Australiens ekonomi är fortfarande trög när konsumtionen minskar

Australiens ekonomi visade tecken på ihållande svaghet under andra kvartalet 2024, med bruttonationalprodukten (BNP) som växte med bara 0,2 % från föregående kvartal.

Denna tillväxttakt matchade ekonomernas förväntningar men var otillräcklig för att vända nedgången de senaste månaderna.

Tillväxten från år till år bromsade till 1 %, vilket markerar den svagaste årliga takten sedan lågkonjunkturen i början av 1990-talet, exklusive effekterna av Covid-19-pandemin.

Detta fortsätter en trend av försvagad ekonomisk utveckling som har varit uppenbar under hela 2024.

Den blygsamma kvartalstillväxten drevs till stor del av de offentliga utgifterna, som ökade med 1,4 %, särskilt inom hälso- och sjukvården.

Detta var dock inte tillräckligt för att kompensera de bredare ekonomiska utmaningarna som konsumenter och företag står inför.

Den långsamma tillväxtbanan tyder på att Australiens ekonomiska förhållanden förblir bräckliga, med konsumenter som håller tillbaka på utgifterna inför höga lånekostnader och ihållande inflationstryck.

Läs också: Här är varför ANZ, CBA, NAB och Westpac aktiekurser stiger

BNP-tillväxten avtar till 1 % per år

Australiens årliga BNP-tillväxt sjönk till 1 % under andra kvartalet, ned från en uppreviderad 1,3 % under första kvartalet.

Denna nedgång speglar ett bredare mönster av svag ekonomisk utveckling, driven av höga räntor och trög produktivitetstillväxt.

Den nuvarande ekonomiska expansionstakten är avsevärt under årtiondets genomsnitt på 2,4 %, vilket understryker de pågående utmaningarna som den australiensiska ekonomin står inför.

Reserve Bank of Australia (RBA) har upprätthållit en restriktiv penningpolitik för att bekämpa inflationen, med kontanträntan för närvarande på den högsta 12-årsperioden på 4,35%.

Trots dessa ansträngningar har inflationen visat sig vara "klibbigare" än i andra länder, såsom USA, vilket komplicerat RBA:s uppgift.

Guvernör Michele Bullock har indikerat att det är för tidigt att överväga att lätta på penningpolitiken, en känsla som upprepas av hennes ställföreträdare, Andrew Hauser.

Hushållens utgifter och produktivitet minskar

Konsumenternas beteende har varit en viktig faktor i Australiens ekonomiska nedgång. Hushållens utgifter sjönk med 0,2 % under andra kvartalet, vilket försämrade BNP-tillväxten med 0,1 procentenheter.

Nedgången var särskilt uttalad inom transporttjänster, inklusive minskade flygresor, som upplevde sin första nedgång sedan september 2021.

Hushållens sparkvot låg kvar på 0,6 %, en markant nedgång från toppen på 24,1 % i juni 2020, vilket återspeglar den minskade ekonomiska kudden som är tillgänglig för australiensiska hushåll.

Produktivitetstillväxten har också varit ett bekymmer, där BNP per arbetad timme sjönk ytterligare under andra kvartalet.

Denna pågående trend utgör en utmaning för beslutsfattare, eftersom produktivitetstillväxt är avgörande för att förbättra levnadsstandarden och möjliggöra hållbara löneökningar.

Andrew Canobi, en räntedirektör på Franklin Templeton, noterade att Australiens "svaga produktivitet" och "högkostnadsillamående" sannolikt kommer att resultera i fortsatt höga räntor.

Läs också: Australiens ASX 200-index stiger när stora banker och gruvarbetare divergerar

Statens utgifter ökar

Offentliga utgifter var en ljuspunkt i BNP-rapporten och bidrog med 0,3 procentenheter till BNP-tillväxten. Denna ökning drevs av investeringar i hälso- och sjukvård och andra offentliga program.

Trots detta uppsving förblev den totala ekonomiska tillväxten dämpad. Ökningen av de offentliga utgifterna var otillräcklig för att motverka nedgångarna inom andra sektorer, särskilt konsumtionen.

När man ser framåt räknar ekonomer med att RBA kan börja sänka räntorna i februari 2025, även om eventuella lättnader förväntas bli blygsamma.

Däremot är andra centralbanker, inklusive Federal Reserve, Europeiska centralbanken och de i Nya Zeeland och Storbritannien, redan på väg att lätta på penningpolitiken.

Bloomberg Economics James McIntyre har prognostiserat att tillväxten kommer att fortsätta att vara trög, med BNP per capita som sannolikt kommer att minska ytterligare under senare hälften av 2024.

Ekonomiska data visar blandade signaler

Onsdagens data gav en blandad bild av den australiensiska ekonomin.

Medan tjänsteexporten steg med 5,6 %, drivet av ökade utgifter för utbildningsrelaterade resetjänster, sjönk BNP per capita för sjätte kvartalet i rad och minskade med 0,4 %.

Den disponibla bruttoinkomsten ökade med 0,9 %, mer än ökningen på 0,7 % i hushållens nominella utgifter. Hushållens högre inkomster kompenserades dock delvis av höjda inkomstskatter och betalningar av bolån.

Kassören Jim Chalmers beskrev tillväxtdata som "riktigt mjuk", och tillskrev den global ekonomisk osäkerhet, högre räntor och ihållande men dämpande inflation.

Utsikterna är fortfarande osäkra och den ekonomiska återhämtningen förväntas ske gradvis och beroende av både inhemska och internationella ekonomiska förhållanden.