Ska du sälja ServiceNow före resultatet för tredje kvartalet och ta ut pengar?

Morgan Stanley nedgraderade ServiceNow (NYSE: NOW) från "Overweight" till "Equal-Weight" den 21 oktober 2024 inför bolagets resultatrapport för tredje kvartalet.

Trots nedgraderingen höjde Morgan Stanley sitt kursmål för aktien från $900 till $960, vilket återspeglar blandade signaler om företagets framtidsutsikter på kort sikt.

Aktien reagerade negativt och föll med 2 % vid öppningen.

Enligt Morgan Stanley-analytikern Keith Weiss, medan efterfrågan på ServiceNows produkter förblir stabil, har avsaknaden av tydlig uppsida i värderingen, i kombination med höga investerarförväntningar kring Pro Plus-antagandet, balanserat utsikterna för risk/avkastning.

Weiss lyfte fram oro över företagets ledarskap, särskilt efter avgången av tidigare COO CJ Desai, och den potentiella långsiktiga inverkan av ledarskapsosäkerhet på produktstrategin.

Resultatförväntningar för tredje kvartalet

ServiceNow kommer att rapportera sina resultat för tredje kvartalet den 23 oktober 2024, där Wall Street förväntar sig en vinst på 3,45 USD per aktie på 2,75 miljarder USD i intäkter.

Medan analytiker tror att dessa mål är uppnåeliga, noterade Oppenheimers Brian Schwartz nyligen att höga förväntningar på prenumerationstillväxt under 2025 kan dämpa marknadens entusiasm.

Resultaten för tredje kvartalet kommer sannolikt att bekräfta bolagets positiva momentum, men eventuell underprestation i abonnemangstillväxt kan dämpa investerarsentimentet.

Schwartz höjde också sitt prismål till $1 020, med hänvisning till ett solidt utförande men varnade för att framtida tillväxtuppskattningar kanske inte är så optimistiska som marknaden förväntar sig.

Olika analytikersyner

Flera analytiker har reviderat sina betyg och prismål för ServiceNow.

Deutsche Bank upprepade sitt köpbetyg och höjde sitt mål till $1 020 efter att ha genomfört partnerkontroller som visade fortsatt stark fart.

BMO följde efter och höjde sitt prismål till $1 025, drivet av positiv feedback från återförsäljargemenskapen.

UBS satte ett Wall Street-högt prismål på $1 055 efter att ha upptäckt att två av ServiceNows största partners överträffade deras tillväxtförväntningar, vilket ytterligare understryker styrkan i verksamheten.

Guggenheim förblev dock mer skeptisk och bibehöll ett säljbetyg med ett prismål på 716 $, med hänvisning till oro för Carahsoft, en viktig statlig återförsäljarpartner, som är under utredning av justitiedepartementet.

Ledarskapsförändringar och produktstrategier

En fråga som tynger investerarnas sentiment är den nyligen avgångna av COO CJ Desai, som vissa analytiker tror kan påverka ServiceNows produktledarskap och strategi.

Även om företagets affärsmomentum är fortsatt starkt har den långsiktiga effekten av detta ledarskapsbyte fått vissa analytiker att inta en försiktig hållning.

Morgan Stanley noterade specifikt att ledarskapsklyftan kan utgöra en potentiell risk för framtida tillväxt, särskilt eftersom företaget navigerar i komplexiteten med att behålla sin dominans inom företagsmjukvaruområdet.

Grundläggande resultatindikatorer

ServiceNow har konsekvent presterat bättre på marknaden för företagsprogramvaror, med stöd av dess robusta prenumerationsmodell, som stod för över 96 % av dess intäkter under andra kvartalet 2024.

Företagets konkurrensfördel ligger i dess förmåga att erbjuda anpassningsbara, AI-drivna arbetsflödeslösningar som är djupt inbäddade i kundens verksamhet.

Detta har resulterat i höga byteskostnader för kunderna och en stadig intäktsström.

Under de senaste åren har företaget upprätthållit en imponerande 5-årig CAGR på 27% i intäkter, vilket visar sin motståndskraft på en konkurrensutsatt marknad.

Dessutom understryker dess bruttomarginal på 79 % och en historia av starkt kassaflödesgenerering dess finansiella styrka.

Värderingsmått

Till nuvarande priser handlas ServiceNow till 57x sin förväntade vinst för FY25 och 16,7x sin forward EV/intäkt.

Dessa är höga multiplar, även för ett ledande molnprogramvaruföretag, särskilt med tanke på avmattningen i tillväxtmomentum.

Företagets aktiebaserade ersättning (SBC) är fortfarande ett bekymmer för investerare, där SBC under de senaste 12 månaderna stod för över 1,6 miljarder dollar, vilket späder på aktieägarvärdet och förvränger kassaflödesstatistiken.

Även när man tar hänsyn till företagets konkurrensposition och AI-initiativ väcker premievärderingen frågor om ServiceNow kan fortsätta att överträffa på medellång sikt.

Nu när vi har analyserat verksamheten ur ett fundamentalt perspektiv är det dags att vända vår uppmärksamhet mot aktiens tekniska egenskaper för att se vart priset kan vara på väg härnäst.

Möter kortsiktigt motstånd på $950

Även om ServiceNows aktie förblir extremt stark på alla långsiktiga - månadsvisa, veckovisa, dagliga - diagram, om vi begränsar den till timdiagram, kan man se att den har mött ett visst motstånd över $950 efter att ha gjort en dubbeltopp nära den nivån sedan dess. 23 september.

Källa: TradingView

Därför måste investerare och handlare som ännu inte har en position i aktien men är hausse på aktien vänta på att bolaget rapporterar sina resultat för tredje kvartalet och på att aktien ger en daglig stängning över $950 innan de initierar nya långa positioner.

Handlare som har en baisseartad syn på aktien kan ta en kort position i aktien på nuvarande nivåer nära $910 med en stop loss på $956.

Men med tanke på att resultatet för tredje kvartalet bara är två dagar bort, skulle det vara bättre att spela denna korta handel genom att köpa ServiceNows säljoption för $900 som löper ut den 25 oktober till $20.