Hedgefonder blir baisse på S&P 500 (SPY ETF); dubbla toppformer

Hedgefonder och andra spekulanter har blivit allt mer baisse på S&P 500-indexet även när det närmar sig sin rekordnivå.

Data som släpptes på fredagen av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) visade att de spekulativa nettosatsningarna på indexet sjönk till minus 84k förra veckan, en stor ökning från minus 23,5ka veckan tidigare

Denna positionering skedde även när S&P 500-indexet och dess tillhörande ETF:er som SPDR (SPY), iShares (IVV) och Vanguards (VOO) fortsatte att skjuta i höjden. S&P 500 handlades till $5 630 på fredagen, några punkter under årets högsta punkt.

Dess rally accelererade efter att Jerome Powell, Federal Reserves ordförande, antydde att banken skulle börja sänka räntorna under nästa möte.

S&P 500-indexet och andra amerikanska index som Dow Jones och Russell 2000 gör bra ifrån sig när Fed sänker räntorna. En trolig orsak till detta är att investerare flyttar sina medel från lågavkastande obligationer och flyttar till aktier och andra mer riskfyllda tillgångar.

Indexet har också fått ett lyft av den senaste vinstsäsongen, som visade att de flesta företag hade ett bra kvartal. Den genomsnittliga vinsttillväxten var 10,9%, den högsta siffran sedan Q4'21.

En trolig anledning till att hedgefonder har blivit baisse på S&P 500-indexet är att det har bildat ett dubbeltoppsdiagram på det dagliga diagrammet. I teknisk analys kännetecknas detta mönster av dubbla toppar och en halsringning.

I de flesta fall tenderar en tillgång som bildar en dubbeltopp att få en kraftig reversering. Därför kommer tjurar att behöva trycka den över motståndspunkten vid $5 670 för att ogiltigförklara mönstret med dubbeltopp. Om det händer kommer det att öka möjligheten att indexet och dess ETF:er kommer att drabbas av en stor omsvängning på kort sikt.

En annan anledning till att en vändning är möjlig är att Fed-räntesänkningen redan var inprisad av marknadsaktörerna. Som sådan finns det en risk att handlare och investerare säljer nyheterna när Powels hype bleknar. Dessutom, med Fed nu fokuserat på att sänka räntorna, och Bank of Japan (BoJ) fortfarande överväger räntehöjningar, finns det en sannolikhet att avvecklingen av den japanska yenens bärarhandel kommer att återupptas som vi såg tidigare denna månad.