USD/JPY-prognos: dödskorset närmar sig före Jackson Hole

Den japanska yenen studsade tillbaka på fredagen efter ett uttalande från Kazuo Ueda, centralbankschefen för Bank of Japan (BoJ). USD/JPY-växelkursen backade också till 145,53 före ett avgörande uttalande av Jerome Powell, chefen för Federal Reserve. Den har backat med över 10,18 % från sin högsta punkt i år, vilket betyder att den är i en korrigering.

BoJ räntehöjningar

USD/JPY-paret har dragit sig tillbaka när tecken på divergens mellan Federal Reserve och Bank of Japan dök upp.

I ett uttalande till parlamentet på fredagen noterade Ueda att BoJ kan överväga fler räntehöjningar för att bekämpa den envist höga inflationen. Ett sådant drag skulle innebära att avvikelsen kommer att fortsätta eftersom Federal Reserve kommer att fortsätta.

Den senaste tidens ekonomiska data visade att Japans inflation har legat kvar på en högre nivå de senaste åren. Det överordnade konsumentprisindexet (KPI) har legat kvar på 2,8 % under de senaste tre månaderna i rad, vilket är högre än den lägsta nivån på 2,2 % hittills i år.

Japans inflation är fortfarande lägre än i de flesta länder. I USA backade den överordnade KPI till 2,9 % i juli medan den i Australien steg till 3,8 % under det sista kvartalet. Ändå är den japanska siffran anmärkningsvärd eftersom landet inte har upplevt någon inflation under de senaste decennierna.

BoJ hoppas att dess hökaktiga ton kommer att leda till en relativt starkare valuta som kommer att göra import som råolja och naturgas billigare i landet.

BoJ:s räntehöjningar är viktiga eftersom andra centralbanker antingen har påbörjat eller överväger att sänka räntorna. I Europa har ECB redan sänkt räntorna från 4,50 % till 4,25 %.

På samma sätt sänkte Bank of England (BoE) räntorna med 0,25 % under det senaste mötet medan Federal Reserve har antytt att den kommer att sänka i september.

Den japanska yenen har också stigit när hedgefonder och andra spekulanter blev hausse för första gången sedan 2021. I sin senaste Commitment of Trade-rapport (CoT) sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) att spekulanters nettolåningar som hedgefonder flyttade till 23.ka vecka tidigare.

Dessa fonder har varit mycket negativa till den japanska yenen, med CoT-siffran som fallit till minus 184k i juli.

Jackson Hole Symposium

Fredagen kommer att bli en viktig dag för USD/JPY-paret eftersom Jerome Powell kommer att hålla ett tal vid Jackson Hole Symposium , en årlig jamboree av centralbanker och ekonomer.

Eftersom Federal Open Market Committee (FOMC) inte träffas denna månad, kommer detta möte att vara Powells främsta plattform för att ge tips om vad som kan förväntas.

Talet kommer en dag efter att FOMC släppte sitt protokoll, som visade att några ledamöter i kommittén övervägde att sänka räntorna under det senaste mötet.

Det kommer också efter att Bureau of Labor Statistics (BLS) reviderat sina lönelistor för icke-jordbruk (NFP) för de 12 månaderna fram till maj med över 818 000, det brantaste antalet sedan 2009. Dessa siffror betyder att arbetsmarknaden har varit mjukare än trott. och arbetslösheten kan vara högre än nuvarande 4,3 %.

Därför är basfallet bland många analytiker att Powell kommer att peka på en räntesänkning i september. Medan vissa analytiker förväntar sig en sänkning på 0,50 %, tror de flesta att banken kommer att sänka med 0,25 %. Det kommer sannolikt också att leverera minst två nedskärningar till i slutet av året.

Feds uppfattning har fått stöd av energisektorn, där priserna på Brent och West Texas Intermediate (WTI) har sjunkit till 77,3 $ respektive 73 $. Som ett resultat har bensinpriset sjunkit till den lägsta nivån på över 6 månader, vilket innebär att inflationen kan fortsätta att falla.

Därför har Fed-sänkningar och BoJ-höjningar lett till en smal ränteskillnad mellan de två länderna. Denna spread kan fortsätta att minska om BoJ fortsätter att höja räntorna vid nästa möte den 20 september.

Under lång tid har ränteskillnaderna mellan de två länderna lett till en riskfri bärhandelsmöjlighet som nu håller på att varva ner.

USD/JPY teknisk analys

Växelkursen USD/JPY har varit i en stark försäljning de senaste månaderna. Under den här perioden har det sjunkit från årets högsta på 161,83 till 146. Noterbart är att paret är på väg att bilda ett dödskors när 200-dagars och 50-dagars glidande medelvärden korsar varandra och US-dollarindex. (DXY) kraschen intensifieras.

MACD-indikatorn har hållit sig under neutralpunkten men pekar uppåt. På samma sätt har Relative Strength Index (RSI) rört sig något över den översålda nivån. Därför kommer USD/JPY-paret sannolikt att fortsätta falla, med nästa mål att se är månadens lägsta på 141,65 följt av 140,26, dess lägsta punkt i december förra året.