Kinas handelsöverskott närmar sig 1,2 biljoner dollar när de globala marknaderna absorberar rekordexporten

Kinas exportsektor har stått emot fem månader av rekordhöga amerikanska tullar, vilket har drivit landet mot ett beräknat handelsöverskott på 1,2 biljoner dollar.

I stället för att dra sig tillbaka har tillverkarna omdirigerat leveranser till Indien, Afrika, Sydostasien och Latinamerika och överträffat topparna under pandemin.

Omdirigeringen har ökat efterfrågan på kinesiska varor i flera regioner, även om utländska regeringar står inför ett ökat tryck för att skydda inhemska industrier.

Även om Mexiko har infört tullar på viss kinesisk import är de flesta länder fortfarande försiktiga och balanserar rädslan för ekonomisk skada med risken för försämrade relationer med Peking.

Global ökning av den kinesiska exporten

Förändringen i handelsflödena har varit slående. Indien importerade varor till ett rekordvärde av 12,5 miljarder dollar i augusti, med en betydande del kopplad till Apples leverantörer som flyttade iPhone-monteringen till Indien samtidigt som de fortsatte att köpa komponenter från Kina.

Leveranserna av kinesiska datorchips till Indien uppgick till nästan 1 miljard dollar bara i juli.

Sydostasien har också absorberat högre volymer, med export som överträffar sin topp under pandemin.

Afrika är på väg mot ett rekordår av import från Kina, medan Latinamerikas exponering har ökat i takt med att billiga kinesiska e-handelsplattformar expanderar snabbt.

I Chile och Ecuador har regeringarna svarat med riktade importavgifter, särskilt eftersom den kinesiska plattformen Temus månatliga användare i regionen har ökat med 143 % sedan januari.

Kinas försäljning av bilar, elektronik, textilier och stål är fortsatt stark, vilket kompenserar för den minskade tillgången till amerikanska konsumenter. Denna motståndskraft belyser de kinesiska exportörernas förmåga att omdirigera produktionen till alternativa marknader när de ställs inför handelshinder.

Begränsade vedergällningsåtgärder från handelspartner

Trots en växande oro har de storskaliga vedergällningarna varit begränsade. Mexiko är det enda landet som offentligt har föreslagit tullar på upp till 50 % på varor som stål, bildelar och fordon.

Indonesiens handelsministerium har lovat noggrannare övervakning efter att videor visat kinesiska försäljare som marknadsför jeans och skjortor som kostar så lite som 0,80 dollar för export.

I Sydafrika motsatte sig tjänstemännen tullarna på kinesiska bilar, som nästan fördubblades i import i år, och prioriterade i stället investeringar.

Brasilien hotade med åtgärder och tillät Kinas BYD Co Ltd att utöka den tullfria produktionen av elfordon.

Mindre ekonomier, däribland Kambodja, erkänner både beroendet av kinesisk import och vikten av kinesiska investeringar.

Den dämpade reaktionen förklaras delvis av de pågående förhandlingarna med Washington. Länder som redan har tulldiskussioner med Trump-administrationen har liten aptit för en ny handelskonflikt.

Analytiker noterar att vissa länder också kan ha tullar i reserv som förhandlingsverktyg med USA.

Diplomatiska påtryckningar och strategiska drag

Peking har använt sig av både diplomati och varningar för att undvika omfattande vedergällning. President Xi Jinping uppmanade BRICS-partners att motsätta sig protektionism under ett samtal nyligen, medan handelstjänstemän pressade Mexiko att ompröva sina tullplaner.

Samtidigt har Trump pressat Nato-medlemmar att överväga tullar på upp till 100 procent på kinesiska varor, med hänvisning till Pekings allians med Ryssland.

Kinas handelstjänstemän insisterar på att exporten är i linje med den globala efterfrågan och avvisar påståenden om dumpning.

Statliga medier har hävdat att kinesiska exportörer inte säljer under självkostnadspris och framställt anklagelser som västerländska försök att begränsa Kinas tillverkningsbas.

Ekonomiska risker i Kina

Exporten är fortsatt stark, men Kinas inhemska ekonomi är ansträngd. Industrivinsterna föll med 1,7 % under de första sju månaderna när företagen sänkte priserna för att driva försäljningen utomlands.

Prispressen har förvärrat deflationen och förlängt vad som kan bli den längsta deflationscykeln sedan Kinas ekonomiska öppning i slutet av 1970-talet.

Exportboomen riskerar också att bromsa ansträngningarna att återbalansera ekonomin mot inhemsk konsumtion.

Peking har uppmanats av amerikanska tjänstemän, inklusive finansminister Scott Bessent, att stärka konsumenternas efterfrågan, och ämnet förväntas debatteras vid ett kommande möte med kommunistpartiet.

Det externa trycket sammanfaller med interna utmaningar som en långvarig nedgång på fastighetsmarknaden och demografisk nedgång.

Förmågan att upprätthålla handelstillväxten trots USA:s tullar stärker dock Xis position inför ett planerat toppmöte med Trump i Sydkorea.