Xi signalerar 5% BNP-tillväxt för 2024, mer stimulans framöver

President Xi Jinping har meddelat att Kinas bruttonationalprodukt (BNP) beräknas växa med cirka 5 % för helåret 2024, vilket indikerar att världens näst största ekonomi är på väg att nå sitt officiella tillväxtmål.

Detta avslöjande avslutar ett år präglat av ekonomisk osäkerhet och signalerar en fortsättning av politiskt stöd in i 2025.

Ett år av stabilitet och framsteg

"Kinas ekonomi var "överlag stabil och utvecklades mitt i stabilitet", sa Xi vid ett nyårsevenemang på tisdagen, enligt ett tal publicerat av den officiella nyhetsbyrån Xinhua.

Han noterade att risker i nyckelsektorer hade åtgärdats, medan sysselsättningen och priserna förblev relativt stabila, trots ett år med oförutsägbara ekonomiska förhållanden.

Även om den exakta tillväxtsiffran inte kommer att släppas förrän nästa månad, bekräftar Xis uttalande ett år av betydande framsteg efter initiala tvivel kring tillväxtmålet på 5 %.

Denna tillväxt stöddes av en rad stimulansåtgärder som rullats ut av beslutsfattare sedan slutet av september, där ekonomer nu förutspår en expansion på 4,8 % för året.

Policystödet kommer att fortsätta 2025

Xis kommentarer på nyårsafton till landets högsta politiska rådgivande organ tyder på att stödet för ekonomin kommer att fortsätta in i 2025, med en upprepning av kraven på mer proaktiv makroekonomisk politik.

Kina förväntas sätta upp ett tillväxtmål för 2025 ungefär lika med årets, vilket återspeglar ledarnas vilja att anta mer kraftfulla stimulansåtgärder för att motverka potentiella effekter från höjda amerikanska tullar efter att den tillträdande presidenten Donald Trump återvänder till Vita huset nästa månad.

Medan ett officiellt BNP-tillväxtmål kommer att avslöjas i mars, kommer årliga lagstiftande sessioner att avslöja det; och en rapport från Reuters indikerar också ett tillväxtmål på 5 % för det kommande året.

Navigerar ekonomisk motvind

Trots den prognostiserade tillväxten fortsätter Kinas ekonomi att tyngas av svag inhemsk efterfrågan och osäkra utsikter för exporten.

Deflationen kommer sannolikt att bestå in i nästa år, och fastighetsmarknaden är fortfarande i en svacka.

Medan Pekings initiala stimulansåtgärder för det nya året kanske inte klarar av de radikala åtgärder som krävs för att hejda prisnedgången, har tjänstemän indikerat en vilja att öka stödet om tillväxten avtar, en åtgärd som visade sig vara framgångsrik i år.

Monetära lättnader i horisonten

Kinas nästa lättnadssteg kan komma från People's Bank of China (PBOC), som förväntas ge ett likviditetslyft till marknaderna genom att minska kassakravskvoten (RRR) – mängden kontanter banker måste hålla i reserv – ett mått de har tidigare angetts som en möjlighet.

PBOCs guvernör Pan Gongsheng indikerade i oktober att centralbanken kan komma att sänka RRR med 25 till 50 punkter beroende på likviditetsförhållandena vid årets slut.

Kinas högsta ledare lovade dock vid ett viktigt ekonomiskt möte i december att trimma RRR vid en "lämplig tidpunkt" utan att ge mer detaljer.

Balansering av politik och stabilitet

PBOC:s beslut att fördröja RRR-sänkningen återspeglar sannolikt oro för att stabilisera yuanen.

Högprofilerade lättnader som en RRR-nedskärning kan öka avskrivningstrycket på yuanen genom att skapa en mindre gynnsam avkastningsmiljö för yuantillgångar jämfört med dollartillgångar, vilket potentiellt kan utlösa fondutflöden.

Yuanen sjönk till ett års lägsta i december, vilket ytterligare satte press på PBOC.

Enligt Bruce Pang, en framstående senior forskare vid National Institution for Finance and Development, bevarar PBOC politiskt utrymme för att ta itu med externa osäkerheter, särskilt när de väntar på det nya amerikanska presidentskapet.

Förutse PBOC-åtgärd

Trots den rådande likviditeten på interbankmarknaden förutspår analytiker, inklusive Liu Yu på Huaxi Securities, att PBOC sannolikt kommer att sänka RRR i januari före månnyårshelgen, som börjar den 28 januari.

Under nästa år förväntas PBOC tillhandahålla långsiktig likviditet genom att minska RRR ytterligare och köpa fler statsobligationer, allt i ett försök att ytterligare stimulera ekonomisk aktivitet.