Ryska råoljeleveranser till Indien sjönk till treårslägsta i december

Indiens intag av rysk råolja förväntas bli den svagaste månaden på tre år, vilket speglar hur hårdare amerikanska sanktioner påverkar Indiens och Rysslands oljehandel.

Decembervolymerna går lägre trots att vissa raffinaderier återgår till rabatterade fat och förväntningar om att köpen kan öka igen i början av nästa år, enligt en rapport från Bloomberg.

Data från fraktspårare och signaler från raffinaderier tyder på att avmattningen är koncentrerad till förändringar i upphandling snarare än en kollaps i efterfrågan, där privata och statliga processorer reagerar olika på regulatoriskt tryck och leverantörstillgång.

Sanktioner stramar åt försörjningsvägarna

Ryska råoljeleveranser till Indien förväntas i genomsnitt uppgå till cirka 1,1 miljoner fat per dag i december, enligt fraktdata från Kpler.

Det skulle vara den lägsta nivån sedan november 2022, även om den fortfarande ligger över en tidigare uppskattning av indiska tjänstemän efter den senaste amerikanska nedslagningen av den ryska energihandeln.

Efterfrågan har minskat de senaste månaderna när köpare navigerat genom ökad granskning från Washington.

Leveranserna minskade i juli, innan de steg något när vissa raffinaderier återgick till billigare ryska fat.

Statligt ägda förädlare som Indian Oil Corp. och Bharat Petroleum Corp. var bland dem som återupptog inköpen efter nedgången mitt i året.

Raffinaderier justerar inköp

Den största kortsiktiga belastningen kom från Reliance Industries Ltd., Indiens största privata raffinaderi.

Företaget pausade inköpet av rysk råolja efter att USA sanktionerat Rosneft PJSC och Lukoil PJSC i slutet av oktober, vilket gav importörerna en månad på sig att avsluta transaktionerna med de två leverantörerna.

Reliance har sedan dess återupptagit inköp från producenter som inte är svartlistade.

Råoljan bearbetas vid dess raffinaderi i Jamnagar i Gujarat, där bränslen främst används för den inhemska marknaden snarare än för export.

Decemberflöden avtar

Vid sin svagaste punkt sjönk de ryska leveranserna till Indien till så lite som 712 000 fat per dag under andra veckan i december, innan de återhämtade sig senare under månaden, enligt Kpler.

Enligt Bloomberg uppskattar företaget att importen nådde cirka 1,8 miljoner fat per dag i november.

Indiska tjänstemän hade förutspått dagliga flöden på omkring 800 000 fat för december.

Avmattningen speglar också minskat intag vid flera anläggningar. Kpler-data visar lägre volymer för HPCL-Mittal Energy Ltd.

Mundra terminal och Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd. tog inga ryska fat denna månad för första gången sedan september 2022.

Tecken på återhämtning tidigt 2026

Framåt kan flöden få stöd från Nayara Energy Ltd., som stöds av Rosneft och sanktioneras av Europa.

Företaget planerar att skjuta upp schemalagt underhåll vid sitt raffinaderi i Vadinar, som ursprungligen var planerat till början av nästa år.

Det beslutet kan möjliggöra högre bearbetningsinsatser och stödja ytterligare ryska råoljeköp när decembers störningar är över.

Tillsammans pekar dessa skiften på en marknad som omkalibreras under sanktioner snarare än att helt överge rysk leverans, med volymer som sannolikt förblir känsliga för politiska åtgärder och raffinaderiverksamhet.