Vad du kan förvänta dig av TXN:s första kvartal efter Elliott Managements aktivistandel

I maj i år tog aktivistinvesteraren Elliott Management en andel på 2,5 miljarder dollar i Texas Instruments.

Deras krav var tvådelat: göra kapacitetsutbyggnaderna mer dynamiska och öka det fria kassaflödet.

Anledningen till att Elliott Management trodde att aktien kunde använda lite bättre beslutsfattande var att TXN:s kapitalinvesteringar blev lite utom kontroll.

Det byggde kapacitet långt utöver vad det skulle utnyttja under de kommande 3 åren.

På grund av en nedgång i efterfrågan på analoga halvledare var TXN:s intäktsprognoser för 2027 vid ett tillfälle bara hälften av dess totala förväntade kapacitet.

Elliott Management tog en andel i företaget och bad ledningen att sakta ner med sina kapitalinvesteringar. Det föreslog ett mer dynamiskt tillvägagångssätt, att investera på språng efter behov.

Detta skulle också hjälpa företagets fria kassaflöde, som hade fått en törn på grund av dessa tunga investeringar.

TXN:s resultat denna vecka kommer att vara det första hela kvartalet av vinst sedan den aktivistiska investeraren tog en andel i företaget.

Vi kommer att få vänta på vinstsamtal för att se om ledningens planer har ändrats.

Men här är vad den nuvarande föreställningen beror på.

TXN fortsätter att möta utmaningar

Efterfrågan kommer sannolikt att hålla sig på undersidan i både fordons- och industriförsörjningskedjorna.

Den kämpande elbilsmarknaden innebär att denna efterfrågan inte förväntas öka någon gång snart.

Dessutom fortsätter Texas Instruments att möta utmaningar på den lokala marknaden på grund av en alltmer konkurrenskraftig global halvledarmiljö.

Det är också här Elliott Managements andel blir viktig.

Företaget kan ha tappat sin konkurrensfördel under expansion. Om företaget tappar den fördelen och därmed marknadsandelar kommer den massiva expansionen att se ännu mer löjlig ut.

Vad säger analytikerna

Analytiker har sänkt sina förväntningar inom halvledarindustrin, så TXN-investerare borde inte vara oroliga för det.

Positivt, medan analytiker också har sänkt sina prismål för företag som Onsemi, Microchip och NXP, har de höjt sitt prismål för TXN från $190 till $200.

Mizuho-analytiker tror att återhämtningen i efterfrågan på analoga halvledare kommer att bli ojämn.

Det fanns en viss optimism från det senaste kvartalets krav, men det skulle vara undantaget snarare än normen.

På väg in i 2025 förväntas bilsektorn möta ytterligare motvind, vilket håller efterfrågan på TXN:s produkter låg.

Med högre lager i hela sektorn, en kämpande bilindustri och låga globala tillverknings-PMI:er, skulle det vara dumt att förvänta sig någon betydande uppsida i efterfrågan på kort sikt.

För närvarande skulle investerare vara bättre att fokusera på utdelningarna och de långsiktiga planerna snarare än någon kortsiktig uppsida baserat på en vinstöverraskning.