Här är anledningen till att American Express (AXP)-aktier slår Visa, Mastercard

American Express (NYSE: AXP) aktiekurs överträffar kraftigt Visa (NYSE: V) och Mastercard (NYSE: MA) 2024. Dess totalavkastning har ökat med över 25 % i år medan Visa och Mastercard har stigit med 4,8 % och 7,4 %, respektive.

Denna överprestation går från långt tillbaka. American Express totalavkastning har legat på över 122% under de senaste fem åren medan V och MA har hoppat med 75% och 93%.

American Express vs Visa vs Mastercard

American Express skiljer sig från MA och Visa

American Express, Visa och Mastercard är några av de största fintech-företagen i världen. Tillsammans har de ett börsvärde på över 1 biljon dollar, där Visa är den största med ett börsvärde på över 541 miljarder dollar.

Visa och Mastercard är nästan lika företag genom att deras kort är utgivna av företag som banker och andra fintechföretag. De tillhandahåller inte sina produkter direkt till kunderna.

Dessutom tjänar de två företagen pengar på ett enklare sätt, vilket hjälper dem att få högre marginaler. Visa har bruttomarginaler på över 97% medan Mastercard har nästan 100%. Deras nettoinkomstmarginal ligger på cirka 53 % respektive 44,6 %.

Dessa marginaler beror på hur de två företagen fungerar. Deras kort är utfärdade av banker och företagen tjänar pengar på att ta ett klipp för alla transaktioner som de tillhandahåller. Dessutom har de inte kreditförluster när kreditkortskunder inte uppfyller sina skyldigheter.

American Express är annorlunda eftersom det både är ett betalningsnätverk och en kortutgivare. Den utfärdar sina kort till sina kunder, som ofta är mer välbärgade. Dessutom tenderar företagets transaktionskostnader att vara högre än för Visa och Mastercard. American Express är vanligtvis utsatt för kreditvärdigheter.

Regulatoriska problem drabbar Visa och Mastercard

Den främsta anledningen till att aktiekurserna för Visa och Mastercard har släpat efter American Express är att de har granskats av globala tillsynsmyndigheter. I mars kom de två företagen överens om att betala 30 miljarder dollar för att reglera anspråk på kreditkortsavgifter.

Rättegången inträffade när köpmän klagade över de förhöjda svepavgifterna som kostar amerikaner miljarder dollar varje år. Som en del av uppgörelsen gick företagen överens om att sänka räntorna för swipekort med fyra punkter, vilket kommer att skada deras intäkter och marginaler.

Tillsynsmyndigheter i Europa och andra länder har också riktat in sig på Visa och Mastercard för sina kostnader. I Storbritannien beslutade tillsynsmyndigheten att begränsa de avgifter som de tar ut från sina kunder.

American Express har inte varit föremål för detta regelverk eftersom det ses som en mindre aktör i branschen. Dessutom använder bara ett litet antal personer dess kort. Enligt Statista uppgick antalet AMEX-kort i omlopp till över 133 miljoner globalt.

Som sådan, medan American Express tar ut högre transaktionskostnader, ses det ofta som en diskretionär produkt. Dessutom kan AXP-handlare öka sina svepavgifter, vilket MA och V har nekat dem i flera år.

American Express har också dragit nytta av den nuvarande högräntemiljön som har hjälpt dess årliga intäkter att öka från 42 miljarder USD 2021 till över 60 miljarder USD 2023. Dess räntenetto ökade med 33 % förra året.

För att vara tydlig är dessa tre företag några av de bästa företagen att äga. De är företag med hög marginal med en ogenomtränglig vallgrav. Dessutom ger de tillbaka betydande summor pengar till investerare. Visa har minskat sin andel från 1,89 miljarder 2016 till 1,58 miljarder.

Mastercard har också återköpt sin aktie och minskat aktieantalet från 1,07 miljarder 2016 till 927 miljoner. AXP har minskat sina aktier från 917 miljoner till 719 miljoner och denna trend kommer sannolikt att fortsätta.