Bernstein kallar Coinbase för "den mest missförstådda kryptoaktien" och höjer PT till 510 dollar

Coinbases aktier steg på onsdagen efter att mäklarfirman Bernstein höjde sitt kursmål för aktien till 510 dollar, det högsta bland Wall Street-analytiker, vilket pekar på företagets oöverträffade bredd inom handel, förvaring, stablecoins och blockchain-infrastruktur.

Aktierna steg med 5,8% till 365 dollar, den högsta nivån sedan 2021, efter att ha stigit med 12% under föregående session.

Den gav dock senare upp en del av uppgångarna och steg med 2% vid 11-tiden New York-tid.

I en anteckning ledd av analytikern Gautam Chhugani upprepade Bernstein sitt Outperform-betyg och sa att Coinbase är "det mest missförstådda företaget i vårt kryptotäckningsuniversum."

Det nya målet representerar en potentiell uppsida på nästan 48% från nuvarande nivåer.

"Det är det enda kryptoföretaget i S&P 500, dominerar den amerikanska kryptohandelsmarknaden, driver den största stablecoin-verksamheten bland börser, dominerar institutionell krypto, förvärvade den största globala kryptooptionsbörsen och driver den största och snabbaste kedjebasen på Ethereum," sa Bernstein.

"Kryptons Amazon": tillväxthävstänger sträcker sig långt bortom handel

Bernsteins anteckning beskrev hur Coinbases utveckling från en detaljhandelsbörs till vad den kallade en "kryptouniversell bank" underskattas av investerare.

"Trots flera tillväxtspakar är konsensus fortfarande baisse på den största Crypto-universalbanken", skrev analytiker.

Även om handel fortfarande är en central intäktsdrivare, utgjorde Coinbases icke-handelsintäkter – inklusive stablecoin-ränta, institutionell förvaring och staking – 42 % av de totala intäkterna 2024, en kraftig ökning från 14 % 2020.

"COIN har också lagt till flera snabbväxande företag som institutionell vårdnad, Base blockchain-tjänster och Prime lending desk, och framstår därmed som 'Amazon för kryptofinansiella tjänster', som erbjuder kryptofinansiella tjänster utöver enkel handel," tillade analytikerna.

Bernstein förutspår nu att Coinbase kommer att generera 9,5 miljarder dollar i intäkter 2025, klättra till 12,7 miljarder dollar 2026 och nå 14,1 miljarder dollar 2027.

Den beräknade tillväxten drivs av ökande aktivitet inom både handel – särskilt i eviga terminer – och expanderande icke-handelssegment som staking och stablecoin-relaterade tjänster.

Bernstein noterade också företagets expansion till kryptoderivat, särskilt med sitt förvärv av Deribit, världens största börs för kryptooptioner för 2,9 miljarder dollar.

Den affären, den största i sektorns historia, positionerar Coinbase för att konkurrera direkt med Binance i global derivathandel.

Rättslig medvind och starka fundamenta bidrar till tjurfallet

Förra veckan steg Coinbases aktier, drivet av senatens godkännande av GENIUS Act, ett lagförslag som inrättar federal tillsyn för stablecoins som är kopplade till amerikanska dollar.

Analytiker förväntar sig att lagstiftningen, tillsammans med den kommande CLARITY Act, kommer att gynna Coinbase avsevärt som en marknadsledare som följer regelverket.

Stablecoins har blivit Coinbases största intäktsdrivare efter handel, med stablecoin-relaterade intäkter som ökade med 50% på årsbasis under första kvartalet.

VD Brian Armstrong har betonat vikten av stablecoins som en pelare för långsiktig tillväxt och säger till och med att han hoppas att USDC ska överträffa Tether som det ledande globala stablecoinet.

Bernstein höjde sin vinstprognos för 2027 för Coinbase med 28% till 20,38 dollar per aktie, och tillskrev revideringen till starkare operativ hävstång och expanderande produktlinjer.

De värderar nu aktien till 25 gånger den förväntade vinsten för 2027, upp från den tidigare multipeln på 21x.

Trots vissa analytikers oro över konkurrenstrycket steg Coinbases spothandelsandel till 7,8 % under första kvartalet, upp från 7,2 %, och dess detaljhandelsandel förblev stabil på 140 baspunkter, vilket tyder på att kundernas förtroende väger tyngre än lägre priser från rivaler.