Guldets momentum kan avta trots prishöjningar när efterfrågan på smycken försvagas

En glödhet guldmarknad, som drivs av en ökande efterfrågan på investeringar, kan se sitt momentum avta trots fortsatta prisökningar, enligt en marknadsanalytiker.

Bernard Dahdah, ädelmetallanalytiker på Natixis, varnade investerare i sin senaste anteckning om guld och hänvisade till det gamla marknadsordspråket:

"Högre priser botar högre priser", citerades han i en Kitco-rapport.

Dahdah noterade att de förhöjda priserna påverkar efterfrågan på smycken negativt, särskilt på viktiga asiatiska marknader.

"Vid priser över 3 200 dollar per uns börjar vi se tecken på att efterfrågan förstörs genom guldsmyckessektorn. Sektorn är den största källan till efterfrågan på guld och står för 45 % av den totala efterfrågan på metallen."

Efterfrågan på smycken minskar

Efterfrågan på kinesiska smycken minskade kraftigt i augusti och minskade med 17 ton under de senaste 12 månaderna. Detta är den långsammaste nedgången sedan augusti 2010, enligt World Gold Council.

Efterfrågan på guld i Mellanöstern minskar också, enligt Dahdah.

Han sa att anekdotiska bevis från mediekällor rapporterade att en av de största importörerna av guldsmycken till Mellanöstern hade sett en 30-procentig minskning av volymerna under årets första åtta månader och då erbjöd mer prisvärda smycken med lägre karat.

Dahdah erbjöd en blandad syn och förutspådde att även om en svag efterfrågan på smycken inte kommer att stoppa guldets momentum, kommer det sannolikt att få det att bromsa in.

ETF-investeringar

Dahdah förväntar sig en betydande ökning av fysiska innehav inom globala guldbaserade börshandlade fonder i slutet av september.

Han räknar med att detta kommer att bli den kraftigaste kvartalsvisa ökningen som observerats sedan början av 2022.

SPDR Gold Shares, världens största guldbaserade ETF, upplevde sina högsta inflöden under en enskild dag någonsin och lockade över 18 ton guld förra veckan.

Trots denna ökade efterfrågan på investeringar är de globala ETF-guldinnehaven fortfarande betydligt lägre än de rekordnivåer som observerades 2020.

Dahdah noterade att guldets långsiktiga uppåtgående trend kommer att drivas av ökad efterfrågan på investeringar och fortsatt efterfrågan från centralbankerna.

Han var bland de första analytikerna i april som förutspådde att guldet skulle nå 4 000 dollar per uns i slutet av året.

Ekonomiska bekymmer

Dahdah utvecklade vidare det nuvarande ekonomiska klimatet och uppgav att den genomgripande ekonomiska och geopolitiska osäkerheten aktivt underminerar den traditionella rollen för dollarn och amerikanska statsobligationer som pålitliga säkra tillgångar.

Denna urholkning av förtroendet är ett stort problem för de globala finansmarknaderna, eftersom dessa tillgångar historiskt sett har gett stabilitet under krisperioder.

Talaren antydde att investerare i allt högre grad söker alternativa vägar för att skydda sitt kapital, vilket leder till en diversifiering bort från vad som en gång ansågs vara orubbliga pelare i det internationella finansiella systemet.

Denna förändring återspeglar en växande oro för den långsiktiga stabiliteten i den globala ekonomiska ordningen och risken för att nya, oförutsedda störningar uppstår.

Dahdah sa i april att i takt med att Trump skakade om det globala systemet och till synes ströp globaliseringen, försvagades dollarns och den amerikanska statskassans roll som säkra tillgångar.