Ant Group, JD.com avbryta Hongkongs stablecoin-planer efter Pekings direktiv

Ansträngningarna för att lansera stablecoins som riktar sig till Hongkong-marknaden har avstannat när tillsynsmyndigheter i Peking gick in för att stoppa den privata sektorns inblandning, med hänvisning till oro över monetär suveränitet och konkurrens med den statsstödda digitala yuanen.

Kinesiska teknikjättar, inklusive Ant Group och JD.com, har pausat sina stablecoin-initiativ som svar på direktiv från myndigheter på fastlandet, enligt en färsk Financial Times-rapport, som citerar fem personer som är bekanta med saken.

Direktivet kom från både People's Bank of China (PBoC) och Cyberspace Administration of China (CAC), som instruerade företagen att inte gå vidare med att utfärda valutaliknande digitala tillgångar genom Hongkongs nya stablecoin-licensramverk.

Varför är tillsynsmyndigheterna i Peking oroliga?

Tanken på att tillåta privata företag att utfärda digitala tokens knutna till fiatvalutor har väckt oro bland Pekings tillsynsmyndigheter, som ser sådana initiativ som intrång i statens grundläggande ansvar för att hantera suveräna pengar.

I centrum för deras angelägenheter finns en grundläggande fråga om kontroll: vem har rätt att ge ut pengar i en modern, digital ekonomi?

Kinas centralbank uppges vara oroad över att stablecoins potentiellt kan undergräva kapitaltillsynen och skapa förvirring i det finansiella systemet, särskilt när Kina fortsätter att lansera sin egen digitala centralbanksvaluta, e-CNY.

Utgivningen av stablecoins av privata aktörer sägs ha setts som ett potentiellt hot mot Kinas långsiktiga monetära agenda, särskilt om dessa mynt fick draghjälp för gränsöverskridande bosättningar eller inhemskt bruk.

Centralbanken sägs vara särskilt försiktig med överlappande funktioner mellan privata stablecoins och e-CNY, som Peking har positionerat som hörnstenen i sin framtida betalningsinfrastruktur.

Tillsynsmyndigheter har också varnat för att stablecoins kan missbrukas för spekulativ handel och olaglig finansiell verksamhet.

Aptiten för stablecoin i Hongkong ökar

Pekings drag följde på en fas där Hongkong uttryckte stöd för initiativ för digitala tillgångar.

Bara några dagar före Financial Times-rapporten hade Hongkongs lagstiftande råd utfärdat en särskild bulletin som beskrev dess pågående fintech-strategi, inklusive ett avsnitt dedikerat till stablecoins.

Rådet föreslog att stablecoins skulle kunna förbättra avvecklingen av gränsöverskridande handel och betalningseffektiviteten, särskilt för yuandenominerade instrument.

Publikationen bekräftade Hongkongs ambition att fungera som ett globalt nav för digitala tillgångar och lyfte fram flera lagstiftnings- och regleringsutvecklingar under det senaste året, inklusive implementeringen av Stablecoin-förordningen den 1 augusti.

Sedan förordningen trädde i kraft har flera förslag dykt upp om att ändra och utöka ramverket för att rymma ett bredare spektrum av stablecoin-utgivare, inklusive statligt ägda företag.

Intresset från enheter på fastlandet ökade i kölvattnet av det nya ramverket.

Rapporter tyder på att stora kinesiska institutioner som China National Petroleum Corporation och Bank of China hade övervägt att ansöka om stablecoin-licenser via Hongkong.

PetroChina, i synnerhet, tittade på yuan-kopplade stablecoins för att avveckla gränsöverskridande energitransaktioner.

Det senaste draget från Peking skapar dock osäkerhet om huruvida dessa ansökningar kommer att gå vidare.

Både Ant Group och JD.com hade redan vidtagit preliminära åtgärder, och Ants internationella division utforskade partnerskap med utländska stablecoin-företag, inklusive ett samarbete med Circle i juli för att underlätta gränsöverskridande betalningar med USDC.

JD.com hade också utvärderat globala stablecoin-licenser för att minska de internationella avvecklingskostnaderna.

Framtiden för dessa initiativ befinner sig dock nu i ett rättsligt limbo.