Från Grönland till raps: hur geopolitiken förändrar handel, råvarumarknader

Global handelspolitik håller snabbt på att förvandlas till ett strategiskt instrument, vilket bevisas av "Grönland-episoden" och Kanadas anmärkningsvärda sväng mot Kina.

Denna förändring skapar en unik marknadsmiljö där stabila finansiella förhållanden samexisterar med allt mer turbulenta råvarupriser, en klyfta som enligt Rystad Energys chefsekonom, Claudio Galimberti, kommer att definiera den närmaste framtiden.

Grönland har oväntat blivit en konfliktpunkt mellan USA och Europa.

Grönlands konfliktpunkt och Kanadas övergång till Kina

Den ökande strategiska betydelse som Washington tillmäter ön, driven av dess militära betydelse, tillgång till Arktis och betydande reserver av kritiska mineraler och sällsynta jordartsmetaller, har lett till ett europeiskt svar.

Som ett resultat har europeiska nationer, inklusive Danmark, Frankrike och Tyskland, ökat sin militära närvaro genom samordnade arktiska övningar.

Hotet om nya tullar från USA:s president Donald Trump mot Danmark och andra europeiska länder som motsätter sig USA:s territoriella anspråk kan potentiellt höja de effektiva tullarna på Europeiska unionen med upp till 30%.

"Även om ingen formell policyförändring ännu har genomförts, har händelsen introducerat ny osäkerhet i transatlantiska handelsrelationer och förstärkt den växande överlappningen mellan handelspolitik och säkerhetsmål," sade Galimberti i Rystad Energys senaste uppdatering.

Följaktligen har Kanada börjat justera sin utrikeshandelspolitik.

Denna förändring sker mitt i ökande spänningar mellan USA och dess långvariga partners, där premiärminister Mark Carneys resa till Peking signalerar en symbolisk förbättring av den tidigare ansträngda relationen.

Det nyligen inslutna handelsavtalet ger ett blandat resultat: en märkbar minskning av kinesiska tullar på kanadensiska rapsprodukter, som ger omedelbar ekonomisk lättnad till västerländska producenter, balanseras mot politiskt känsliga, om än blygsamma i volym, eftergifter på tullar för kinesiska elfordon som kommer in i Kanada.

Avgörande är att diskussionerna också har tjänat till att återaktivera kanaler för bredare samarbete, inklusive potentiella energiexporter.

Detta förnyade engagemang kommer samtidigt som Ottawa strategiskt utvärderar sitt beroende av den amerikanska marknaden med tanke på det föränderliga geopolitiska landskapet.

Makroekonomisk kontext och finansmarknadens motståndskraft

Den pågående makroekonomiska styrkan, särskilt i USA, utgör kontexten för dessa utvecklingar.

Inflationstrycket som härrör från förra årets tullhöjningar har avtagit.

I december har både huvud- och kärninflation stabiliserats på 2,7 % respektive 2,6 % år-för-år.

Konsumtionsutgifterna är fortfarande starka, främst drivna av höginkomsttagare, och finansmarknaderna förväntar sig fortsatt en mjuk ekonomisk uppgång.

Galimberti sade:

I Europa såg Tyskland en måttlig tillväxt 2025, hjälpt av konsumtion och offentliga utgifter efter en tvåårig nedgång, medan Storbritanniens aktivitet i slutet av året återhämtade sig starkt.

I Asien noterade Kina ett handelsöverskott som topp, vilket omdirigerade exporten trots svag inhemsk efterfrågan.

Japan står dock inför ökande politiska och finansiella risker i samband med potentiella nyval, valutasvaghet, inflation och Bank of Japans normalisering av politiken.

Råvaruvolatilitet mot finansiell stabilitet

Geopolitisk risk överförs nu huvudsakligen via råvarumarknader.

"Oljepriserna har varit volatila mitt i utvecklingen kring Iran och bredare spänningar i Mellanöstern, medan guld och industrimetaller har nått nya höjder när investerare söker skydd mot geopolitisk osäkerhet och risker på utbudssidan," sade Galimberti.

Finansmarknaderna är generellt optimistiska om global tillväxt, som stöds av motståndskraftiga företagsvinster och en ihållande investeringsmomentum, särskilt inom AI-relaterade sektorer, enligt analysen.