Maxeon Solars aktiekurs steg men konkursriskerna kvarstår

Maxeon Solar Technologies (MAXN) aktiekurs har imploderat i år eftersom företaget blev en öreaktie. Den har sjunkit med över 97 % i år och med nästan 100 % från den högsta punkten 2022. Som ett resultat har dess börsvärde sjunkit från över 1,8 miljarder dollar till 64 miljoner dollar idag.

Riskerna överväger möjligheten

Maxeon Solar Technologies är ett amerikanskt företag som uppstod från SunPower, ett av de bästa företagen i branschen. Det utdelades till att vara en oberoende tillverkare av solpaneler medan SunPower fokuserade på distribuerad generation av sol- och energilagringsleverantörer.

I teorin var denna separation bra eftersom den gjorde det möjligt för de två företagen att fokusera på sitt specialområde. I det här fallet skulle SunPower ha en pålitlig leverantör av solpaneler i Maxeon medan den senare skulle ha tillgång till sin stora kundbas.

Men saker och ting har förändrats nyligen. 2023 meddelade de två företagen att de inte var exklusiva, vilket innebär att SunPower var fri att köpa solpaneler från andra företag.

Som ett resultat kraschade Maxeons intäkter och analytiker förväntar sig att trenden kommer att fortsätta. De senaste resultaten visar att de totala intäkterna sjönk till $187 under Q1'24, en minskning från $229 miljoner under Q4'23 och $318 miljoner under Q1'23. Den noterade också att den gick igenom en stor kassaflödesutmaning.

Bolaget fick också flera aktieägarprocesser som fortfarande pågår. Stämningarna hävdar att företaget misslyckades med att lämna tillräckligt med upplysningar om sin relation med SunPower och att det begick värdepappersbedrägerier och andra olagliga affärsmetoder. SunPower själv har redan ansökt om konkurs.

Maxeon ska bygga ny anläggning i Mexiko

På måndagen gick Maxeon Solar Technology-aktien paraboliskt och skjutit i höjden med över 46% efter att företaget meddelat att det skulle börja bygga sitt Mesa del Sol-projekt i New Mexico senare i år.

Detta är ett viktigt projekt som företaget hoppas ska ge det tillgång till amerikanska subventioner när det försöker ta marknadsandelar i USA. Man planerar att spendera cirka 1,9 miljarder dollar på att bygga detta projekt som kommer att ha en kapacitet på 7 miljoner solpaneler varje år.

Även om denna rapport skapade bra rubriker, är verkligheten att den är ganska riskabel. För det första gör företaget redan mycket affärer i USA, dess största marknad. Resultatet för första kvartalet visade att dess amerikanska intäkter uppgick till 133 miljoner dollar medan de internationella var bara 54 miljoner dollar.

Som sådan är det oklart om den nya fabriken kommer att tillföra något värde eftersom företaget för närvarande tillverkar i länder som Malaysia, Kina och Filippinerna. Medan USA ger incitament till amerikanska solpanelstillverkare, är kostnaden alldeles för hög för att de ska kunna konkurrera.

För det andra kommer finansieringen av projektet på 1,9 miljarder dollar att bli svårt eftersom Maxeon Solars egen balansräkning inte kan stödja det. Det slutade det sista kvartalet med 98 miljoner dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar och över 388 miljoner dollar i långfristiga skulder.

För det tredje kraschar priserna på solpaneler, mest på grund av Kinas överkapacitet, vilket innebär att Maxeons marginaler kommer att fortsätta att falla. Enligt Reuters, Kinas priserna på solpaneler kraschade med 42 % 2023 när den årliga produktionskapaciteten steg till 861 gigawatt.

Kina har bemästrat konsten och vetenskapen om solpanelstillverkning, tack vare dess låga insats- och arbetskostnader. Som sådan är det svårt för ett land som USA att konkurrera på grund av de höga arbetskostnaderna. New Mexico har en minimilön på $12 per timme.

MAXN intäkter framåt

Nästa viktiga Maxeon aktienyhet kommer att vara den kommande vinsten planerad till den 29 augusti.

I sina Q1-resultat sa företaget att dess leveranser under Q2 kommer att vara mellan 520 och 600 MW medan dess intäkter kommer att vara mellan $160 miljoner och $200 miljoner. Det kommer att vara en stor minskning från de 348 miljoner dollar som det tjänade under samma kvartal 2023.

Maxeon har missat sina vinstberäkningar under de två senaste kvartalen i rad, vilket betyder att trenden kan fortsätta. För året förväntar sig analytiker att dess årliga omsättning för året kommer att vara 715 miljoner dollar, en minskning med 36% från samma period förra året.

Analytiker har sänkt Maxeons aktieprognos, där Goldman Sachs och Raymond James har sänkt sina betyg för att sälja.

Den största risken är att Maxeon kan gå i konkurs under de kommande åren eftersom dess kassaförbränning fortsätter.

Maxeon Technology aktieprognos

MAXN-diagram av TradingView

Det dagliga diagrammet visar att MAXN-aktiens kurs har rört sig i sidled under de senaste månaderna. Dessutom fortsatte ATR-indikatorn (Average True Range) till sin lägsta punkt någonsin, vilket signalerar att volatiliteten har dött.

Maxeons Relative Strength Index (RSI) har rört sig i sidled under de senaste månaderna. Därför kommer måndagens ökning sannolikt att bli kortvarig eftersom säljarna riktar in sig på den viktigaste stödnivån på $0,1095, dess lägsta någonsin. Denna uppfattning är i linje med min senaste artikel, där jag förutspådde att försäljningen skulle fortsätta.