Här är anledningen till att Gemini-aktien kan krascha strax efter börsintroduktionen

Geminis aktiekurs hade en mycket volatil första dag som ett börsnoterat företag. Den dök först till $45 efter den mycket efterlängtade börsintroduktionen (IPO) och avslutade sedan dagen på $32. Här är anledningen till att denna krasch kan vara början på en långvarig björnmarknad.

Rymdstationen Gemini står inför stor motvind

Gemini, kryptobörs som lanserades av Winklevoss Twins, lanserade sin börsintroduktion på fredagen och samlade in 425 miljoner dollar. Den värderas nu till över 3,4 miljarder dollar, mycket lägre än toppvärderingen på över 7 miljarder dollar för några år sedan.

Företaget står inför betydande motvind på kort sikt som kan påverka dess långsiktiga resultat.

För det första är Gemini i första hand en kryptobörs som genererar det mesta av sina intäkter från handelsaktiviteten på sin plattform. Detta är en riskabel verksamhet eftersom dess intäkter normalt svalnar under björnmarknader.

Koncentrationen av dess prenumerationsbaserade intäkter förklarar varför ett företag som Coinbase har ökat sitt fokus på andra lösningar som stablecoins, förvaring och prenumerationer. Man hoppas att denna division kommer att börja tjäna mer pengar än transaktionen på lång sikt.

För det andra är Tvillingarna, trots sitt stora namn, fortfarande ett litet namn i kryptobranschen. Till exempel visar data som sammanställts av CoinMarketCap att 24-timmarsvolymen på spotmarknaden uppgick till bara 94 miljoner dollar, mycket lägre än andra föga kända företag som DeepCoin, Toolbit och Pionex.

För det tredje visade Geminis bokslut att dess verksamhet inte gick bra. Dess resultat visade att intäkterna ökade från 98 miljoner dollar 2023 till 142 miljoner dollar 2024 eftersom nettoförlusten förbättrades till 158 miljoner dollar, en minskning från 319 miljoner dollar ett år tidigare.

Årets resultat har dock inte varit bra eftersom intäkterna sjönk till 67 miljoner dollar under första halvåret från tidigare 73 miljoner dollar. Nettoförlusten steg kraftigt till 282 miljoner dollar. Denna svaghet kan bestå, särskilt efter att Coinbase rapporterade en svag finansiell rapport i juli.

Den andra anmärkningsvärda risken för Tvillingarna är att den kryptobörs branschen har blivit mycket konkurrenskraftig under de senaste åren. Till exempel har Robinhood nu blivit en stor aktör i den kryptobörs branschen, särskilt med det senaste Bitstamp-uppköpet. Bitstamp hanterade över 300 miljoner dollar i volym under de senaste 24 timmarna.

WeBull, den kinesiska aktiemäklare har introducerat krypto på sin plattform, medan företag som Binance och OKX har återlanserats i USA. Alla dessa företag har en överlägsen konkurrensfördel än Tvillingarna på grund av de mynt de erbjuder. Gemini har bara 142 marknader, medan Binance har 2 120 och Bybit har 1 269.

Dessutom är de andra delarna av Tvillingarnas verksamhet relativt små. Till exempel har Gemini Dollar, dess stablecoin, bara ett börsvärde på över 52 miljoner dollar, ett litet belopp i en bransch med miljarder dollar i tillgångar.

De flesta börsintroduktioner på senare tid har störtdykt

Geminis aktiekurs är också i riskzonen baserat på resultatet av andra nyligen lanserade börsintroduktioner (IPO). Efter det inledande hoppet har de flesta nynoterade bolag kraschat med tvåsiffriga tal.

Circles aktiekurs har sjunkit med 60% från årets högsta på 298 dollar, medan Bullish har sjunkit med 58% från sin högsta nivå efter noteringen på 118 dollar.

Klarna, det ledande BNPL-företaget som börsnoterades i torsdags, har också rasat med 24% från sin högsta nivå. CoreWeaves aktiekurs hade dykt med 40% från den högsta nivån hittills i år.

Därför är det troligt att rymdstationen Gemini också kommer att göra samma sak och krascha under de kommande veckorna när efterlyssningsmomentumet avtar.