Lägre oljepriser grumlar USA:s produktion när OPEC överraskar med produktionshöjningen i maj

Fallet i oljepriset på fredagen presenterade ett annat lager av komplexitet för organisationen av oljeexporterande länder och allierade.

I ett överraskande drag på torsdagen beslutade kartellen att öka produktionen av råolja med 411 000 fat per dag i maj.

Detta följer efter den planerade ökningen av oljeproduktionen med 135 000 fat per dag av de åtta medlemmarna i OPEC+-gruppen i april.

OPEC-8, inklusive Saudiarabien och Ryssland, har hållit fast vid 2,2 miljoner fat per dag av frivilliga produktionsminskningar sedan 2024, och hade beslutat att avveckla dessa, med start denna månad.

Marknaden förväntade sig en liknande produktionsökning även i maj, men OPEC hade något annat att vänta.

OPEC är fortfarande övertygade

"Beslutet signalerar OPEC+:s förtroende för marknadens förmåga att absorbera ytterligare utbud, även om det introducerar nya komplexiteter givet ihållande makroekonomisk osäkerhet, fluktuerande efterfrågesignaler och geopolitiska risker," sade Mukesh Sahdev, global chef för råvarumarknaden, olja på Rystad Energy, i en e-postkommentar.

Rystad Energys tidigare prognoser indikerade en stor risk för en avveckling på grund av det växande gapet mellan utbud och efterfrågan från mars till augusti.

Detta bekräftades av OPEC+:s tillkännagivande på torsdagen, som överträffade förväntningarna.

Rystad Energy tror att OPEC kan öka oljeproduktionen ytterligare och påskynda avvecklingen av de frivilliga produktionsnedskärningarna på 2,2 miljoner fat per dag om USA:s försörjningsstörningar fördjupas.

Det Norge-baserade energiunderrättelseföretaget sa att kartellen har gjort ett opportunistiskt drag genom att öka utbudet i maj och dra nytta av den förväntade stagnationen i produktionen utanför OPEC.

Oljeprisnedgången kan vara tillfällig

Sahdev sa:

Det senaste prisfallet förväntas bli kortvarigt, dämpat av förväntad sommarefterfrågan och fortsatta geopolitiska spänningar, enligt Rystad Energy.

"Samtidigt finns det en tydlig signal från OPEC+ att upprätthålla efterlevnaden och undvika ett överskott som kan hota marknadens nuvarande backwardation-struktur," tillade Sahdev.

Genom att välja en accelererad utbudsökning siktar OPEC+ på att återställa fler fat till marknaden i en tid då råoljepriserna har mötts av nedåtgående press.

Tidpunkten för detta beslut är anmärkningsvärd, eftersom det kommer efter veckor av motstridiga signaler från oljemarknaden.

Dessa blandade signaler inkluderar ökad produktion från länder utanför OPEC+ (särskilt USA, Brasilien och Kanada), USA:s handelskrig (sanktioner och tullar), lägre än förväntat efterfrågan från Kina, den misslyckade vapenvilan mellan Ryssland och Ukraina och internt tryck från OPEC-medlemsstater som söker högre produktionsmål för att matcha deras nya kapacitet.

Enligt Rystad väntas produktionen utanför OPEC inte växa i maj, vilket gör att kartellen kan lägga till fler fat på marknaden under den perioden.

Dessutom kommer de globala råolje- och likvidbalanserna att strama åt under mitten av året.

Råunderutbudet finns fortfarande, och lager kommer att fortsätta att dras, enligt Rystad.

Lägre priser står i vägen för USA:s utbudsökning

Den nuvarande nedgången i West Texas Intermediate råoljepris ger små möjligheter för amerikanska producenter att öka borraktiviteten.

"Om något, kan vi se en ytterligare avmattning, särskilt när man tar hänsyn till bakåtgången på marknaden," sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en rapport.

WTI, det amerikanska benchmarkpriset på råolja, sjönk 9% på fredagen till en mer än fyra års lägsta nivå på 60,71 USD per fat. Priserna har fallit när USA:s president Donald Trumps ömsesidiga tullar skrämde investerare.

Dallas Fed Energy-undersökningen visade nyligen att producenter i genomsnitt kräver ett pris på 65 dollar per fat för att lönsamt borra en ny brunn.

Däremot är det genomsnittliga priset som behövs för att täcka driftskostnaderna för en befintlig brunn betydligt lägre, 41 USD per fat.

Patterson sa:

Nuvarande prisnivåer betyder att det är osannolikt att Trump kommer att lyckas med att öka den inhemska oljeproduktionen. Amerikanska oljeproducenter är priskänsliga.

"Om Trump vill ha högre amerikansk oljeproduktion kommer vi att behöva högre oljepriser", tillade han.

Sjunkande priser skapar en gåta

Även när OPEC planerar att ta tillbaka fler fat till marknaden, måste det noteras att producenter inom kartellen inte kommer att nöja sig med att oljepriserna svävar på flera års lägsta nivå.

De flesta producerande länder inom OPEC är starkt beroende av oljeexport och vill ha priser över $75-$80 per fat.

"Gruppen förstår att sikte på "högre för alltid" riskerar att utlösa ett "lägre för längre" scenario," sa Sahdev.

"Priskrig är borta från bordet och amerikansk skiffer ses inte längre som en stor störande faktor."

Den volatilitet som sågs på oljemarknaderna i fredags motverkar OPEC:s filosofi eftersom kartellen inser att framtiden för prissättningen måste förankras i stabilitet.

OPEC:s beslut att öka produktionen i maj innebär också en unik situation där det skulle bli lättare för USA att inom kort införa sanktioner mot Iran.

Detta skulle göra det möjligt för kartellen att fylla luckan i utbudet och ta marknadsandelar.

Men Commerzbank AG:s råvaruanalytiker, Carsten Fritsch, sa:

Om de globala oljepriserna faller under 60 dollar per fat kommer det att bli svårt för OPEC att fortsätta med den plan som tillkännagavs på torsdagen.