Hur Trumps 50-procentiga tull kommer att påverka Indien

Indiens ekonomi kan stå inför en påverkan på flera miljarder dollar efter USA:s president Donald Trumps beslut att höja tullarna på indiska varor till 50 procent som svar på New Delhis fortsatta oljehandel med Ryssland.

Det senaste draget fördubblar de tidigare tillkännagivna tullarna på 25 %, vilket gör det till en av de högsta avgifterna på någon amerikansk handelspartner.

Även om Indiens totala exponering mot den amerikanska marknaden är begränsad – omkring 20 % av varuexporten går till USA, vilket motsvarar ungefär 2 % av BNP – står vissa sektorer inför ökad sårbarhet.

Ekonomer uppskattar att indisk export till ett värde av 8 miljarder dollar, inklusive ädelstenar och smycken, kläder, textilier och kemikalier, är mest utsatta för risken från tullupptrappningen.

De nyligen tillkännagivna tullarna är planerade att träda i kraft om 21 dagar, medan de tidigare 25-procentiga tullarna ska genomföras på torsdag.

Sektoriell exponering och ekonomiska effekter

UBS-ekonomer, ledda av Tanvee Gupta Jain, betonade att ädelstens- och smyckes-, kläd-, textil- och kemikalieindustrin är särskilt utsatta för amerikanska handelsflöden och kan kräva riktat statligt stöd under de kommande månaderna.

Även om den direkta BNP-smällen förväntas bli marginell på grund av Indiens diversifierade globala handelsnätverk, kan sektorspecifika störningar fortfarande tynga exporttillväxten.

Brian Jacobsen, chefsekonom på Annex Wealth Management, noterade att 21-dagarsfönstret innan de nya tullarna träder i kraft erbjuder en potentiell "offramp" för förhandlingar, vilket tyder på att tillkännagivandet kan ha "mer symbolik än substans".

Andra stora exportsektorer, t.ex. läkemedel, kommer sannolikt att undvika direkta effekter, med tanke på att de senaste tullarna endast tillämpas på varor och inte är inriktade på Indiens betydande export av it-tjänster till USA.

Begränsad påverkan på aktier och större industrier

Indiska aktier förväntas absorbera en stor del av tullchocken, där Nifty 50-indexet endast har cirka 9 % direkt exponering mot USA, enligt Societe Generales aktieforskningsteam som leds av Rajat Agarwal.

Den största delen av denna exponering är koncentrerad till sektorn för it-tjänster, som inte påverkas av de nuvarande tullarna.

Den mest omedelbara marknadseffekten har setts i valutarörelser.

Den indiska rupien har försvagats och volatiliteten har ökat, vilket tynger de utländska investeringsflödena.

Läkemedel, en av Indiens största exportkategorier till USA, är dock fortfarande skyddade från dessa tullar, liksom halvledare och andra elektroniska produkter.

Apple, som har storskaliga tillverkningsanläggningar i Indien, förväntas också i stort sett inte påverkas, med tanke på att dess produktkategorier är undantagna från tullarna.

På samma sätt beskattas stål- och aluminiumexport redan enligt en separat verkställande order, vilket innebär att de senaste höjningarna inte kommer att ändra deras handelsvillkor.

Geopolitisk bakgrund och handelsbakgrund

Trumps upptrappning av tullarna kommer mitt i ansträngda diplomatiska relationer, där Washington försöker begränsa de globala inköpen av rysk energi.

Analytiker noterar att även om den makroekonomiska effekten på Indiens BNP kan vara begränsad, understryker beslutet den växande risken för att geopolitiska spänningar spiller över på handelspolitiken.

De kommande veckorna kan visa sig vara avgörande, eftersom den 21 dagar långa förseningen innan de ytterligare tullarna träder i kraft lämnar utrymme för diplomatiskt engagemang.

Men om den 50-procentiga avgiften genomförs fullt ut kommer den att vara en av de mest omfattande handelsåtgärderna som USA har infört, vilket kommer att testa både den ekonomiska motståndskraften och de politiska relationerna mellan de två nationerna.