Analytiker förklarar varför federal andel faktiskt är "dålig" för Lithium Americas-aktien

Lithium Americas Corp (NYSE: LAC) är i rött i morse efter att en senior Canaccord Genuity-analytiker sa att Trump-administrationens andel i litiumgruvan inte är en anledning att ladda upp med sina aktier.

Faktum är att affären med regeringen faktiskt är negativ för företaget, som har sitt huvudkontor i Vancouver, tillade Katie Lachapelle när hon nedgraderade LAC-aktierna till "sälj" på torsdagen.

Trots dagens nedgång har Lithium Americas aktie stigit med nästan 200% jämfört med den lägsta nivån hittills i år.

Varför Canaccord varnar för att köpa LAC-aktier

Trump-administrationen uppges förvärva 5,0 % av Lithium Americas samt sitt Thacker Pass-projekt i Nevada.

Som en del av det avtalet har Department of Energy (DOE) gått med på att skjuta upp låneåterbetalningar till ett värde av 182 miljoner dollar för det NYSE-noterade företaget.

Men "den senaste tidens uppgång i LAC-aktier är överdriven och återspeglar inte korrekt värderingskonsekvenserna av den reviderade affären med DOE," sa Lachapelle till kunderna i sin senaste forskningsanteckning.

Enligt henne kan den federala andelen faktiskt leda till att Lithium Americas aktieägare späds ut. DOE bygger aktieandelen genom teckningsoptioner som prissätts till endast en cent per aktie - vilket i princip ger den ett nästan gratis inträde i aktien.

Denna struktur "hotar att urholka värdet för befintliga aktieägare utan att erbjuda väsentlig uppsida", noterade Canaccord-analytikern.

Till skillnad från regeringens avtal med MP Materials, som inkluderade ett prisgolv och ett garanterat köp, saknar Lithium Americas-aktiernas avtal sådana investerarvänliga villkor.

Varför annars förblir Lithium Americas-aktien oattraktiv

Canaccord rekommenderar att man går försiktigt fram med LAC-aktier eftersom det reviderade lånet på 2,2 miljarder dollar som stöder litiumprojektet Thacker Pass i Nevada endast innehåller blygsamma förändringar.

Medan regeringen gick med på att skjuta upp 182 miljoner dollar i återbetalningar under de första fem åren, måste Lithium Americas nu sätta in 120 miljoner dollar på ett reservkonto inom nästa år, vilket analytikern ser som ett negativt netto.

"Den kortsiktiga flexibiliteten uppvägs av de omedelbara kontantbehoven", tillade hon i sin rapport.

Lachapelle var fixerad vid hur det egna kapitalet och de ekonomiska intressena som gavs till regeringen kom utan betydande eftergifter, vilket gjorde avtalet mindre attraktivt än det först verkade.

Enligt hennes uppfattning är gruvbolagets kapitalstruktur nu mer komplex, men inte meningsfullt förbättrad, vilket gör att Lithium Americas-aktier inte är särskilt attraktiva att äga på de federala insatsnyheterna.

Andra Wall Street-företag håller med Canaccord om LAC

Sammantaget kan det federala stödet ge trovärdighet åt Lithium Americas långsiktiga ambitioner, men Canaccord varnar för att LAC-aktiens värdering har gått före fundamenta.

Dess prismål på 6,50 dollar indikerar inte potential för någon ytterligare uppsida i Lithium Americas aktier.

Observera att andra Wall Street-analytiker också håller med Katie Lachapelles baisseartade inställning till gruvaktien, med ett konsensusbetyg "håll" och ett genomsnittligt prismål på $5,76, vilket varnar för betydande ytterligare nedsida härifrån.