Ned med 70 % från ATH är Atlassian-aktien fortfarande dyr

Atlassian (TEAM) aktiekurs har varit en stor förlorare under 2024 och tappade över 40 % av sin värdering mitt i oro över dess tillväxt och konkurrens. Det handlades på 142 $ på fredagen, en nedgång med över 70% från sin rekordnivå (ATH).

Atlassian har växt bra

Atlassian är ett av de främsta företagen inom Software as a Service (SaaS)-branschen, där det tillhandahåller några av de mest kända kommunikations- och projektledningsverktygen.

Dess mest kända lösningar är Jira, Confluence och Trello. Det äger också några fler produkter som Rovo och Guard.

Under åren har Atlassian ökat sin marknadsandel bland företag och uppvisat en betydande intäktsökning.

Data från SeekingAlpha visar att dess totala intäkter har ökat från över 1,6 miljarder USD 2020 till över 4,3 miljarder USD. Denna tillväxt skedde organiskt och genom förvärv, där de mest anmärkningsvärda uppköpen var Trello, Code Barrel och Loom.

Utmaningen är dock att företaget har misslyckats med att bli lönsamt eftersom dess årliga förluster har uppgått till över 2 miljarder dollar.

Atlassians ekonomiska resultat

Den senaste katalysatorn för Atlassian aktienedgång var företagets finansiella resultat. Dess senaste resultat visade att dess intäkter steg till över 1,12 miljarder USD under de tre månaderna fram till juni, upp från över 939 miljoner USD under samma period 2023.

De flesta av dessa siffror kom från dess molnsegment, som tjänade över 738 miljoner dollar följt av datacenters 326 miljoner dollar.

Bolagets guidning var också svagare än väntat. Man räknar med att tjäna mellan 1,14 miljarder och 1,15 miljarder dollar i intäkter. Dess moln- och datacenter-intäktstillväxt förväntas bli 27 % respektive 35 %.

Atlassian har stora utmaningar framför sig

TEAM:s aktieretreat skedde när investerare förutsåg stora utmaningar framför sig. För det första finns det oro för företagets framtida tillväxtbana, särskilt bland stora kunder.

Atlassian används nu av över 300 000 företag från hela världen. Det räknar 80 % av alla företag i Fortune 500-indexet som kunder. Några av de främsta företagen är företag som Adobe, Spotify, Tesla och Airbnb.

På den positiva sidan ändrar de flesta av dessa företag inte sina kommunikations- och projektledningslösningar ofta. Som ett resultat har Atlassian en relativt liten churn.

Dessutom drar företaget nytta av att merförsälja sina produkter till befintliga kunder. Till exempel kan en Jira-kund också prenumerera på Confluence, en plats för att skapa, dela och utnyttja kunskap mellan team.

Dessutom har Atlassian potential att växa sina marginaler när man går från den nuvarande tillväxtfasen. Det genererade en bruttomarginal på 81 % och en nettovinstmarginal på minus 6,90 %.

I framtiden kan det få replikera Salesforces vinstmarginal på 15,30 % eller Adobes 24 % och Microsofts 35 %. Andra stora SaaS-företag som Workday, Intuit och Oracle har marginaler på över 15 %.

Atlassian förväntar sig att dess intäkter kommer att växa till 5 miljarder USD och 6 miljarder USD 2025 respektive 2026. En vinstmarginal på 15 % innebär att det skulle generera nästan 1 miljard dollar i vinst.

Den största utmaningen är att företaget är att antalet nettokundtillskott kommer att fortsätta växa men i en långsammare takt.

Dessutom är företaget i en mycket konkurrensutsatt bransch. Några av dess största konkurrenter är företag som Microsoft, som äger Teams, Asana, som konkurrerar med Trello och Jira, Slack, monday.com, Zendesk och GitLab.

Dessa konkurrenter är dess mest kända. Det konkurrerar också med andra mindre företag som ClickUp och Notion.

TEAM är övervärderat

Vidare finns det tecken på att företaget är mycket övervärderat. Medan dess börsvärde har sjunkit till 37 miljarder dollar, handlas den till en EV-till-försäljningsmultipel på 8 och ett pris-till-försäljningsförhållande på 8,25, högre än branschgenomsnittet på 8.

För SAAS-företag som Atlassian är en av de bästa värderingsmetoderna att titta på dess regel om 40 metriska. Detta är ett populärt tillvägagångssätt som tittar på ett företags tillväxt och marginaler.

I Atlassians fall har företaget gett en intäktsguidning på 16 % och en GAAP-rörelsemarginal på minus 6 % och en icke-GAAP-marginal på 25 %.

I det här fallet, med sina GAAP-siffror, betyder det att det har en regel på 40 siffran 10 och en icke-GAAP siffra på 37. En siffra på mindre än 40 är ett tecken på att ett företag fokuserar för mycket på tillväxt istället av vinster och att den är övervärderad.

Atlassian aktiekursprognos

Veckodiagrammet visar att TEAM-aktien har gjort ett starkt baisseartat utbrott de senaste veckorna. Den har sjunkit från årets högsta på $260 till $141. Senast rörde den sig under den nedre sidan av den stigande kanalen.

Det har också sjunkit under 50-veckors och 100-veckors glidande medelvärden medan Relative Strength Index (RSI) närmar sig den översålda nivån. Därför kommer aktien sannolikt att fortsätta falla när säljarna siktar på den viktigaste stödnivån på $115, dess lägsta punkt 2022.