Japanska aktier kan förlänga rekordkörningen när Takaichi-vinsten återupplivar "Abenomics"

Japanska aktier förväntas fortsätta att sätta nya rekord efter att finansduvan Sanae Takaichi vann ledarskapet för det styrande liberaldemokratiska partiet (LDP) i lördags och positionerade sig för att bli Japans nästa premiärminister, men yenen och statsobligationerna är fortfarande under press.

Takaichi, 64, var en av fem kandidater som tävlade om att efterträda den hökaktige premiärministern Shigeru Ishiba och var den mest expansivt sinnade bland dem, och lovade en Abenomics-liknande finans- och penningpolitik – av vilka många initierades av den avlidne Shinzo Abe.

Under veckorna som föregick LDP:s ledarskapsomröstning uppstod en så kallad "Takaichi-handel", där investerare gick långt på japanska aktier och blankade statsobligationer, särskilt de med längre löptider.

Åtgärden återspeglade en stigande optimism om att en Takaichi-seger skulle leda till en period av ihållande finanspolitisk tillväxt och centralbankssamarbete, liknande Abe-erans policykombination som ökade tillgångspriserna samtidigt som yenen försvagades.

Enligt Reuters förbereder sig investerare för en duvaktig vändning redan före valresultatet, med marknadsaktörer som förväntar sig att en eventuell efterträdare till Ishiba kommer att föredra stimulans framför restriktioner.

Nikkei stiger till ett rekord när korta täckningar byggs upp

Japans riktmärke Nikkei, Nikkei aktieindex (N225), satte ytterligare ett rekord för stängning på 45 769,50 på fredagen och slog förra veckans topp, stärkt av köp mot bakgrund av den politiska övergången.

Björnar har samlat på sig korta positioner på indexet under de senaste sessionerna, men strateger förväntar sig en frenesi för att korta täckningen om det nya ledarskapet vinner.

Det skulle vara en "positiv överraskning för aktiekurserna", enligt Hiroki Takei, strateg på Resona Holdings. "Rallyt kan ta fart i händelse av blankning ledd av motstånd nära 47 000,"

Rallyt återspeglar tron på att Japans ekonomi styr ledningen mot en mer lös finanspolitisk och monetär miljö, vilket kommer att ge stöd för aktievinster medan räntemarknaden förbereder sig för en ny omgång av tumult.

Enligt Reuters förväntas utländska investerare, som har varit nettoköpare av japanska aktier under året, också fortsätta att flöda in pengar på marknaden genom att satsa på fortsatt tillväxt av företagsvinster och statliga utgifter.

Obligationer under press mitt i avtagande stöd

Med aktier som slår upp är den japanska statsobligationsmarknaden (JGB) fortfarande bräcklig. Sektorn hamnade under press från och med maj när efterfrågan från traditionella investerare torkade upp, stödet från Bank of Japan (BOJ) avtog och rädslan för växande budgetunderskott började dyka upp.

Efter Ishibas deklaration att han skulle avgå steg den 30-åriga JGB-räntan till häpnadsväckande 3,285 % den 8 september och har sedan dess legat kvar runt dessa toppar.

De förväntar sig också, för tillfället, ett växande motstånd mot högre styrräntor, även om investerare är mer försiktiga med att någon av Takaichis politik kan tynga ner den redan tunga statsskulden.

De finanspolitiska utsikterna försämrades när Ishibas koalition förlorade sin majoritet i parlamentets båda kamrar, vilket skapade möjligheter för oppositionspartierna att föreslå skattesänkningar och högre utgifter, två åtgärder som riskerar att förstärka den finanspolitiska glidningen.

Yenen står inför motstridiga påtryckningar

Den japanska valutan slutade på fredagen på 147,44 per dollar, vilket var det största veckorallyt sedan mitten av maj.

Men analytiker ser en förnyad svaghet i dollarn om investerare känner att Takaichis administration antingen kommer att bromsa takten i ytterligare räntehöjningar eller försöka utöva påtryckningar på BOJ:s åtstramningskurs.

Efter att ha vunnit sin LDP-post sade Takaichi att regeringen och Bank of Japan måste "samordna sig noga" för att skapa inflation med stöd av löneökningar och företagsvinster.

Japan är redan i färd med åratal av efterlängtad normalisering under BOJ-chefen Kazuo Ueda, som stegvis stramar åt räntorna och minskar centralbankens balansräkning efter en kroniskt ultralös politik som sträcker sig över decennier.

Räntan på två-, fem- och 10-åriga JGB:er är nu på sin högsta nivå sedan 2008 på ökade satsningar på att BOJ kan höja räntorna igen så snart som denna månad.

Politiska utsikter: duvaktigt tryck framöver

Takaichis starka stöd bland LDP:s gräsrötter förväntas ge hennes regering en stor fördel när det gäller att fastställa BOJ:s politik.

"Takaichi kommer att göra det svårt för BOJ att höja räntorna, så räntorna kommer att falla", sade Tohru Sasaki, chefsstrateg på Fukuoka Financial Group och tidigare BOJ-tjänsteman.

På marknader som redan har betingats av ett decennium av stimulanser verkar investerare vara redo för en ny runda, en där aktier skjuter i höjden, obligationer snubblar och yenen kämpar för att hitta ett fotfäste.