Vad är det som driver utländska investerare att lämna Asiens AI-marknader nu?

Utländska investerare drar tillbaka miljarder från Asiens bäst presterande AI-länkade aktiemarknader, vilket markerar den kraftigaste nedgången på över sju månader.

En exklusiv Bloomberg-rapport rapporterar att Taiwan, Sydkorea, Japan och Kina alla har sett försäljningar under de senaste veckorna eftersom stigande värderingar, skiftande globala monetära förväntningar och strukturella bekymmer driver kapital någon annanstans.

Även om AI-investeringshistorien förblir intakt på lång sikt, får den nuvarande marknadsdynamiken investerare att omvärdera den kortsiktiga exponeringen.

En gång i tiden sågs Asiens halvledar- och hårdvarutunga index som en stabil startpunkt för global AI-tillväxt, men nu granskas de nu.

Värderingstoppar får marknaderna att se överhettade ut

Taiwan och Sydkorea har stått i centrum för AI-kapitalboomen.

I båda länderna finns viktiga chiptillverkare och komponentleverantörer som betjänar den globala teknikindustrin, vilket gör dem till främsta mål för investerare som drar nytta av efterfrågan på AI-infrastruktur.

Utländska investerare har dock dragit in nästan 4,6 miljarder dollar från varje marknad hittills denna månad. Bloomberg menar att detta ser ut att bli den största månatliga utvandringen sedan mars för Taiwan och april för Sydkorea.

Den viktigaste orsaken är enkel: värderingarna steg för mycket, för snabbt. Sydkoreas Kospi-index steg med 84 procent mellan april och början av november, medan Taiwans Taiex följde ett liknande mönster.

Nu bokar investerare vinster och tar ett steg tillbaka när priserna rör sig ur linje med fundamenta.

Penningpolitiken förändrar den globala riskaptiten

Ytterligare ett lager av tryck håller på att uppstå i den makroekonomiska miljön. Investerarnas optimism kring en potentiell räntesänkning från den amerikanska centralbanken i december bidrog till att stödja risktunga tillgångar tidigare under året. Det scenariot har förändrats.

Med räntesänkningar som ser mindre sannolika ut på kort sikt har riskaptiten minskat globalt. Detta slår direkt mot sektorer med hög tillväxt som artificiell intelligens, särskilt där värderingarna redan är ansträngda.

För Asien, som såg utländskt kapital flöda in aggressivt under AI-uppsvinget är omsvängningen betydande.

Cirkulära affärer väcker frågor om intäktsintegritet.

Det finns också en ökande oro för hur AI-företagen registrerar sina intäkter, uppger Bloomberg. En märkbar ökning av cirkulära transaktioner har dykt upp.

Det är affärer där företag gör ömsesidiga transaktioner, ofta genom att köpa och sälja tjänster till varandra.

Även om de tekniskt sett är lagliga kan dessa arrangemang på konstgjord väg blåsa upp intäktssiffrorna, vilket skapar en missvisande bild av ett företags resultat.

Detta har gjort vissa investerare försiktiga, särskilt i en marknadsmiljö där intäkterna matchas nära mot skyhöga värderingar.

Japan och Kina förlorar också kapital

Tillbakadragandet är inte begränsat till Taiwan och Sydkorea. Japan har också utsatts för påtryckningar. Utländska investerare sålde lokala aktier till ett värde av 2,3 miljarder dollar under den första veckan i november, vilket avslutade en sex veckor lång rad av inflöden.

När man tar hänsyn till terminshandeln, noterar Bloomberg, når summan 7,3 miljarder dollar, enligt uppgifter från Japan Exchange Group.

I Kina talar marknadens beteende sitt tydliga språk, även om det inte finns några uppgifter om direkta utländska fonder. Hang Seng Tech Index, som följer regionens största teknikföretag, har gått in i tekniskt korrigeringsterritorium.

Detta signalerar vanligtvis en nedgång på 10 % eller mer från en ny topp.

Nedslående prestandauppdateringar från två av Kinas ledande AI-spelare har försämrat utsikterna. Tencent Holdings sänkte sin investeringsprognos för 2025 efter sin senaste resultatrapport.

Samtidigt misslyckades Baidu med att imponera på investerare med sin nyligen avslöjade AI-modell. Dessa uppdateringar har bidragit till en bredare omvärdering av hur mycket tillväxt som realistiskt är prissatt i Asiens AI-länkade företag.