Vad händer härnäst för Boeing, GE och stora amerikanska industriaktier efter valet?

Med det amerikanska presidentvalet bara några dagar kvar, bereder sig tillverkarna på potentiella politiska förändringar som kan omforma branschens bana i flera år.

Medan de är på rätt spår för ett av sina bästa år, är många företag fortfarande försiktiga med det okända, särskilt kring handelspolitik under potentiella Trump-tullar.

En demokratisk seger kan å andra sidan behålla status quo.

För närvarande steg industriaktier i Russell 1000, exklusive Boeing, med cirka 22 % under 2024, vilket nära speglar S&P 500:s uppgång.

De handlar för cirka 25 gånger beräknade intäkter 2025, en premie till marknadens 21 gånger multipel.

"Efterfrågan är fortfarande dämpad, eftersom företag visade en ovilja att investera i kapital och lager på grund av federal penningpolitik... och valosäkerhet", sa Timothy Fiore, ordförande för Institute for Supply Managements (ISM) PMI-undersökning i sin oktoberrapport, som rapporterats av Barron's.

Efterfrågan på AI och flygplan förväntas hålla sig stabil

Tillverkare i år har gynnats av betydande utgifter för elektrifiering och artificiell intelligens infrastruktur.

När stora teknikföretag satsar miljarder på AI-datacenter har efterfrågan på utrustning ökat och behöver därför flygplansdelar och nya jetplan, vilket driver tillväxten för flygleverantörer.

Trots en bredare industriell tröghet förväntas efterfrågan på AI och flyg- och rymdfart vara stabil in i 2025.

Boeing har dock haft ett stenigt år. Dess aktie har sjunkit med cirka 41 % hittills i år, i motsats till bredare branschvinster, eftersom produktions- och kvalitetsproblem kvarstår, tillsammans med en strejk från dess maskinistfack.

Även om efterfrågan är fortsatt hög, står företaget inför sin egen uppsättning hinder, inklusive ytterligare regulatorisk granskning och produktionsbegränsningar.

Potentiella tullförändringar kan utlösa handelskrig

Skulle Donald Trump vinna valet kan hans planer på tullhöjningar innebära nya utmaningar.

Hans strategi att föra tillbaka mer tillverkning till USA genom tullar kan verka fördelaktigt på ytan.

Men höjda tullar utlöser ofta repressalier, och ett nytt handelskrig kan påverka några av USA:s största tillverkare, särskilt inom flygindustrin.

Kina, till exempel, är en stor kund till Boeing, med cirka 200 Boeing 737-jetplan som drivs av China Southern Airlines.

Men Peking kan komma att stoppa framtida Boeing-ordrar om nya tullar drabbar relationerna mellan USA och Kina.

Tullar som tas ut mot europeiska tillverkare också kan påverka Boeing som inte tillverkar flygplan i Europa.

Airbus, som tillverkar jetplan i Mobile, Alabama, kan gynnas på grund av sin USA-baserade verksamhet, vilket ger det en potentiell fördel i ett sådant scenario.

Leverantörer som GE Aerospace, som servar både Airbus och Boeing, kan påverkas mindre direkt av tarifferna, även om de också vill undvika störningar kopplade till Boeings produktion och geopolitiska osäkerheter.

Reshoring ger jobb, men det industriella momentumet är fortfarande svagt

Ansträngningar för att öka amerikansk tillverkning genom tullar och regeringspolitik har gett resultat under de senaste åren.

Sedan Trumps första mandatperiod har sysselsättningen i sektorn ökat i takt med att företag ökat inhemsk produktion av halvledare, batterier och bilar.

Sysselsättningen inom amerikansk tillverkning ökade från 12,4 miljoner arbetare i slutet av 2016 till 12,9 miljoner i september 2024, vilket markerar en konsekvent tillväxt genom både Trump- och Biden-administrationerna.

Men enbart reshoring har inte löst sektorns större utmaningar.

Denna begränsning återspeglas i prestanda för stora aktörer som Rockwell Automation och Honeywell som har släpat efter S&P 500 i prestanda under de senaste två åren, med en genomsnittlig avkastning på endast 8 %.

Dessutom har ISM:s månatliga PMI-index, som indikerar tillverkningstillväxt, varit över 50 endast en gång under de senaste två åren, vilket visar på en djup industriell svaghet.

Lägre räntor för att vara en kortsiktig medvind

Valet kan lösa vissa osäkerheter, men tillverkarna är fortfarande försiktiga.

En medvind kan dock komma i form av lägre räntor som förväntas under 2025, vilket sannolikt kommer att bidra till att öka investeringarna och ordermomentumet i branschen.

"Ordermomentum förväntas accelerera i slutet av 2024 och in i 2025 efter det amerikanska valet och räntesänkningar givet historiskt förhöjda kapacitetsutnyttjande inom tillverkning av varaktiga varor", skrev Jefferies analytiker Saree Boroditsky i en färsk rapport.

När tillverkarna förbereder sig för ett nytt år är de hoppfulla om politisk stabilitet och fortsatt stöd från räntesänkningar.

Men allas ögon är riktade mot valresultatet, i vetskap om att de antingen kan driva på eller hindra tillväxt beroende på resultatet.