Dow Jones (DIA) ETF bildade precis ett sällsynt riskfyllt mönster

SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) ETF fortsatte att stiga och närmade sig sin all-time high när den senaste bullrunen tog fart. Fonden handlades på 411 USD på fredagen, nära rekordhöga 413 USD och 30 % över sin lägsta punkt 2023.

Dovish Federal Reserve

Den främsta orsaken till DIA ETF-ökningen var det duvade uttalandet av Jerome Powell, Federal Reserves ordförande, vid Jackson Hole Symposium. I den antydde han att Fed sannolikt skulle börja sänka räntorna under septembermötet.

Denna uppfattning var i linje med vad de flesta analytiker förväntade sig efter en rad svaga ekonomiska siffror som släpptes nyligen. En rapport från S&P Global på torsdagen visade att tillverknings-PMI förblev under 45 i augusti.

En PMI-avläsning på mindre än 50 är ett tecken på att en sektor är i ett kontraktionsläge. Nyare data visade att tillverkningen och industriproduktionen sjönk mest.

Det viktigaste är att det uppstår sprickor på arbetsmarknaden. De senaste uppgifterna om icke-jordbrukslöner (NFP) visade att arbetslösheten steg till 4,3 % i juli då ekonomin bara lade till 114 000 jobb.

Än värre, Bureau of Labor Statistics (BLS) reviderade sina NFP-rapporter fram till mars nedåt. Ekonomin skapade 818 000 färre jobb än vad som rapporterades under den perioden, vilket gör fallet för räntesänkningar mer brådskande.

Under en lång tid har Fed fokuserat på inflation, vilket är en viktig del av dess dubbla mandat. Nu har man börjat fokusera mer på arbetsmarknaden, vilket innebär att man kan leverera tre nedskärningar i år.

Att sänka räntorna bidrar till att stimulera ekonomin och pressa fler ut på arbetsmarknaden.

Implikation på aktiemarknaden

Räntorna har en inverkan på aktiemarknaden på grund av hur investerare allokerar pengar. I teorin packar de sina pengar i obligationer när räntorna stiger och roterar tillbaka till aktier när de börjar falla.

Färska data visar att investerare har pumpat över 6,1 biljoner dollar till lågkostnadsfonder för penningmarknaden för att dra fördel av högre räntor. ETF-inflöden har fortsatt även när förhoppningarna om Fed-nedskärningar stiger. De lade till över 90 miljarder dollar i dessa fonder under första halvan av augusti.

Därför har Dow Jones-indexet stigit eftersom investerare förväntar sig mer pengar från penningmarknadsfonder i år.

Den andra huvudorsaken till denna tillväxt är de pengar som innehas av private equity-bolag. Data visar att dessa fonder har över 3,9 miljarder dollar i torrt pulver. En del av dessa pengar kommer sannolikt att användas när kurserna börjar falla och när det finns politisk klarhet i USA.

Förhoppningen är att dessa företag kommer att konstruera eller stimulera fusioner och förvärv (M&A), vilket kan pressa aktiekurserna högre.

Samtidigt har amerikanska företag rapporterat starka finansiella resultat i år, med vinsttillväxt på 10,9 %, den snabbaste takten sedan 2021. Fler företag har också gett stark framåtriktad vägledning, vilket kan pressa aktierna högre.

Salesforce-intäkter framåt

Nästa viktiga katalysator för Dow Jones kommer att vara nästa veckas resultat från Salesforce, ett av de bästa teknikföretagen i indexet.

Salesforce har släpat efter marknaden och är knappt rörd i år eftersom oron för tillväxt och dess satsning på artificiell intelligens ökar. Analytiker har också blivit baisse på aktien, där 28 av dem har reviderat sin EPS-estimat nedåt under de senaste tre månaderna.

Den genomsnittliga uppskattningen är att dess intäkter kommer att vara 9,23 miljarder dollar, upp från de 9,13 miljarder dollar den gjorde förra kvartalet. Det tjänade 8,6 miljarder dollar under samma kvartal förra året.

DIA ETF har släpat efter S&P 500- och Nasdaq 100-indexen i år då några av dess kärnbolag har dragit sig tillbaka. Boeings aktie har fallit med över 32% i år medan Intel är nere med 60%. Nike har också fallit med 22%.

De bästa vinnarna i fonden är American Express, Goldman Sachs, JPMorgan och 3M, som alla har ökat med över 30 %.

DIA ETF-analys

Om vi vänder oss till det dagliga diagrammet ser vi att DIA ETF har varit i ett starkt momentum efter att ha bottnat på $384 tidigare denna månad.

Denna återhämtning har drivit det över 50-dagars och 200-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA), ett tecken på att tjurar har kontroll.

Men som jag skrev på S&P 500-indexet i fredags har det också bildat ett dubbeltoppmönster, ett populärt baisseartat tecken. Därför finns det en risk att indexet drabbas av en hård vändning under de kommande veckorna.

Den här föreställningen är känd som att köpa ryktet och sälja nyheterna. Helst köpte handlare räntesänkningshypen och kan nu börja ta vinster när sänkningarna börjar.