Privata investerare visar tecken på trötthet efter att ha burit tjurmarknaden, säger BofA

Professionella investerare tar hem vinster när den amerikanska aktiemarknaden förlänger sin rekordperiod, vilket gör att detaljhandlare får bära mycket av momentumet i den pågående tjurmarknaden.

Men även motståndskraften hos privata investerare saktar ner, säger Bank of America (BofA)

Enligt kundflödesdata från BofA har hedgefonder och andra institutionella kunder sålt aktier till ett värde av mer än 67 miljarder dollar under 2025, inklusive både enskilda aktier och börshandlade fonder.

Detta markerar den tyngsta omgången av institutionella försäljningar sedan de första månaderna av tjurmarknaden för tre år sedan.

BofA:s data tyder på att även om professionella investerare har blivit mer försiktiga – med hänvisning till oro över värderingar, räntebanor och geopolitiska risker – har privata investerare förblivit marknadens mest konsekventa köpare och gått in under tillbakagångar för att upprätthålla rallyt.

Privatinvesterares motståndskraft, ett beteende som skapades under återhämtningen efter pandemin, har lönat sig bra.

Deras stadiga inflöden under nedgångar har placerat dem före många institutionella investerare som valde försiktighet mitt i osäkerheten kring räntesänkningar och globala konflikter, inklusive de i Gaza, Ukraina och Iran.

Detaljhandlare visar tecken på trötthet

BofA noterade att detaljhandelns entusiasm börjar avta, med tidiga tecken på trötthet efter marknadens obevekliga uppåtgående momentum.

Den första veckan i november registrerade den största nettoförsäljningen av teknikaktier av hedgefonder på två år, vilket signalerar en växande oro över höga värderingar i megacap-teknikaktier.

Trots privatinvesterarnas stadiga köp tidigare under året kan även de visa återhållsamhet när de stora indexen flirtar med rekordnivåer.

Samtidigt fortsätter professionella investerare att sälja av positioner – särskilt inom tekniksektorn, som har drivit en stor del av marknadens vinster sedan 2020.

Teknikaktier står inför värderingspress

Enligt BofA sålde hedgefonder och stora investerare teknikaktier till ett värde av mer än 5 miljarder dollar under den första veckan i november, den största försäljningen på sektornivå sedan juli 2023.

Teknikaktier var de mest sålda i SandP 500, vilket återspeglar en växande oro för att värderingarna har nått ohållbara nivåer.

Den bredare marknaden har svarat på samma sätt.

SandP 500 föll med mer än 1% den 4 november, även efter att Palantir Technologies publicerade ett starkare kvartalsresultat än väntat.

Analytiker noterade att Palantirs höga värdering – trots solida fundamenta – underströk marknadens nuvarande obehag med dyra tekniska namn.

Deutsche Banks strateg Jim Reid beskrev den senaste nedgången som ett "risk-off-drag" och pekade på ökande spekulationer om att aktiemarknaden kan närma sig en korrigering.

Han noterade att medan "Magnificent 7"-gruppen av storbolagsteknikaktier fortsätter att avancera, sjönk den likaviktade SandP 500 i oktober för första gången på sex månader, vilket belyser den växande koncentrationsrisken på marknaden.

Även när Wall Street återhämtade sig den 5 november kvarstod värderingsoron, särskilt efter AMD:s senaste kvartalsresultat.

Trots detta är icke-professionella investerares inflytande fortfarande betydande.

Deras ihållande engagemang har hjälpt till att stabilisera marknaderna genom flera tillbakadragningar i år, särskilt i megacap-teknikaktier och mer spekulativa delar av marknaden.

När 2025 går in i sina sista månader står Wall Street inför ett test av övertygelse: om privata investerare kommer att fortsätta att föra rallyt framåt – eller om institutionell försiktighet kommer att signalera en vändpunkt för tjurmarknadens nästa fas.