Varför Michael Burry ser Valero Energy som en vinnare från en venezuelansk oljeboost

Valero Energy har blivit ett nyckelfokus för investerare efter förnyat fokus på Venezuelas oljesektor efter att president Nicolas Maduro tillfångatagits och USA:s president Donald Trumps satsning på att uppmuntra amerikanska oljebolag att hjälpa till att återuppliva landets sargade industri.

Den USA-baserade raffinaderiet har fått stöd från både Wall Street-analytiker och den framstående investeraren Michael Burry, som säger att han har ägt Valero-aktier sedan 2020 och planerar att behålla den positionen längre.

"Förstå att många raffinaderier vid Gulfkusten byggdes speciellt för venezuelansk tung råolja," skrev Burry i ett blogginlägg på Substack på måndagen. 

"Så de har kört med suboptimala råvaror i åratal. Detta kommer med tiden att ge bättre marginaler inom flygbränsle, asfalt och diesel ... Jag har ägt Valero sedan 2020, och jag är mer besluten att hålla den ännu längre efter den här helgen."

Valeros aktier steg med cirka 10 % på måndagen när investerare reagerade på utsikten om förbättrad råvaruekonomi.

Gulfkustens fördel

Valero driver 15 raffinaderier i USA, Kanada och Storbritannien, med majoriteten av kapaciteten koncentrerad till Texas och Louisianas gulfkust.

Dessa anläggningar är bland de bäst positionerade i USA för att hantera tunga råoljenivåer, vilket ger företaget en strukturell fördel om venezuelansk tillgång ökar.

Analytiker på Tudor, Pickering och Holt sade att Valero är "lätt den största potentiella vinnaren" av eventuell återhämtning i Venezuelas oljeproduktion och export till USA.

De tillade att även om mindre raffinaderier som PBF Energy och HF Sinclair också kan dra nytta av det, utmärker Valero sig tack vare sin omfattning och historiska exponering för venezuelansk råolja.

Matthew Blair, TPH:s chef för aktieforskning inom kemikalier, raffinaderier och förnybara bränslen, sade att en ökning av venezuelansk produktion kan öka rabatten mellan tunga råoljar och riktprisvärden som Brent och West Texas Intermediate, vilket stödjer raffinaderimarginalerna.

Han pekade på Maya-råolja, en tung mexikansk kvalitet som konkurrerar med venezuelansk olja, och som har handlats till en snävare rabatt mot Brent 2025 än tidigare år.

Blair sade att rabatten sannolikt skulle öka igen om den venezuelanska produktionen ökar.

Osäkerhet kvarstår

Amerikanska regeringsdata visar att Valero importerade cirka 70 000 fat venezuelansk råolja per dag år 2025.

Stora råoljeimporter från Mexiko och Venezuela står för ungefär 21 % av råvarorna som förhandlas vid Valeros raffinaderier, enligt TPH.

Ingen annan amerikansk raffinaderi är lika beroende av icke-kanadensisk tung råolja.

Trots den potentiella uppsidan varnade Blair för att det råder osäkerhet kring huruvida amerikanska företag skulle satsa kapital till Venezuela.

Politisk instabilitet, frågor om styrning och risken för ytterligare amerikanska åtgärder kan avskräcka investeringar.

Han tillade att betydande uppgraderingar av Venezuelas elnät, infrastruktur och arbetskraft skulle krävas innan landet på ett meningsfullt sätt kunde utnyttja sina enorma oljereserver.