AT&T vs Verizon aktier: en är en överlägset bättre investering

AT&T (T) och Verizon (VZ) har mycket gemensamt. De är båda de största telekommunikationsföretagen i USA, betalar betydande utdelningar till sina investerare och har en enorm skuldbörda.

Dessutom har företagen liknande värderingsmultiplar. Verizon har en forward PE-kvot på 9,15 medan AT&T har 9,09. Deras förhållande mellan pris och bok är nästan identiska med 1,83 respektive 1,35.

De har också betydande skulder, där Verizon och AT&T har över 149 miljarder dollar och 130 miljarder dollar. Vilket är ett bättre köp mellan Verizon och AT&T?

AT&T-omvandlingen fortsätter

AT&T aktiekurs har gått bra under de senaste månaderna. Efter att ha nått botten på $12,69 i september förra året, har aktien hoppat med mer än 62% till $20,44. Senast har aktien stigit tre veckor i följd. AT&T:s prestation är ett tecken på att företagets vändning fungerade.

Denna vändning har varit smärtsam för investerare. Framför allt var det smärtsamt för dem som sökte regelbunden utdelning eftersom företaget skar ned den 2022 . Ledningen motiverade denna nedskärning med att det var nödvändigt att sätta bolaget i en god ekonomisk grund under sin vändning.

Som en del av sin vändning beslutade företaget att avveckla sin Time Warner-verksamhet till ett separat medieföretag. Warner Bros slogs sedan samman med Discovery för att bilda Warner Bros. Discovery, ett företag värderat till över 50 miljarder dollar. Sedan dess har WBD-aktien kollapsat, vilket betyder att AT&T gick ut vid rätt tidpunkt.

Att lämna Time Warner-transaktionen var anmärkningsvärt eftersom företaget hade förvärvat den för över 85 miljarder dollar 2018.

Dagens AT&T är en enklare organisation med en relativt sett bättre balansräkning än tidigare. De senaste resultaten visar att dess skuldbelastning har minskat från över 151 miljarder dollar 2020 till 126 miljarder dollar idag. Man arbetar för att minska sin nettoskuld-till-justerade EBITDA till cirka 2,5 gånger nästa år.

AT&T arbetar också för att minska sina driftskostnader med cirka 2 miljarder dollar till 2026. För att göra det har företaget minskat över 74 000 anställda som en del av sitt kostnadsbesparingsprogram på 8 miljarder dollar.

De senaste resultaten visade att dess intäkter kom in på 29,8 miljarder dollar medan dess fria kassaflöde steg till 4,6 miljarder dollar. Detta hände när företaget ökade med 419 000 abonnemangskunder och 239 000 fiberkunder.

Företaget hoppas att dess årliga fria kassaflöde kommer att vara mellan 17 miljarder och 18 miljarder dollar medan dess intäkter från trådlöst och bredband kommer att öka med 3% och 7%.

Verizon möter viktiga motvindar

Verizon aktiekurs har också återhämtat sig väl under de senaste månaderna då det hoppade med över 50% från sin lägsta punkt i december. Den har skjutit i höjden till sin högsta punkt sedan juli 2022.

De senaste resultaten avslöjade att Verizons intäkter steg med bara 0,6 % under andra kvartalet till 32,8 miljarder USD. Denna tillväxt drevs av tjänstesegmentet vars intäkter ökade med 1,8 % och kompenserades av trådlös utrustning vars intäkter sjönk med 5,3 %.

Verizons nettoresultat sjönk något till 4,7 miljarder dollar medan dess fria kassaflöde för första halvåret steg något till 8,5 miljarder dollar. Det avslutade också kvartalet med 125,3 miljarder dollar i osäkrad skuld och en skuld i förhållande till nettoinkomsten på 10,7x. Dess totala skuld var 159,2 miljarder dollar och en total skuld till EBITDA-multipel på 3,14.

Spelar med bra värde men AT&T-aktien är ett bättre köp

AT&T och Verizon ses ofta som högvärdiga företag som handlar med rabatt till den bredare marknaden.

Medan S&P 500-indexet har ett framåtriktat P/E-tal på 21, har Verizon och AT&T multiplar på 9,15 och 9,09. Denna skillnad i värdering beror mest på att de två företagen, som visats ovan, inte längre växer. S&P 500-företag hade en blandad vinsttillväxt på över 10 %.

Det finns några anledningar till varför AT&T är en bättre investering än Verizon. För det första har det minskat sin skuld avsevärt under de senaste åren och ledningen hoppas kunna nå 2,5x bruttosoliditetskvoten under de närmaste månaderna, vilket är mycket möjligt att uppnå.

AT&T har ett skuld-till-fritt kassaflöde på 15,50 medan Verizon har ett förhållande på 33, vilket betyder att det är i bättre form. Dessutom har AT&T 3,16 miljarder dollar i kontanter jämfört med Verizons 2,95 miljarder dollar även om det har ett mindre marknadsvärde.

För det andra har AT&T högre marginaler än Verizon. De två har en liknande bruttomarginal på 55% men AT&T har en nettoinkomstmarginal på 10% jämfört med Verizons 8,3%.

För det tredje, medan de två inte längre växer, finns det tecken på att AT&T har ett starkare momentum. Den har en framtida intäktstillväxt på 0,62 % jämfört med Verizons minus 0,62 %

Dessutom är AT&T billigare än Verizon med sitt efterföljande P/E-förhållande på 11,7 jämfört med VZ:s 16,13. Därför, som jag förutspådde i juli, har AT&T aktiekurs mer utrymme att växa på kort sikt.