Vad är GENIUS stablecoin-räkningen och hur den kan omdefiniera kryptoregleringen

I ett stort lagstiftningsgenombrott för kryptovalutaindustrin antog USA:s senat på tisdagen GENIUS Act, den första federala lagen som sätter skyddsräcken för amerikanska dollar-kopplade stablecoins.

Lagförslaget antogs med röstsiffrorna 68-30, vilket markerar ett viktigt steg mot att etablera ett reglerat ramverk för utfärdande och tillsyn av digitala dollar av privata företag.

Lagförslaget behöver fortfarande godkännas av det republikanskt kontrollerade huset, men dess godkännande i senaten markerar ett avgörande ögonblick – inte bara för stablecoin-tekniken, utan också för det växande politiska inflytandet som stöder det.

Vad är GENIUS stablecoin-räkningen?

GENIUS Act – formellt känd som Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act – introducerar omfattande federala standarder för stablecoin-sektorn.

Viktiga bestämmelser inkluderar fullständiga reservkrav, obligatoriska månatliga revisioner och strikta protokoll mot penningtvätt.

"GENIUS Act kommer att skydda konsumenterna, möjliggöra ansvarsfull innovation och skydda den amerikanska dollarns dominans", säger senator Kirsten Gillibrand, D-NY, en av sponsorerna till lagförslaget, i ett uttalande.

Genom att skapa en tydlig regleringsväg breddar lagförslaget deltagandet till att omfatta banker, fintech-företag och stora återförsäljare som syftar till att ge ut stablecoins eller integrera dem i betalningssystem.

Dess passage ger också en federal legitimationsstämpel till ett kritiskt segment av ekosystemet för digitala tillgångar, vilket sannolikt uppmuntrar till ytterligare antagande av traditionella finansinstitut.

Momentumet är redan uppenbart – Circle, utgivaren av USDC stablecoin och branschens näst största aktör, börsnoterades nyligen, med aktier som steg nästan 170% vid debuten.

John Wu, vd för kryptoföretaget Ava Labs, kallade lagförslaget ett grundläggande ögonblick för branschen.

"Detta är en grund för att legitimera stablecoins och bädda in dem i det globala nätverket av pengarörelser," sa Wu i ett uttalande.

Källa: World Economic Forum

Hur påverkar GENIUS stablecoin-räkningen utgivare av stablecoin?

GENIUS Act förväntas rita om stablecoin-kartan, vilket ger USA-reglerade aktörer som Circle (USDC), PayPal USD och framtida bankutgivna tokens en konkurrensfördel gentemot offshore-emittenter som Tether.

"Tethers uteslutning från amerikanska finansiella räls kan leda till en omblandning av stablecoin-dominansen," säger Himanshu Maradiya, grundare av kryptobörs CIFDAQ.

"Förvänta dig att USA-baserade stablecoins kommer att vinna marknadsandelar och djupare institutionell användning. Investerare bör hålla utkik efter nya GENIUS-kompatibla aktörer, eftersom tydlighet i regelverket driver kapitalinflöden till kompatibel DeFi- och stablecoin-infrastruktur, nyckelpelare för nästa fas av kryptos mainstream-antagande," sa han.

Lagstiftningen tillåter utländska stablecoins att verka i USA, men bara om deras inhemska regelverk anses vara likvärdiga och om de har tillräckliga reserver inom amerikanska finansinstitut.

Tether, den största utgivaren av stablecoin med 155 miljarder dollar i omlopp, kan få svårt att uppfylla de nya amerikanska efterlevnadsstandarderna som beskrivs i GENIUS Act.

Lagstiftningen erbjuder en väg för utländska emittenter att verka i USA, men den innebär stränga krav som motsvarande utländsk reglering, tillsyn av Office of the Comptroller of the Currency och upprätthållande av tillräckliga reserver i amerikanska banker.

Tether måste antingen anpassa sig till dessa regler eller riskera att förlora tillgången till den amerikanska marknaden när inhemska aktörer får större omfattning under federal tillsyn.

Källa: The Block

Traditionell finans och detaljhandel förbereder sig för att gå in, men begränsningar sätts för Big Tech

Att lagförslaget går igenom öppnar också dörren för mainstream-adoption.

Shopify, i samarbete med Coinbase och Stripe, möjliggör redan USDC-drivna betalningar, och Bank of America har signalerat intresse för utgivning av stablecoin.

Med stablecoin-transaktioner som når 28 biljoner dollar 2023 – vilket överträffar Visa och Mastercard tillsammans, enligt Deutsche Bank – är insatserna höga.

GENIUS Act begränsar stora icke-finansiella teknikföretag från att direkt utfärda stablecoins om de inte samarbetar med reglerade finansinstitut.

Även om detta hjälper till att förhindra ett nytt "Facebook Diem"-scenario, varnar kritiker för att verkställighets- och tillsynsmekanismerna fortfarande är vaga.

Företagen kommer sannolikt att övervakas av Office of the Comptroller of the Currency, med förväntningar om ytterligare klarhet när lagförslaget går vidare till representanthuset.

Lagförslaget får stöd från båda partierna men viss kritik kvarstår

Inför valcykeln 2024 lanserade ett nätverk av kryptofokuserade Silicon Valley-chefer och politiska strateger en aggressiv framstöt i Washington och bildade en serie super-PAC:er som i slutändan spenderade över 130 miljoner dollar för att påverka täta kongressstrider över hela landet.

Kampanjen gav imponerande resultat: kandidater som stöddes av dessa super-PAC – som spänner över både demokrater och republikaner – vann 53 av 58 val.

Den ansträngningen bär nu frukt, eftersom 18 demokrater i senaten anslöt sig till republikanerna och röstade för GENIUS Act, medan endast två republikanska senatorer motsatte sig den.

Bland demokraterna fick lagen ett anmärkningsvärt stöd från en koalition ledd av senator Kirsten Gillibrand från New York, trots motstånd från vissa ledande personer i partiet.

Senator Elizabeth Warren från Massachusetts var bland de hårdaste kritikerna och varnade för att lagförslagets "tunna reglering" liknade den slappa tillsyn som bidrog till finanskrisen 2008.

"Det är samma drag en andra gång", sa hon. "Varför ber industrin här om regleringar? De vill ha guldstjärnan i den amerikanska regeringens tillsyn utan att egentligen ha någon större tillsyn."

Senatens majoritetsledare Chuck Schumer motsatte sig också lagförslaget och erkände att det hade förbättrats under förhandlingarna men hävdade att det fortfarande saknade viktiga antikorruptionsgarantier – särskilt de som syftar till att förhindra Donald Trump och hans familj från att fortsätta dra nytta av kryptovalutasektorn.

Demokratiska lagstiftare hade till en början hoppats kunna ta itu med dessa frågor genom ändringsförslag.

Senatens majoritetsinpiskare John Thune hade försäkrat demokraterna om att deras föreslagna ändringar skulle övervägas, vilket ledde till över 100 föreslagna ändringar.

Men många av dessa problem förblev olösta när lagförslaget nådde senaten.