JPM, BAC - två guldstandardbankaktier du bör "sälja" nu

Efter ett spännande rally de senaste månaderna kan aktierna i JPMorgan och Bank of America nu bara gå på ångor, enligt en senior Baird-analytiker.

David George rekommenderar en mer försiktig hållning till de två centralbankerna eftersom deras risk-avkastningsprofiler har blivit allt mer oattraktiva i takt med att värderingarna tänjs och förväntningarna skjuter i höjden.

Trots deras rykte som "guldstandard"-institutioner vinner argumenten för att minska exponeringen – eller till och med sälja direkt – dragkraft.

Varför det nu kan vara dags att sälja JPMorgan-aktier

JPM har överträffat S&P 500-indexet i år, med aktier som för närvarande har stigit med 35% jämfört med den lägsta nivån hittills i år i början av april.

Men den överprestationen hade ett pris – "värdering".

JPMorgans aktier siktar för närvarande på ett rekordhögt bokfört värde på 2,9 gånger det faktiska värdet och ett framåtriktat P/E-förhållande på 15,5, vilket indikerar att många av de goda nyheterna redan är inbakade.

På fredagen nedgraderade David George JPM-aktien till "underpresterande" med ett prismål på 235 dollar, vilket indikerar en potentiell nedsida på cirka 18% från nuvarande nivåer.

Enligt Baird-analytikern fortsätter JPMorgan att skryta med en exceptionellt stark balansräkning och behåller sin dominans inom finansbranschen – men "framtida avkastning kommer sannolikt inte att vara vad den har varit de senaste åren på dessa värderingsnivåer."

Enkelt uttryckt kommer denna klassens bästa franchise sannolikt att visa sig vara en dålig investering med tanke på att förväntningarna är för höga.

Med kapitalmarknader som öppnar igen och avregleringar som ger medvind är den hausseartade berättelsen övertygande – men kanske för allmänt anammad. Georges motsatta uppfattning är att värderingen fortfarande spelar roll, och i JPM:s fall kan det signalera ett tak snarare än ett golv.

Varför det nu kan vara dags att sälja Bank of America-aktier

BofA har också haft en solid uppgång de senaste månaderna, med aktier som för närvarande har stigit med cirka 12% jämfört med den lägsta nivån i april. Ändå nedgraderade David George bankaktien idag till "neutral".

Hans prismål på 52 dollar för Bank of Americas aktier innebär en blygsam uppsida, men inte alls tillräckligt för att motivera nya köp på nuvarande nivåer.

Baird hade tidigare uppgraderat BAC i april – eftersom han trodde att marknaden underskattade företagets intjäningsförmåga. Men i och med att aktien nu återspeglar förbättrade räntenettomarginaler och en mer gynnsam kapitalmarknadsbakgrund tror han att de enkla vinsterna ligger bakom den.

"Vi är fortfarande stora fans av BAC-franchisen", skrev han, "men känner att aktien till stor del återspeglar det här."

Kort sagt, även om BofA-aktien kanske inte är övervärderad i samma utsträckning som JPM, är den inte längre den affär den en gång var – och det gör den i bästa fall till ett håll, eller en försäljning för dem som söker bättre asymmetriska möjligheter.

Sammantaget, med båda aktierna som handlas nära toppar och sentimentet som går varmt, kan det nu vara dags att ta hem vinster innan gravitationen sätter in, avslutade George.