Warner Bros WBD) aktie har imploderat: ett fynd eller en värdefälla?

Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) aktiekurs svävar nära sin lägsta genom tiderna eftersom oron för dess enorma skuldbelastning, innehållskostnader och linjära tv-verksamhet fortsätter. Det handlades till $7,40 på fredagen, några punkter över sin lägsta någonsin på $6,98.

WBD aktiekursdiagram

WBD:s kärnsegment har det kämpigt

Mediebranschen går igenom stora utmaningar i takt med att konkurrensen ökar och reklampengarna avtar.

Denna uppfattning bevisas av utvecklingen för de flesta medieaktier under de senaste åren. Roku-aktien har kraschat från rekordhöga $490 2021 till $62 idag. På liknande sätt har Sirius XM Holding sjunkit från $7,75 2023 till $3,5 medan Walt Disney har sjunkit från $202 till $100.

Det enda medieföretaget som blomstrar är Netflix, som har överlevt streamingkrigen och blomstrat. Dess aktie har skjutit i höjden med över 40% i år och ligger på sin rekordnivå.

Warner Bros. Discovery-aktien har fallit med över 70 % från sammanslagningen 2022. Kraschen inträffade av flera viktiga anledningar. För det första har dess linjära tv-division fortsatt att se stora motvindar när klippandet av sladdar fortsätter.

Nedgången i antalet användare påverkar företaget på två huvudsakliga sätt. För det första minskar det mängden pengar den tjänar från kabelbolag som Charter och Comcast. För det andra påverkar det dess reklamintäkter.

De senaste resultaten visade att divisionens intäkter sjönk med 8% till 5,1 miljarder dollar. Annonsintäkterna sjönk med 11 % till 1,98 miljarder USD medan distributionen backade med 7 % till över 2,79 miljarder USD.

Jag tror att nätverkets segment sannolikt kommer att fortsätta se stora motvindar under de kommande åren. Jag tror också att företaget bör överväga att spinna ut det till ett oberoende företag, ett drag som skulle inbringa över 15 miljarder dollar.

DTC och Studios går inte bra

Motvinden inom nätverksdivisionen har inte kompenserats av en ökning inom segmentet direkt till konsument och studios. Studions division står fortfarande inför utmaningar på grund av förra årets strejker. I år har divisionen gynnats av sådana som Dune: Part Two och Godzilla x Kong.

Samtidigt, medan direkt till konsument går bra, är tillväxten lite långsam. Totala intäkter i segmentet landade på 2,46 miljarder dollar, något över 2,45 miljarder dollar under samma period 2023. Dess justerade EBITDA var en liten ökning till 86 miljoner dollar.

Därför har vi med Warner Bros. Discovery ett företag vars segment inte går bra. Det är också ett mycket skuldsatt företag med omkring 40 miljarder dollar i skulder, som det har minskat med över 10 miljarder dollar sedan sammanslagningen.

WBD-aktien är antingen en värdefälla eller ett fynd

Sammantaget är summan av kardemumman att Warner Bros. Discovery antingen är ett av de billigaste företagen i mediebranschen eller en värdefälla. En värdefälla är ett företag som framstår som billigt men som inte är det.

Fallet med WBD som ett fynd kan göras. Som jag skrev i maj finns det tecken på att företaget är billigt när man ser till summan av delar. Det äger också några värdefulla franchiseavtal som Warner Studios och HBO.

Det är dock också lätt att se varför företaget ses som en värdefälla. Dessutom är dess nätverksdivision, dess största inkomsttagare, också förälder till några döende tillgångar som HGTV, CNN och Food Network.

Därför, om du är intresserad av WBD, rekommenderar analytiker att bara tilldela en liten summa pengar i den. Att göra det kommer att utsätta dig för potentiella vinster om företaget verkligen är ett fynd. Det kommer också att utsätta dig för begränsad risk om aktien fortsätter sin nedåtgående trend.