Stablecoins tar fart, men störningar i detaljhandelsbetalningar är fortfarande avlägsna

Stablecoins – som länge presenterats som en tråkig, pålitlig kusin till kryptovalutor som Bitcoin – har hamnat i centrum de senaste veckorna.

Tillgångsklassen som är knuten till stabila valutor som den amerikanska dollarn har fångat marknadens och politikens uppmärksamhet när stora företag och tillsynsmyndigheter i allt högre grad ger sig in i striden.

Förra veckan lade den amerikanska senaten fram lagstiftning som skulle skapa ett federalt ramverk för stablecoins, vilket markerar en milstolpe för en sektor som länge har verkat i regulatoriska gråzoner.

Samtidigt har aktierna i Circle Internet Group, emittenten av USDC, stigit med mer än 600% sedan företagets debut på offentliga marknader den 5 juni.

Det ökade intresset matchas av handling.

Fintech-företaget Fiserv presenterade sitt eget stablecoin den här månaden, och de stora återförsäljarna Amazon och Walmart uppges utforska sina egna tokens.

Om de nuvarande trenderna håller i sig kan stablecoins totala börsvärde – som nu ligger på 260 miljarder dollar – nästan fördubblas till 500 miljarder dollar i slutet av 2026, enligt Seaport Research Partners.

Trots surret är Wall Street fortfarande försiktig med hur snart stablecoins kommer att bli mainstream i vardagliga detaljhandelsbetalningar.

Analytiker på Bernstein och Evercore ISI säger att de mest lönsamma användningsfallen på kort sikt ligger inom områden som internationella penningöverföringar och företagslöner.

Löfte om gränsöverskridande betalningar och löner

Trots surret är Wall Street fortfarande försiktig med hur snart stablecoins kommer att bli mainstream i vardagliga detaljhandelsbetalningar.

Analytiker på Bernstein och Evercore ISI säger att de mest lönsamma användningsfallen på kort sikt ligger inom områden som internationella penningöverföringar och företagslöner.

Gränsöverskridande betalningar, där snabbhet och låga avgifter är viktigast, kommer sannolikt att dra nytta av införandet av stablecoin, hävdar analytikerna.

Blockkedjebaserade transaktioner kan överträffa traditionella finansiella system i både effektivitet och kostnad, vilket ger företag en anledning att integrera stablecoins i sin verksamhet.

Det finns också intresse för att använda stablecoins för att betala arbetare direkt.

Detta kan hjälpa företag på tillväxtmarknader att kringgå opålitlig bankinfrastruktur, samtidigt som anställda får snabbare tillgång till inflationsresistenta medel.

Detaljbetalningarna är inte riktigt klara

Ändå, när det kommer till att betala för vardagliga varor – från e-handelskassor till barflikar – står stablecoins inför högre hinder.

Som Bernsteins analytiker uttryckte det, "stablecoins är en lösning som letar efter ett problem med konsumentbetalningar."

I traditionella kortbaserade transaktioner är det handlarna, inte kunderna, som absorberar förmedlingsavgifterna.

Som ett resultat finns det få incitament för konsumenter att byta till nya betalningsmetoder som inte ger dem någon omedelbar fördel.

Företags försök att driva kunder mot alternativa betalningsformer leder ofta till lägre försäljningskonverteringar och högre churn, noterade Bernstein-teamet.

Utan tydliga incitament eller sömlös integration är det osannolikt att användningen av stablecoin vid kassadisken kommer att få dragkraft inom kort.

Ännu inte ett hot mot kortnätverken

Evercore-analytiker tonade på liknande sätt ner den omedelbara effekten på etablerade betalningsnätverk som Visa och Mastercard, trots tisdagens tillkännagivande att Fiserv hade samarbetat med Mastercard för att stödja stablecoin-transaktioner.

"Vi tror att antagandet av stablecoins för inhemska betalningar kommer att ta ett tag eftersom värderekvisitan inte är tillräckligt stark ännu," skrev Evercore-analytikerna.

"Och av erfarenhet vet jag att konsumenterna behöver många incitament för att ändra sina vanor."

Stablecoin-expansionen fortsätter, men tidslinjen är osäker

För att vara säker går stablecoin-innovationen framåt i snabb takt, med fler tillkännagivanden som förväntas från både kryptonativa företag och Fortune 500-företag.

Men för närvarande är det svårt att avgöra vilka de långsiktiga vinnarna och förlorarna kommer att vara.

Analytiker erkänner potentialen i stablecoins, men säger att det inte betyder att färdplanen för dess massantagande är tydlig.

Huruvida stablecoins så småningom omformar den globala handeln – eller förblir ett nischverktyg – kan bero på hur sömlöst företag och konsumenter anpassar sig till en digital betalningsframtid som fortfarande håller på att skrivas.