Jeremy Siegel förväntar sig en 'hökaktig andel' från Fed den 10 december

Federal Reserve kommer att tillkännage sitt nästa räntebeslut den 10 december, ett möte som äger rum i ovanlig osäkerhet.

Med officiella ekonomiska datasläpp störda av regeringens nedstängning förlitar sig beslutsfattare på äldre rapporter och privata undersökningar för att bedöma ekonomins hälsa.

Trots denna dimma tror Jeremy Siegel, professor emeritus i finans vid University of Pennsylvanias Wharton School och chefsekonom på WisdomTree, att Fed kommer att leverera det han kallar en "hökaktig skärning."

Siegel ser en minskning med 25 punkter, men betonar att missnöjet kommer att vara ovanligt stort, där vissa tjänstemän driver på för en större sänkning på 50 punkter medan andra argumenterar för att hålla räntorna stabila.

"Detta skulle vara flest avvikande meningar under Powells nästan åtta år som ordförande," sade han till CNBC och betonade splittringen inom centralbanken.

Enligt Siegel kommer åtgärden att spegla både Feds önskan att stödja en avsvalnande arbetsmarknad och dess försiktighet kring inflation som ligger över målet.

JOLTS-data stöder Siegels syn på en räntesänkning

Färska arbetsmarknadsdata (JOLTS) som släpptes idag ger ytterligare en anledning för Federal Reserve att överväga lättnader.

Antalet lediga jobb i USA låg på 7,67 miljoner i oktober, lite förändrat från september 7,66 miljoner – vilket indikerar en arbetsmarknad som gradvis bromsar in, i takt med att företag anpassar sig till tullar och envis inflation.

Samtidigt förblev anställningar och avgångar också till stor del oförändrade, vilket förstärkte berättelsen om en avtagande arbetsmarknad.

Även om det inte är recessionärt, visar data på minskad efterfrågan på arbetstagare jämfört med pandemins högsta nivåer över 11 miljoner lediga tjänster.

Denna moderering, kombinerat med stigande arbetslöshet och långsammare lönetillväxt, stärker argumenten för en måttlig räntesänkning för att dämpa ekonomin mot ytterligare svaghet.

Vad en räntesänkning skulle innebära för den amerikanska obligationsmarknaden

I en intervju med CNBC varnade Siegel för att den kommande räntesänkningen kanske inte påverkar de långsiktiga räntorna nämnvärt.

"Fed funds-räntan, om man går tillbaka till de senaste 75 åren, har legat ungefär 100 punkter under 10-årsräntan," förklarade han.

Med den tioåriga statsobligationsräntan som ligger nära 4,15 %, ser Siegel att Feds mål kommer att stabilisera sig i låga 3-talet.

Det skulle lämna långa räntor, inklusive 30-åriga bolån, i stort sett oförändrade.

Han betonade dock att effekten på kortfristig låning kommer att bli betydande.

"Det finns över 15 biljoner dollar i lån kopplade till Fed funds Rate," noterade Siegel och pekade på billån, kreditkort, lagerfinansiering och prime rate-lån.

Även om bolåneräntorna förblir starka, skulle lägre kortfristiga räntor stimulera den ekonomiska aktiviteten genom att minska hushållens och företags lånekostnader.

Vad en räntesänkning skulle innebära för den amerikanska aktiemarknaden

För aktier är Siegels "hökaktiga skärning" avgörande. En minskning på 25 punkter signalerar att Fed är villig att stödja tillväxten men förblir vaksam mot inflationen.

Den balansen kan dämpa investerarnas entusiasm, eftersom marknader ofta stiger starkare på duvliknande signaler.

Lägre kortfristiga räntor minskar dock finansieringskostnaderna för företag och förbättrar likviditeten, vilket tenderar att stödja riskfyllda tillgångar.

Utsikten till oenighet inom Fed kan skapa volatilitet, där handlare tolkar röstdelningen för ledtrådar om framtida politisk riktning.

Siegel föreslog att Feds försiktiga hållning speglar förtroendet för ekonomins motståndskraft och noterade att tullarna ännu inte har lett till någon betydande dämpning av försäljningen.

För investerare är budskapet tydligt: medan Fed skär ner gör den det motvilligt, vilket gör aktiemarknadens reaktion mer nyanserad än under tidigare lättnader.