Ocado aktiekursanalys: en strimma av hopp dyker upp

Ocado (LON: OCDO) aktiekurs har fortsatt att prestera sämre än marknaden eftersom investerare fortfarande är oroliga för dess verksamhet och vinster. Det har kraschat med nästan 50 % i år medan FTSE 100-indexet har stigit med cirka 4 %.

4,5 miljarder pund har gått

Ocado Group är ett brittiskt högteknologiskt företag som driver en populär e-handelsplattform genom sitt joint venture med Marks and Spencer (MKS). Det tillhandahåller också lager- och logistiklösningar till detaljhandelsgrupper runt om i världen.

Ocado är också känt för att samla in massor av pengar. Sedan 2000 har företaget samlat in över 4,5 miljarder pund från investerare, varav det mesta nu är borta. Det samlade in 1 miljard pund i början av pandemin under vänliga villkor eftersom investerare såg det som en vinnare.

Ocado refinansierade en del av den skulden i juli till ett orimligt pris eftersom räntorna är betydligt högre och aktien har kraschat. Företaget planerar att skaffa mer kontanter, cirka 600 miljoner pund genom nya obligationer. Det kommer att använda dessa medel för att betala tillbaka en del av sin skuld.

Ocado har använt 4,5 miljarder pund i forskning och utveckling; det har nästan 2 000 patent, de flesta inom sin teknologigrupp. Dessa patent hjälpte företaget att vinna 200 miljoner pund från AutoStore 2023.

Ocado står inför stora utmaningar

Ocado Groups verksamhet har haft en blandad prestation under det senaste decenniet. På den positiva sidan har dess årliga intäkter skjutit i höjden från över 551 miljoner pund 2010 till över 2,8 miljarder pund under det senaste räkenskapsåret.

Denna tillväxt skedde när dess e-handelsplattform blev mer populär, särskilt under Covid-19-pandemin. Dess ofta dyra lagerverksamhet har också lockat kunder som Kroger, Casino Group, Coles, Lotte och Sobeys. Dess 13 detaljhandelsföretag har över 250 miljarder pund i årlig försäljning.

Den viktigaste utmaningen är dock att Ocado inte har uppnåtts med lönsam tillväxt, ett drag som har stött bort många investerare. I sin senaste årsrapport sa Ocado att dess förlust före skatt uppgick till 394 miljoner pund, lägre än de 501 miljoner pund som det gjorde ett år tidigare. Merparten av dess förluster kommer från avskrivningar och nedskrivningar.

Den andra stora utmaningen som vissa Ocado lagerkunder omprövar att justera sina kontrakt medan Ocado har bromsat sin utbyggnad.

Den mest uppmärksammade kunden var kanadensiska Sobey's meddelade att de skulle pausa byggandet av en anläggning i Vancouver. Man har också avslutat sin exklusiva relation med Ocado, vilket innebär att man kan börja arbeta med andra företag.

Kroger, en av de största amerikanska återförsäljarna, har också sagt att de skulle stänga sina mindre platser i landet, i ett stort slag för Ocado.

Vidare har Ocado tvingats skala ner sina ambitioner. Dess ursprungliga mål att ha 300 moduler till 2027 har minskats och företaget ser nu att antalet är mindre än 150.

Viktigast av allt, det finns en stor risk för denna teknikverksamhet på grund av hur den fungerar. I första hand behöver Ocado spendera enorma summor pengar på att bygga infrastrukturen. Det tjänar sedan pengar på lageranvändningen, en modell som liknar en livränta.

Utmaningen är att vissa av deras detaljhandelspartners inte ser en explosiv tillväxt i sina e-handelsdivisioner. Till exempel, medan Krogers intäkter har vuxit under åren, är e-handelsförsäljningen fortfarande en liten del av verksamheten.

Samma sak händer i Frankrike, där Groupe Casinos försäljning sjönk med 3,5 % under första halvåret till 4,2 miljarder pund.

Den senaste tidens starka resultat

Trots utmaningarna rapporterade Ocado Group starka finansiella resultat i juli. Dess intäkter ökade med 12 % till 1,5 miljarder pund, med hjälp av dess tekniska lösningar och Ocado Retail vars försäljning ökade med 22 % och 11 %. Ocado lyfte också sin styrning framåt.

Dess justerade EBITDA steg till 71,2 miljoner pund och förbättrade förlusten från 290 miljoner pund under H1'23 till 154 miljoner pund. Det förväntar sig att dess teknologisegments intäkter kommer att växa med mellan 15% och 20% i år medan dess justerade EBITDA-marginal kommer att vara i mitten av tonåren.

Trots förbättringarna kommer Ocado att förbli under press eftersom det fortsätter att stå inför lönsamhetsutmaningar.

Prognos för Ocado-aktien

OCDO-diagram av TradingView

Om vi vänder oss till veckodiagrammet ser vi att OCDO-aktiens kurs har varit i en nedåtgående trend efter att ha nått en topp på 2 908p 2021. Den handlades till 381p, högre än den lägsta hittills i år på 276p.

Aktien har rört sig under 50-veckors och 100-veckors exponentiella rörliga medelvärden (EMA), vilket betyder att björnar har kontroll. Det har också bildat ett fallande kildiagram, vilket är ett av de mest hausseartade tecknen. Aktien har också skapat ett trippelbottenmönster.

Därför kommer aktien sannolikt att ligga kvar i ett snävt intervall i år och sedan studsa tillbaka när investerare köper dippen. Om detta händer kan det testa om den viktiga motståndsnivån vid 450p antingen i december eller under det första kvartalet 2025.