Kinas export återhämtade sig kraftigt i november tack vare USA:s handelsvapenvila

Kinas export visade en betydligt starkare än väntad återhämtning i november, då tillverkarna snabbt skickade ut lager efter en tillfällig lättnad i spänningarna med USA.

Förbättringen speglar både opportunistisk frontlastning av leveranser och den kortsiktiga skjuts som ett handelsavtal som nåddes efter högnivåsamtal mellan Peking och Washington gav den.

Utgående leveranser ökade med 5,9 % i amerikanska dollartermer jämfört med året innan, enligt tulldata som släpptes på måndagen.

Mätningen överträffade kraftigt ekonomernas prognoser på 3,8 % tillväxt i en Reuters-undersökning och vände oktobers oväntade minskning på 1,1 % — landets första nedgång sedan mars 2024.

Importen var mer dämpad, ökade med 1,9 % år-till-år och föll under den förväntade ökningen på 3 %.

Svag inhemsk efterfrågan, som hålls tillbaka av långvarig svaghet i fastighetssektorn och fortsatt osäkerhet kring sysselsättningen, begränsade takten i inkommande leveranser.

Importsiffran var fortfarande starkare än den 1 % ökning som noterades i oktober.

Under årets första elva månader ökade Kinas export med 5,4 % jämfört med samma period 2024, medan importen minskade med 0,6 %.

Landets handelsöverskott ökade till 1,076 biljoner dollar, en ökning med 21,6 % jämfört med föregående år.

Handelsvapenvila ger tillverkarna kortsiktig lyftning

Kinesiska tillverkare fick förnyad optimism efter att president Xi Jinping och USA:s president nått en ettårig vapenvila under sitt möte i Sydkorea i slutet av oktober.

Avtalet pausade en rad restriktiva åtgärder och gav tillfälligt andrum för exportörer som navigerade i en osäker global miljö.

Enligt avtalet kom båda parter överens om att dra tillbaka höga tullar och lätta på exportkontrollerna för kritiska mineraler och avancerad teknik.

Peking har också åtagit sig att köpa ytterligare amerikanska sojabönor och stärka samarbetet med Washington för att begränsa fentanylflödena.

Trots lättnaden är de amerikanska tullnivåerna på kinesiska varor fortfarande höga på omkring 47,5 %, enligt Peterson Institute for International Economics.

Kinas tullar på amerikanska importvaror ligger på ungefär 32 %.

Exportökningen kommer dock mot bakgrund av en ihållande svaghet inom tillverkningsindustrin.

Officiella data visade att fabriksaktiviteten minskade för åttonde månaden i rad i november, med nya order fortfarande på nedgång.

En privat undersökning med fokus på exportörer pekade på liknande sätt på en oväntad återgång till kontraktion.

Lättnader i den politiska politiken förväntas i takt med att tillväxttrycket ökar

Kinesiska beslutsfattare förbereder sig för den årliga Central Economic Work Conference senare denna månad, där de kommer att fastställa breda prioriteringar för 2026 innan målen formaliseras vid de "två sessionerna" i mars.

Goldman Sachs förväntar sig att Peking behåller sitt tillväxtmål för 2026 på "runt 5 %", en nivå som skulle kräva ytterligare stimulans för att kompensera för en sannolik mjuk period under fjärde kvartalet.

Banken förutspår att myndigheterna kommer att höja det ökade taket för finansunderskott med en procentenhet av BNP, sänka styrräntorna med totalt 20 baspunkter och intensifiera åtgärder för att stabilisera fastighetsmarknaden.

Samtidigt har yuanens senaste appreciering – där den utländska valutan stärkts med nästan 5 % sedan april till 7,0669 per dollar – ännu inte bromsat exportmomentumet.

Trots att Kina uppnått en stadig årlig BNP-tillväxt på cirka 5 % sedan 2023, behöver landet fortfarande "akut minska sitt exportberoende och ställa om mot inhemsk konsumtion" för att upprätthålla långsiktig expansion, varnade private equity-chefen Weijian Shan i en nyligen publicerad debattartikel i FT.