Attraherar Kinas stimulansåtgärder investeringar effektivt?

Kina har tillgripit ett gäng politiska åtgärder under de senaste fem åren, men ingen av dem har särskilt lyckats driva professionella investerare till världens näst största ekonomi.

Enligt nya uppgifter har portföljförvaltare sänkt sin exponering mot Peking väsentligt sedan mitten av 2020.

Ironiskt nog är det statliga ingripanden som syftar till att förbättra investeringssentimentet som slår tillbaka och håller investerare borta från kinesiska aktier.

Varför? Eftersom beslutsfattarna på aktivt förvaltade fonder i allt högre grad ser dessa aktier som handel på statlig stimulans istället för fundamentala värden.

Varför förblir fondförvaltare underviktade kinesiska aktier?

Professionella investerare har avsevärt sänkt sin allokering till kinesiska aktier, inklusive de som är noterade i Hongkong, under de senaste fem åren, enligt Morningstar tillhandahållit data om 34 aktivt förvaltade fonder.

Pando CMS Innovation ETF, till exempel, drog sig ur aktierna i Kina och Hongkong förra året eftersom "det är väldigt svårt för oss att förutsäga den kinesiska aktiemarknadens politik. Vi skulle vilja omfamna säkerhet framför osäkerhet."

Den börshandlade fonden lastade av sina andelar i Meituan, Tencent och Alibaba förra året för att ladda upp på USA-baserade AI-chipjätten Broadcom och elfordonsjätten Tesla Inc.

Både AVGO och TSLA är för närvarande uppe nära 100 % jämfört med 52 veckor sedan.

Den kinesiska ekonomin förväntas bromsa in 2025

HSBC:s Managed Growth Fund har också minskat sin exponering mot Kina ganska meningsfullt under de senaste fem åren.

År 2020 hade nästan 20 % av sina tillgångar allokerats till den största asiatiska ekonomin, inklusive Hongkong. I slutet av förra året hade dock denna anslag endast minskat till 3,4 %.

Vissa professionella investerare som har minskat exponeringen mot Kina, som Singapores APS Asset Management, fortsatte till och med att säga, "med facit i hand borde vi ha sålt allt."

Observera att UBS förväntar sig att den ekonomiska tillväxten i Kina avtar till 4,0 % i år. För 2026 är dess uppskattning för en ännu lägre tillväxt på 3,0 %.

Investerare förstår inte till fullo statliga stimulanser

Fondförvaltare håller sig borta från kinesiska aktier eftersom de är allt mer oroade över att stimulansåtgärder, och inte de grundläggande faktorerna, driver deras priser under 2025.

"Vi är okej att vara sena till en återhämtning av kinesiska aktier för att hjälpa oss att minska risken för att denna återhämtning inte blir verklighet", enligt Adam Coons – Chief Investment Officer på Winthrop Capital.

Medan den kinesiska regeringens önskan att förbättra aktiemarknadsentimentet har fungerat något hittills, är Brian McCarthy från Emerging Sovereign Group övertygad om att det kommer att misslyckas så småningom.

Andra investerare, inklusive Brian Arcese från Foord Asset Management, nämnde bristande förståelse för regeringens politik som en anledning till att förbli underviktad på kinesiska aktier. Han tillade: