Kina överväger yuan-stödda stablecoins i stort politiskt skifte: rapport

Kina överväger att tillåta yuan-stödda stablecoins för första gången i ett drag som syftar till att öka den internationella antagandet av sin valuta, rapporterade Reuters med hänvisning till personer som är bekanta med saken.

Förslaget, som nu granskas, skulle innebära ett betydande avsteg från Pekings strikta hållning när det gäller digitala tillgångar, som ledde till att handel och gruvdrift av kryptovalutor förbjöds 2021.

Statsrådet, Kinas kabinett, förväntas överlägga om en färdplan senare denna månad.

Planen skulle sätta upp mål för yuanens användning på globala marknader, tilldela ansvar till tillsynsmyndigheter och ge riktlinjer för riskförebyggande, sade källorna.

Ledarskapet ska sätta tonen för yuanens internationalisering

Högre kinesiska ledare kommer att samlas för en studiesession så tidigt som i slutet av augusti för att diskutera yuanens internationalisering och potentialen för stablecoins, enligt rapporten.

Vid mötet förväntas tjänstemännen signalera i vilken utsträckning och i vilka sammanhang stablecoins kan tillämpas i näringslivet.

Om planen godkänns skulle den markera en ny fas i Kinas försök att höja yuanen till global valutastatus vid sidan av dollarn och euron.

Landet har länge strävat efter större finansiellt inflytande men har begränsats av strikta kapitalkontroller och ett stort årligt handelsöverskott som begränsar det fria flödet av yuanen.

Stablecoins tar globalt momentum

Stablecoins, digitala tokens som är knutna till fiatvalutor, har vuxit snabbt i den globala finansvärlden.

De stöds främst av den amerikanska dollarn och ligger nu till grund för stora mängder handel och gränsöverskridande överföringar.

Enligt Bank for International Settlements är mer än 99 % av stablecoins kopplade till dollarn.

Kinas yuan stod för bara 2,88 procent av de globala betalningarna i juni, den lägsta andelen på två år, jämfört med dollarns 47,19 procent, enligt uppgifter från SWIFT.

Den obalansen, tillsammans med de ökande spänningarna mellan USA och Kina, har gjort Pekings senaste policyskifte mer angeläget.

I USA har president Donald Trump gett sitt stöd till dollarbundna stablecoins och håller på att bygga upp ett regelverk för att legitimera användningen av dem.

Sydkorea och Japan går också vidare med initiativ för won- respektive yen-stödda versioner.

Hongkong och Shanghai leder utrullningen

Hongkong och Shanghai förväntas fungera som testområden för yuan stablecoins, enligt källorna.

Hongkongs stablecoin-förordning, som trädde i kraft den 1 augusti, har redan etablerat ett ramverk för att reglera fiat-stödda emittenter. Shanghai håller under tiden på att utveckla ett internationellt verksamhetsnav för den digitala yuanen.

People's Bank of China (PBOC) kommer att ta en central roll i genomförandet av den nya policyn, även om det slutliga godkännandet ligger hos statsrådet, sade källorna.

Statsrådets informationskontor svarade inte omedelbart på begäran om kommentarer.

Lokala tillsynsmyndigheter i Shanghai höll nyligen interna möten för att överväga strategiska svar på stablecoins och andra digitala valutor, vilket signalerar ett växande momentum för antagande.

PBOC-rådgivaren Huang Yiping har också föreslagit att ett offshore-yuan stablecoin i Hongkong är "en möjlighet".

Strategisk tajming mitt i rivaliteten mellan USA

Pekings utforskning av stablecoins kommer när kinesiska exportörer i allt högre grad förlitar sig på dollarstödda versioner för att underlätta internationell handel.

Statsrådet förväntas inkludera diskussioner om yuan och stablecoins i gränsöverskridande handel vid Shanghai Cooperation Organisations toppmöte i Tianjin från den 31 augusti till den 1 september.

Analytiker säger att policyskiftet kan hjälpa Kina att motverka dominansen av dollarstablecoins i den globala finansvärlden samtidigt som man främjar sina egna digitala valutaprojekt.

Stablecoins ses som snabbare och billigare för betalningar jämfört med traditionella system, vilket kan göra dem attraktiva för handelsuppgörelser.

Utmaningar för implementering kvarstår

Trots potentialen finns det fortfarande hinder.

Kinas kapitalkontroller kan göra det svårt för stablecoins i yuan att cirkulera fritt, vilket begränsar deras attraktionskraft för internationella investerare och handlare.

Erfarenheten av dess digitala centralbanksvaluta, e-CNY, har visat att anpassning av politik och infrastruktur är avgörande för antagande utanför de inhemska gränserna.

Marknadsaktörer säger att riskhantering och tydlighet i regelverken kommer att vara avgörande om Peking ska lyckas.

Stablecoins bär på problem som sträcker sig från finansiell stabilitet till olaglig användning, som tillsynsmyndigheter över hela världen försöker ta itu med.

Den globala stablecoin-marknaden är fortfarande relativt liten på cirka 247 miljarder dollar, enligt CoinGecko.

Standard Chartered Bank förutspår dock att den siffran kan växa nästan tiofaldigt till 2 biljoner dollar år 2028, vilket tyder på stora möjligheter framöver för tidiga flyttfirmor.

För Kina skulle flytten inte bara handla om finansiell innovation utan också om geopolitik.

Genom att gå in på stablecoin-arenan signalerar Peking sin avsikt att utmana USA:s dominans inom digital finans samtidigt som man fullföljer sin långvariga ambition om större valutainternationalisering.