Texas Instruments aktier faller med 8% på svaga utsikter när analytiker sänker målen

Aktierna i Texas Instruments (NASDAQ: TXN) föll med mer än 8% under förhandeln på onsdagen efter att chiptillverkaren utfärdade en nedslående vinst- och intäktsprognos för fjärde kvartalet.

Vägledningen fördjupade investerarnas oro över återhämtningstakten på den analoga halvledarmarknaden, som fortsätter att brottas med svag efterfrågan och handelsrelaterad osäkerhet.

"Det finns en återhämtning, men den är i en mycket måttlig takt," sa VD Haviv Ilan under ett samtal efter rapporten och noterade att företaget fortfarande begränsas av ett långvarigt överflöd av analoga chips.

Texas Instruments har försökt minska tullriskerna genom nya handelsavtal, men osäkerheten kring ytterligare amerikanska avgifter under Trump-administrationen har försenat normaliseringen av efterfrågan och tyngt investerarnas sentiment.

Prognosen för fjärde kvartalet missade Wall Streets förväntningar

Den Dallas-baserade chiptillverkaren förutspår intäkter för fjärde kvartalet på cirka 4,4 miljarder dollar och en vinst per aktie på 1,26 dollar – båda långt under analytikernas uppskattningar.

För tredje kvartalet rapporterade TI en vinst på 1,48 dollar per aktie, strax under de förväntade 1,49 dollar, med omstruktureringskostnader och lägre fabriksutnyttjande som skadade marginalerna.

På vinstsamtalet uttryckte analytiker besvikelse över den implicita bruttomarginalprognosen.

Ledningen angav högre avskrivningskostnader och lägre fabriksutnyttjande som de viktigaste faktorerna.

Texas Instruments har utlovat över 60 miljarder dollar för att utöka sin tillverkning i USA, vilket understryker dess åtagande att stärka de inhemska leveranskedjorna.

Företagets analoga och inbyggda processorchip är kritiska komponenter i allt från industrimaskiner och fordon till konsumentelektronik.

Analytiker sänkte sina mål på grund av marginaloro

Den försiktiga vägledningen fick flera mäklarhus att sänka sina prismål.

"Prognosen tyder på att TI kommer att drabbas av underutnyttjande i fabriken som kan begränsa bruttomarginalen till intervallet 54%-55%, under historiska standarder", sa Morningstar-analytiker.

Morgan Stanley behöll betyget "undervikt" med ett mål på 175 dollar och kallade de svaga intäktsutsikterna för "en överraskning" med tanke på tidigare förväntningar om blygsam marginalpress.

"Även om blygsam medvind förväntas från makro- och lagercyklerna, och ordertrenderna på industrimarknaderna verkar optimistiska, är det förvånande att detta ännu inte har återspeglats i TI:s resultat", heter det.

JP Morgan, som fortfarande är "övervikt" på aktien med ett mål på 210 dollar, sa att även om trenderna i den industriella efterfrågan förbättras, är återhämtningen fortfarande långsammare än väntat.

TD Cowen, med ett "köp"-betyg och ett mål på 200 dollar, hänvisade till depreciering och underutnyttjande som ökande motvind för bruttomarginalen.

"Det kommer att ta tid och en bättre bakgrund att spela ut", heter det.

Jefferies upprepade sitt "håll"-betyg på 180 dollar och noterade att en cyklisk återhämtning i den analoga efterfrågan kanske inte kommer att inträffa förrän under andra kvartalet nästa år.

"Vi älskar inte Analog-gruppen här, med tanke på bristen på cyklisk återhämtning fram till kanske Q2 nästa år och förblir på sidlinjen för TXN, med tanke på den högre relativa värderingen kontra mindre intäktsuppsida som finns kvar i en potentiell cyklisk återhämtning," heter det.

Citigroup varnade också för att TI:s försiktiga prognos kan tynga europeiska chiptillverkare som STMicroelectronics och Infineon.

"Det större problemet vi ser är kring bruttomarginalen, där Texas Instruments ledning påpekade behovet av att återigen dämpa fab-lasterna för att hantera lagret", heter det.

Marknadsreaktion och värdering

Texas Instruments aktier har fallit med cirka 3,5% hittills i år, vilket ger företaget ett 12-månaders framåtriktat P/E-förhållande på 29,03.

Det kan jämföras med konkurrenterna Analog Devices och Micron Technology på 26,24 respektive 11,98.

Även om analytiker ser blygsam medvind från minskade lager och förbättrade makrotrender, är de flesta överens om att företaget står inför en lång väg till återhämtning.