Samsung-aktiens comeback blir svårare att avfärda – SK Hynix faller

Samsung Electronics-aktien gjorde en kraftig återhämtning på tisdagen medan SK Hynix förblev i rött, vilket delade Sydkoreas två största minneskretstillverkare.

Samsung var upp 3.26% vid 11:20 AM KST efter en svag öppning, medan SK Hynix föll 1.90%. KOSPI vände en öppningsnedgång på 0.95% till en uppgång på 0.53%, hjälpt av 1.29 trillion won i netto utländska köp.

Divergensen tyder på att investerare kan börja föredra Samsungs bredare minnesåterhämtning framför SK Hynixs mer koncentrerade exponering mot high-bandwidth memory (HBM).

Det blir svårare att avfärda Samsung-aktiens comeback

Samsung-aktiens återhämtning kommer samtidigt som dess minnesverksamhet återtar mark som förlorades tidigt i AI-boomen.

Counterpoint Research uppskattar att Samsung återtog förstaplatsen i global DRAM-intäkt under andra kvartalet med en andel på 39%, och återgick till nivåer senast noterade 2024. SK Hynix, som ledde året innan, sjönk till 26%.

Counterpoints senioranalytiker Jeongku Choi kallade Samsungs prestation för en "föredömlig vändning", och sade att stark konventionell DRAM-efterfrågan, prisökningar och en växande HBM-andel stärkte vinsterna.

Den mixen är viktig, eftersom Samsung inte längre behöver att endast HBM bär investeringscaset.

Priserna på konventionell DRAM har stigit kraftigt eftersom AI-servrar och CPU:er förbrukar mer minne, vilket ger företaget en bredare intäktsmotor samtidigt som dess HBM-position förbättras.

Återföring till aktieägare kan fungera som en katalysator. KB Securities forskningschef Kim Dong-won sade, enligt Financial News, att storskaliga kapitalåterföringar skulle kunna driva en omvärdering.

Mäklarfirman behöll en köprekommendation och en riktkurs på 600,000 won, samtidigt som den prognostiserade ett rörelseresultat för tredje kvartalet på 112 trillion won.

SK Hynix-aktiens AI-styrka skapar också volatilitet

SK Hynixs svaghet betyder inte att dess ledarskap inom AI-minnen har försvunnit.

Counterpoint uppgav att företagets DRAM-intäkter fortfarande ökade med 214% år över år. Men dess marknadsandel sjönk eftersom Samsung och Micron växte snabbare.

Forskningsdirektör MS Hwang sade att SK Hynix har en större andel av leveranser och intäkter från HBM än konkurrenterna, vilket gör företaget mer utsatt när genomsnittliga HBM-priser sjönk.

Långsiktiga avtal som tecknats tidigare kan också lämna kontrakterade priser under snabbt stigande marknadspriser.

Det är den avvägning investerare står inför. SK Hynixs koncentrerade exponering mot HBM gav exceptionell hävstång under AI-boomen, men kan också ge kraftigare svängningar när investerare ifrågasätter prissättning eller hållbarheten i utgifterna.

Caset kvarstår starkt. Leveranser av HBM4 ökar när Nvidia Vera Rubin och AMD Instinct MI455X-system rampas upp.

William Blairs analytiker Sebastien Naji kallade SK Hynix för "minnesledaren för AI-eran", enligt Barron.

AI-minneshandeln kan rotera, inte avslutas

Det bredare minneslandskapet förblir konstruktivt, men investerare kan bli mer selektiva.

Morgan Stanley sade att den skarpaste delen av den senaste korrigeringen i minnesaktier verkar vara över och beskrev nuvarande värderingar som en taktisk återinträdesmöjlighet.

De ser stark efterfrågan på högvärdiga produkter som HBM i takt med att investeringar i AI-datacenter expanderar.

Banken varnade också för att prisökningarna för minnen kan avta från fjärde kvartalet när utbud och lager ökar, vilket begränsar ytterligare uppgraderingar av vinster.

Det gör skillnaden mellan Samsung och SK Hynix allt viktigare.

Samsung erbjuder exponering mot konventionell DRAM-prissättning, förbättrad HBM-konkurrenskraft och större aktieägaråterbäring.

SK Hynix erbjuder en renare satsning på premium-HBM och den Nvidia-ledda AI-infrastrukturcykeln.