USA:s BNP återhämtar sig med 3,3% under andra kvartalet när importen sjunker efter tulluppgång, konsumentaktiviteten ökar

Den amerikanska ekonomin iscensatte en stark återhämtning i våras och återhämtade sig från sin första nedgång på tre år när importen minskade och konsumentaktiviteten stärktes.

Handelsdepartementet rapporterade på torsdagen att bruttonationalprodukten växte med 3,3% på årsbasis från april till juni, jämfört med en nedgång på 0,5% under första kvartalet.

Den senaste uppskattningen markerade en upprevidering från regeringens prognos från juli på 3% tillväxt och överträffade ekonomernas förväntningar på en expansion på 3,1%.

Nedgången under första kvartalet hade till stor del återspeglat företag som tidigarelade import för att komma före högre tullar som införts av president Donald Trump.

"Framöver förväntas den reala BNP-tillväxten avta ytterligare, med en ekonomi som närmar sig avstannad dynamik i slutet av året eftersom kombinationen av tullrelaterade kostnadsökningar, ihållande politisk osäkerhet, minskad invandring och höjda räntor tynger företagsinvesteringar, hushållens konsumtion och bostadsaktiviteten", säger Gregory Daco, chefsekonom på EY-Parthenon.

"Vi förväntar oss en real BNP-tillväxt på 1,5 % och 1,3 % 2025 respektive 2026, med en tillväxt under fjärde kvartalet 2025 som avtar till endast 0,8 %."

Importen störtdyker efter tulldriven uppgång

Importen, som subtraherar från BNP, hade ökat i början av året när företag skyndade sig att lagra utländska varor innan tullarna trädde i kraft.

Den ökningen vände under andra kvartalet: importen sjönk med en brant årstakt på 29,8 %, en svängning som ökade BNP-tillväxten med mer än 5 procentenheter.

Bureau of Economic Analysis (BEA) sa att återhämtningen främst återspeglade denna nedgång i importen i kombination med en acceleration i konsumentutgifterna.

Analytiker varnade dock för att sådana kraftiga svängningar snedvrider den underliggande bilden av den ekonomiska hälsan.

Konsumtionen visar en blygsam förbättring

Konsumtionen, som driver cirka 70 procent av USA:s ekonomiska aktivitet, ökade med 1,6 procent i årstakt under andra kvartalet.

Även om det fortfarande var blygsamt, var detta starkare än ökningen på 0,5 % under första kvartalet och över den ursprungliga uppskattningen på 1,4 % för april-juni.

Företagsinvesteringarna reviderades också upp, men var överlag fortsatt svaga.

De privata investeringarna föll med 13,8 % på årsbasis, den brantaste nedgången sedan mitten av 2020 under pandemins höjdpunkt.

En kraftig minskning av lagren minskade BNP-tillväxten med 3,3 procentenheter under andra kvartalet.

De offentliga utgifterna minskade också för andra kvartalet i rad och föll med 4,7 % efter en minskning med 4,6 % under första kvartalet.

Den underliggande styrkan är stabilare än de totala svängningarna

Ekonomer ser ofta bortom den totala BNP-siffran för att bedöma ekonomins verkliga bana.

Ett mått, den slutliga försäljningen till privata inhemska köpare – som exkluderar handel, lager och offentliga utgifter – ökade med 1,9 procent i årstakt under andra kvartalet.

Det matchade takten under första kvartalet och var betydligt starkare än regeringens tidigare uppskattning på 1,2 procent.

Denna stabilare mätare tyder på att även om handelsrelaterad volatilitet har snedvridit de senaste BNP-avläsningarna, håller den inhemska efterfrågan en blygsam men konsekvent takt.

Handelspolitiken kastar skugga över utsikterna

Sedan han återvände till Vita huset har Trump vänt upp och ner på årtionden av stöd för friare handel och infört breda tullar på import från nästan alla länder.

Stål, aluminium och bilar har varit särskilda mål, och företag fortsätter att anpassa leveranskedjorna för att klara högre kostnader.

Även om återhämtningen under andra kvartalet lugnade vissa analytiker, varnar många för att ekonomins väg fortfarande är knuten till oförutsägbar handelsdynamik.

Både nedgången under första kvartalet och uppgången under andra kvartalet återspeglade tidpunkten för importflödena snarare än en tydlig förändring i underliggande styrka.

Ekonomer säger att de kommande kvartalen kommer att ge en sannare bild när den amerikanska ekonomin anpassar sig till nya tullsystem. För närvarande är konsumenternas efterfrågan och privata investeringar de viktigaste åtgärderna att hålla ögonen på.