Varför TikTok US värderas till 14 miljarder dollar är "noll mening"

President Donald Trump har undertecknat en exekutiv order för att godkänna ett avtalsramverk som formellt ger amerikanska investerare med Oracle i spetsen ansvar för TikToks amerikanska verksamhet.

Avtalet markerar slutet på en långvarig saga om appens framtid på den amerikanska marknaden mitt i nationella säkerhetsproblem – och värderar verksamheten till cirka 14 miljarder dollar.

Den rapporterade värderingen "är dock helt orimlig", sa Jefferies-analytikern Brent Thill i en CNBC-intervju idag – och kastade omedelbart tvivel över de finansiella villkoren för den mycket politiserade transaktionen.

Varför en värdering på 14 miljarder dollar inte är meningsfull för TikTok US

Enligt Brent Thill undervärderar den rapporterade prislappen på 14 miljarder dollar kraftigt den sociala medieplattformens amerikanska tillgångar.

På "Snabba pengar" jämförde han TikTok med jämnåriga, inklusive Meta Platforms, som för närvarande värderas till hela 2,0 biljoner dollar.

Till och med Snap Inc, hävdade han, har ett marknadsvärde på 14 miljarder dollar i skrivande stund – även om "det har varit ett trasigt rekord ett tag", med hänvisning till företagets fortsatta kamp med intäktsgenerering.

Thill spekulerade i att den låga värderingen kunde vara ett strategiskt drag. "De får sig en bra affär, de kommer att höja priset och det kommer att bli en enorm skänk från ovan."

Annars måste siffran vara fel, särskilt med tanke på TikToks dominans bland Gen Z och dess växande inflytande på konsumentbeteende, musik och detaljhandelstrender, hävdade han.

TikToks skala och engagemang, hävdade han, överstiger vida vad den rapporterade värderingen antyder.

Till exempel har den korta videoappen för närvarande 150 miljoner dagliga aktiva användare (DAU) bara i USA – en siffra som överträffar Snaps uppskattade 10 miljoner DAU:er och konkurrerar med Instagrams inhemska fotavtryck.

Hur Oracle-affären kommer att hjälpa TikTok på lång sikt

Även om värderingen knappast var meningsfull för Brent Thill – tror han att affären i sig kan visa sig vara en vändpunkt för TikToks strategi för intäktsgenerering.

Enligt honom bör lösningen på regleringsdramat bidra till att locka annonsörer. I CNBC-intervjun kallade Thill TikTok för en av få sociala medieplattformar med enormt utrymme att växa.

Nyckelfrågan, noterade han, är om TikTok kan suga annonspengar från TV och rivaliserande sociala appar – och svaret, är han övertygad om, är "ja".

Med ökande tid som spenderas per session är TikTok väl positionerat för att dra nytta av – förutsatt att det kan bygga ut robusta annonsverktyg och mätsystem för att matcha sin skala, hävdade analytikern.

Thill avstod dock från att spekulera i vems marknadsandelar TikTok kommer att stjäla under de kommande månaderna.

Vad är nästa steg för TikTok?

Även om Oracle kan ha gjort en strategisk vinst, fortsätter värderingen av TikTok USA-affären att höja ögonbrynen.

Analytiker som Brent Thill hävdar att TikToks kulturella dominans och användarengagemang motiverar en mycket högre prislapp. Plattformens förmåga att tjäna pengar och ta marknadsandelar för annonser kommer att följas noga under de kommande kvartalen.

För tillfället erbjuder affären tydlighet och operativ stabilitet – men om den låser upp TikToks fulla ekonomiska potential återstår att se.