Amerikanska SEC avslutar i tysthet PayPals PYUSD-utredning

När PayPal lanserade sin egen dollarbundna stablecoin, PYUSD, i augusti 2023 var de redo att konkurrera med aktörer som Tether och Circle, men den amerikanska finansinspektionen Securities and Exchange Commission började utreda företaget för att ha utfärdat stablecoinen.

Snabbspola fram nästan två år, och snacket om en annalkande SEC-verkställighetsåtgärd är äntligen över.

I sin senaste kvartalsrapport avslöjade PayPal att SEC i februari 2025 meddelade dem att den nästan tvååriga utredningen av PYUSD officiellt är avslutad utan böter, påföljder eller ytterligare frågor.

Hur SEC:s utredning av PayPals PYUSD utvecklades

Historien började i november 2023, när PayPal fick en kallelse som begärde alla möjliga detaljer om hur PYUSD fungerar: hur tokens utfärdades, hur reserverna hanterades och så vidare.

Under huven svävar PYUSD inte på tomma intet: den backas upp en-för-en av kortfristiga amerikanska statsobligationer, kontantinsättningar och andra säkra tillgångar, alla innehas av Paxos Trust på Ethereum.

Men att be om pappersarbetet är standardpraxis om man handlar med dollar på blockchain, och i slutändan drog SEC:s avdelning för verkställighet slutsatsen att det inte fanns något otillbörligt att driva vidare.

Det är värt att notera att PayPal inte är ensamt om att ha fått godkännande från den amerikanska finansinspektionen (SEC) på sistone.

Under sin nya Crypto Task Force har SEC avvecklat utredningarna av Robinhood Crypto, Crypto.com och Uniswap Labs även.

Efter år av "reglering genom verkställighet" kan man säga att myndigheten tar en mildare taktik – även om den fortfarande predikar rigorös revision och full transparens kring de dollar (och statsobligationer) som backar upp dessa tokens.

Samtidigt, tillbaka i kongressen, kämpar lagstiftare för att införa stablecoin-regler i lag.

Representanthusets finansutskott godkände STABLE-lagen i början av april, och senatens bankutskott godkände GENIUS-lagen i mitten av mars.

Båda lagförslagen syftar till att låsa in ett dollar-till-ett-stöd, garantera dagliga inlösen och ge federala tillsynsmyndigheter (antingen Fed eller OCC, beroende på lagförslaget) helt och hållet ansvaret.

Förespråkare säger att det handlar om konsumentskydd och att bevara dollarns roll inom digital finans; kritiker oroar sig för att övernitiska regler kan hämma amerikanska emittenter och skicka stablecoin-verksamhet utomlands.

PYUSD har sett stadig tillväxt trots en tuff start

PYUSD exploderade inte direkt. I början av 2025 hade den mindre än 500 miljoner i omlopp, vilket är mycket litet jämfört med USDT och USDC, som tillsammans står för nästan alla stablecoins som handlas.

Men på bara några månader har PYUSD:s cirkulerande utbud ökat med ungefär 75 % och når idag cirka 880 miljoner.

En stor del av den ökningen kom när PayPal samarbetade med Coinbase för avgiftsfri handel, vilket gjorde det möjligt för vem som helst på Coinbase att växla PYUSD mot dollar (och tillbaka) till en en-till-en-kurs utan att betala en cent.

PayPal har till och med retat om lojalitetsbelöningar och andra förmåner för att få PYUSD att kännas mer som en belöning för att använda myntet, snarare än bara ytterligare en token att hålla.

Även med dessa vinster ligger PYUSD fortfarande efter USDT och USDC eftersom människor och institutioner tenderar att hålla sig till stablecoins som de redan litar på.

PYUSD ser ut att göra en stark satsning

Med SEC-utredningen bakom sig och nya lagar potentiellt runt hörnet, har PayPal en stark position att driva PYUSD ytterligare, särskilt om de väver in den i nya tokeniserade tillgångsprojekt, som obligations- och fastighetstokens.

Den bredare trenden är tydlig: stablecoins är inte längre ett marginellt experiment, utan ett spirande finansiellt verktyg, ett som behöver tydliga regler, solida reserver och verkliga användningsområden för att blomstra.

I slutändan beror PYUSDs framtid på tre saker: en stabil och förutsägbar regelmiljö, förmåner och partnerskap som skiljer den från mängden, och faktisk efterfrågan från människor och institutioner som är ivriga att använda blockkedjebaserade dollar i den dagliga finansvärlden.

Om PayPal kan klara de tre, kan PYUSD ännu förtjäna sin plats tillsammans med de två stora i stablecoin-arenan, och denna tysta seger över SEC är ett starkt första steg.