Moody's sänker USA:s kreditbetyg: vad kan man förvänta sig av marknaderna på måndag?

USA kan komma att ställas inför förnyad marknadsturbulens denna vecka efter att Moody's Investors Service fråntagit landet dess senaste AAA-kreditbetyg, med hänvisning till en ohållbar finanspolitisk utveckling och brist på politisk enighet för att hantera den växande skuldsättningen.

Nedgraderingen, som tillkännagavs på fredagen, markerar det sista slaget från de tre stora kreditvärderingsinstituten – efter tidigare sänkningar av S&P 2011 och Fitch 2023 – och kommer mitt i växande oro över den statliga skulden på 36 biljoner dollar och ihållande budgetunderskott.

Moody's sänkte betyget med ett steg till AA1 och utfärdade en skarp varning för långsiktig finanspolitisk försämring.

Oro ökar över underskott och politiska dödlägen

I sitt uttalande betonade Moody's bristen på trovärdiga åtgärder från successiva amerikanska administrationer och kongressen för att tygla de stigande underskotten.

”Flera amerikanska administrationer och kongressen har misslyckats med att enas om åtgärder för att vända trenden med stora årliga budgetunderskott och växande räntekostnader. Vi tror inte att de nuvarande budgetförslagen som behandlas kommer att leda till väsentliga fleråriga minskningar av obligatoriska utgifter och underskott”, sa Moody's.

"Vi förväntar oss större underskott i takt med att utgifterna för socialbidrag ökar medan statens intäkter i stort sett förblir oförändrade", sa myndigheten.

"Ihållande, stora budgetunderskott kommer att driva upp statens skuld- och räntebörda."

Nedgraderingen kommer vid ett politiskt ansträngt tillfälle.

Förre president Donald Trumps senaste skatteförslag – kallat "ett stort, vackert lagförslag" – blockerades av högerextrema lagstiftare förra veckan, men tornar fortfarande upp sig som en potentiell finanspolitisk flampunkt.

Ekonomer varnar för att om Trumps tidigare skattesänkningar permanentas skulle det öka underskottet med biljoner kronor över tid.

Finansminister Scott Bessent tonade ner nedgraderingen under en intervju i NBC:s Meet the Press och kallade Moody's en "eftersläpande indikator".

Ändå har skiftet ökat fokus på den bräckliga balansen mellan ekonomisk tillväxt, finanspolitisk trovärdighet och politisk partiskhet.

Kommer börsen att falla på måndag?

Medan tidigare nedgraderingar utlöste kraftiga utförsäljningar på de globala marknaderna – särskilt 2011 när S&P 500 sjönk med över 6 % efter S&P-nedgraderingen – tyder tidiga tecken på att den omedelbara marknadsreaktionen på Moody's beslut kan bli mindre dramatisk.

Amerikanska aktieterminer indikerade att marknaderna skulle sjunka med cirka 1 % när de börjar handlas i USA på måndagsmorgonen.

Nasdaq-terminerna föll med 0,38 % och guld steg med 0,27 % i helgens handel, enligt IG-analytikern Tony Sycamore.

I Asien föll Sydkoreas Kospi och Taiwans Taiex med mer än 1 % vardera på måndagen, medan marknaderna i Tokyo och Hongkong sjönk med cirka 0,5 %.

Den amerikanska dollarn försvagades ytterligare mot euron och yenen, medan statsobligationsräntorna steg, där 10-åriga obligationer steg till 4,51 % i tidig asiatisk handel, upp från 4,44 % på fredagen.

Vissa investerare förväntar sig ytterligare uppåtgående tryck på avkastningen i takt med att nedgraderingen får köpare att kräva högre kompensation för upplevd risk.

"Det kan finnas mer säljpress", sa Tracy Chen från Brandywine Global.

"Nedgraderingen kan tyda på att investerare kommer att kräva högre avkastning på statsobligationer."

Andra tror dock att regler och centralbanksåtgärder kommer att begränsa konsekvenserna.

Toby Nangle, tidigare global chef för tillgångsallokering på Columbia Threadneedle, noterade att tillgångar med AA1-rating behandlas på samma sätt som tillgångar med AAA-rating när det gäller kapitaltäckningsändamål.

”Ur ett mekaniskt perspektiv spelar nedgraderingen nästan säkert ingen roll”, skrev han i Financial Times .

Debatten om trovärdighet och konsekvenser intensifieras

Nedgraderingen har också återuppväckt spänningarna mellan partierna.

Vita husets kommunikationschef Steven Cheung kritiserade Moody's och hävdade att ekonomen Mark Zandi – ofta citerad i pressbevakning – hade politiska motiv.

”Han har varit en Never Trumper sedan 2016”, hävdade Cheung.

Zandi är dock anslutet till Moody's Analytics, en separat enhet från kreditvärderingsavdelningen.

I den bredare finansvärlden är vissa fortfarande skeptiska till att nedgraderingen förändrar den grundläggande statusen för den amerikanska skulden.

”Låt oss bli ärliga”, sa Stephen Innes från SPI Asset Management.

"Om det finns en tillgång på den här planeten med minst risk för fallissemang, så är det en amerikansk statsobligation."

Innes och andra noterar att USA emitterar skulder i en valuta som den kontrollerar och fortsätter att åtnjuta privilegiet att trycka världens primära reservvaluta.

"Det är inte moralisk risk – det är bara ett operativt faktum", tillade han.

Osäkra utsikter på grund av finanspolitiska påfrestningar och politisk tröghet

Konsekvenserna av nedgraderingen kan sträcka sig bortom Washington.

Analytiker varnar för att strålkastarljuset snart kan riktas mot andra hårt skuldsatta nationer som Japan, där skuldkvoterna är bland de högsta i världen.

Åtgärden skulle kunna tvinga globala investerare att omvärdera statsobligationsrisker i ett bredare perspektiv, särskilt i en miljö med höga globala räntor.

Med presidentval i antågande och lagstiftare fastlåsta i budgetproblem kan nedgraderingen ytterligare begränsa Washingtons manöverutrymme.

Investerare och analytiker kommer att noga följa de kommande dagarna efter tecken på djupare finansiell stress – eller om, som vissa förväntar sig, marknaderna helt enkelt kommer att absorbera slaget och gå vidare.

Oavsett den kortsiktiga effekten understryker Moody's beslut de långsiktiga riskerna som politiskt dödläge och stigande skuldsättning utgör – risker som marknaderna i allt högre grad kan tvingas räkna med.