Robinhood söker 1 miljard dollar till IPO för fond som erbjuder tillgång till den privata marknaden

Robinhood Markets Inc. planerar att resa 1 miljard dollar genom börsnoteringen av en sluten fond som är utformad för att ge amerikanska småsparare exponering mot privata företag.

Mäklarfirman baserad i Menlo Park, Kalifornien, erbjuder 5 miljoner aktier i Robinhood Ventures Fund I, medan fonden själv kommer att sälja 35 miljoner aktier prissatta till 25 dollar vardera, enligt ett uttalande från företaget.

Investerare som använder Robinhoods plattform kunde begära IPO-aktier från den 17 februari, med förväntad handelsstart den 26 februari, enligt en marknadsföringspresentation.

Lanseringen sker samtidigt som intresset växer kring högprofilerade privata företag, inklusive miljardären Elon Musks SpaceX, som närmar sig en börsnotering som skulle kunna inbringa så mycket som 50 miljarder dollar.

Investeringsprodukter som erbjuder pre-IPO-exponering har ökat i popularitet då småsparare söker möjligheter som tidigare varit begränsade till förmögna individer och institutionella investerare.

Robinhoods fond innehar redan andelar i potentiella IPO-kandidater såsom mjukvaruföretaget Databricks Inc., smarta ring-tillverkaren Oura Health OY och det brittiska fintechbolaget Revolut Ltd., och har gått med på att investera i betalföretaget Stripe, enligt en tidigare anmälan till den amerikanska finansinspektionen SEC.

Struktur och risker med slutna fonder

Slutna fonder ger en väg för småsparare att delta i tillväxten hos privata företag, särskilt eftersom många nystartade företag förblir privata längre och värderingarna stiger.

Strukturen medför dock komplexiteter.

Till skillnad från värdepappersfonder ger slutna fonder inte kontinuerligt ut eller löser in aktier, vilket gör att deras marknadspris kan handlas till en premie eller rabatt i förhållande till värdet på de underliggande tillgångarna.

Sedan 2019 har 46 nya slutna fonder lanserats, enligt data från CEF Advisors.

Detta år markerade också den första sådan börsintroduktion sedan 2022, som endast reste 53 miljoner dollar, vilket understryker ett dämpat insamlingsklimat.

Högprofilerade försök har stött på utmaningar; miljardären Bill Ackman försökte tidigare resa 5 miljarder dollar för en USA-noterad sluten fond efter att ha lagt en större plan på is på grund av svag efterfrågan.

Utökad tillgång till pre-IPO-företag

Robinhood har i allt högre grad sökt efter sätt att bredda småsparares deltagande på privata marknader.

I juni introducerade företaget tokeniserade aktier i Europa och genomförde en begränsad utdelning av aktietoken knutna till OpenAI och SpaceX.

Robinhood Ventures Fund I planerar att investera i minst 10 privata företag, där inget enskilt innehav överstiger 20 % av tillgångarna.

Ytterligare kapital utöver initiala investeringar kommer att riktas mot nya portföljinnehav, enligt marknadsföringspresentationen.

Fonden kommer inte att betala regelbundna utdelningar och skulle endast dela ut kontanter om överskottsmedel blir tillgängliga, sa finanschef Shiv Verma.

Det kommer inte att finnas något krav på lägsta investering och ingen prestationsbaserad avgift, medan förvaltningsavgiften på 2 % kommer att sänkas till 1 % under de första sex månaderna efter börsintroduktionen.

Fonden kan också investera i specialföretag (special-purpose vehicles) som kan ta ut förvaltnings- eller prestationsavgifter.

Verkställande direktör Vlad Tenev förväntar sig att fonden börjar handlas den 26 februari, med Goldman Sachs Group Inc. som huvudansvarig för erbjudandet.