Inget andrum i sikte för svaga oljepriser även med ökade geopolitiska spänningar

Oljepriserna var något högre på måndagen då spänningarna mellan Ryssland och Ukraina eskalerade under helgen.

Enligt rapporter inledde Ryssland sitt största flyganfall mot Ukraina på nästan tre månader på söndagen, vilket skadade det senares kraftsystem.

Upptrappningen kommer vid en tidpunkt då oljepriserna har fallit på grund av oro över dålig efterfrågan och ett potentiellt överutbud 2025.

I skrivande stund var priset på Brent-olja på Intercontinental Exchange $71,14 per fat, en uppgång med 0,1%.

West Texas Intermediate råolja var $66,98 per fat, också en upp 0,1% från föregående stängning.

Prisuppgången har varit begränsad eftersom Kinas oljeimport har fortsatt att falla, samtidigt som bearbetningen av råolja också har minskat förra månaden.

Kina är den största importören av råolja i världen.

Spänningar mellan Ryssland och Ukraina

Reuters rapporterade att USA har ändrat sin hållning och Joe Biden-administrationen har tillåtit Ukraina att använda USA-tillverkade vapen mot Ryssland.

Enligt två amerikanska tjänstemän och en källa som är bekant med beslutet som citeras av Reuters, har Biden-administrationen tillåtit Ukraina att använda USA-baserade vapen för att slå djupt in i Ryssland.

Kreml hade tidigare varnat för att man skulle se draget att luckra upp gränserna för Ukrainas användning av amerikanska vapen som en betydande eskalering.

Hittills har kriget mellan Ryssland och Ukraina inte resulterat i någon förlust av råolja från Ryssland.

Ryssland är en av de främsta exportörerna av olja även med hårda sanktioner från västländerna.

Analytiker tror dock att om Ukraina beslutar sig för att attackera oljeanläggningar i Ryssland kommer utbudet att vara i stor risk.

IG-marknadsanalytiker Tony Sycamore sa till Reuters:

Den dystra synen på efterfrågan och kvarstående hot om ett överutbud gör dock att priserna kanske inte stiger kraftigt.

Dystra efterfrågeutsikter

Förra veckan skalade både Organisationen för de oljeexporterande länderna och Internationella energiorganet ner sina prognoser för tillväxten i den globala oljeefterfrågan.

Även om OPEC:s prognoser är lite för optimistiska, reviderade kartellen fortfarande ned sina prognoser för fjärde månaden i rad.

OPEC räknar med att efterfrågan kommer att växa med 1,8 miljoner fat per dag 2024 och ytterligare 1,5 miljoner fat per dag nästa år.

Båda prognoserna hade minskat med lite över 100 000 fat per dag från tidigare uppskattningar.

När det gäller IEA förväntar sig byrån en tillväxt i den globala oljeefterfrågan under 1-miljonen fat per dag för både 2024 och 2025.

Detta var betydligt lägre än OPEC:s uppskattningar.

Dessutom anser IEA att oljemarknaden stirrar på ett betydande överutbud nästa år. De flesta av dessa överutbudsproblem beror på dålig efterfrågan.

IEA sa att oljeförsörjningen utanför OPEC, särskilt från USA och Brasilien, förväntas öka med 1,5 miljoner fat per dag 2025.

Detta kommer att vara mer än tillräckligt för att kompensera för den förväntade tillväxten i oljeefterfrågan, sade den.

Dessutom kommer överutbudet "sannolikt att bli avsevärt om OPEC+ gradvis minskar sina frivilliga produktionsminskningar på 2,2 miljoner fat per dag under det kommande året, som nu planerat", sa Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Priserna kommer sannolikt att förbli lägre

Med nuvarande marknadsbalans, även om det finns små störningar i utbudet från Ryssland, kommer oljepriserna sannolikt att förbli dämpade.

Den förväntade utbudsökningen nästa år kommer sannolikt att kompensera för eventuella störningar på marknaden.

Dessutom är OPEC+ planerat att avveckla några av sina frivilliga produktionsnedskärningar och öka produktionen med 180 000 fat per dag från den 1 januari.

Även om kartellen hade förlängt dessa nedskärningar sedan juni, hade fallande marknadsandelar för OPEC-länderna, inklusive Saudiarabien, fått kungariket att tänka på att överge sin önskan om mycket högre oljepriser.

Barbara Lambrecht, analytiker på Commerzbank, sa i en rapport:

Om det tunga Saudiarabien inte längre är villigt att ge upp marknadsandelar till förmån för högre priser, och kartellen följaktligen håller fast vid den planerade utbyggnaden av produktionen, finns det risk för ett massivt överutbud nästa år, vilket sannolikt kommer att få priserna att falla betydligt.

Samtidigt kan osäkerheten kring den amerikanska centralbankens räntesänkningscykel också tynga oljepriserna.

Eftersom inflationen förblev klibbig i USA, med en motståndskraftig arbetsmarknad, indikerade Fed-tjänstemän förra veckan att centralbanken måste vara "försiktig" med ytterligare lättnader.

Sedan september har den amerikanska centralbanken sänkt räntorna med 75 punkter under loppet av två möten.

Marknaden förväntar sig att centralbanken sänker räntorna med ytterligare 25 punkter i december.

Förhöjda räntor ökar lånekostnaderna samtidigt som likviditeten i ekonomin begränsas.

Detta är baisse för råolja och andra råvaror.