen var 2022 ett år från helvetet för investerare, eftersom priserna föll mer än något år sedan det ökända 2008. Vi såg den snabbaste takten av penningpolitisk åtstramning i senare tid, och med det föll marknaden … snabbt.
S&P 500 tappade 19,4%, det värsta året sedan 2022.
Dollarn accelererar 2022
Ändå saknas det en viktig sak här. Och det är dollarn. Det är nämligen inte alla investerare i S&P 500 som är amerikanska medborgare. För utländska investerare kan avkastning i lokal valuta vara mer relevant, en punkt som ibland missas.
I år krossade dollarn under årets tre första kvartal och accelererade uppåt när osäkerheten skakade ekonomin och investerare flydde till den säkraste tillgången på marknaden, som är, ja, dollarn.
Dess status som världens reservvaluta gör att den tenderar att stärkas i kristider – åtminstone mot andra valutor.
Hur gick det för utländska investerare 2022?
Som jag skrev i det här stycket i december förra året betyder det att för utländska investerare har avkastningen faktiskt inte varit så dålig. Men med en avmattning av inflationen under de sista månaderna av förra året gav dollarn tillbaka vissa uppgångar till andra valutor.
Diagrammet nedan visar S&P 500-avkastningen i både dollar och utländsk valuta. Som du kan se, på årsbasis, bidrog den övergripande apprecieringen av dollarn till att skydda utländska investerare något.
Ett annat sätt att se på detta är nedan, den slutliga avkastningen för indexet över ett urval av större valutor.
Vad har hänt 2023?
Under 2023 har dollarn studsat lite, medan S&P 500 är upp relativt blygsamma 3,3%.
Den nuvarande layouten jämfört med 1 januari 2022 är följande:
Så även om det inte kan förnekas att det har varit ett tufft år för investerare överlag, betyder valutaeffekterna att slaget har mildrats för utländska investerare åtminstone.
Hittills, när det första kvartalet går mot sitt slut, har 2023 varit ett turbulent år med de senaste veckornas bankkaos som väckt oro. Men priserna har varit … bra. För långsiktiga investerare kommer de att hoppas att episoden inte kommer att vara mycket mer än en fotnot neråt, och att S&P 500 kan skriva ut ett positivt år – för utländska investerare och amerikaner – efter det som var ett förkrossande 2022.