Konsortium lett av BlackRock köper AES för $33.4B

Ett konsortium lett av BlackRock’s Global Infrastructure Partners och det svenska private equity-företaget EQT AB har kommit överens om att förvärva den amerikanska elproducenten AES Corp i en $33.4 billion helkontantaffär.

Detta är ett av de största förvärven inom energisektorn, samtidigt som bolagets aktier sjönk kraftigt på grund av värderingsbekymmer.

Transaktionen, som tillkännagavs på måndagen, kommer i spåren av en uppgång i storskaliga förvärv när investerare satsar på krafttillgångar för att möta den ökade elefterfrågan som drivs av datacenter och AI-boomen.

Nyligen genomförda affärer inkluderar Blackstones 11,5 miljarder dollar-förvärv av TXNM Energy och Constellation Energys 16,4 miljarder dollar-övertagande av Calpine.

Enligt avtalet kommer konsortiet att betala $15 per aktie för AES, världens största leverantör av ren energi till företagskunder.

Gruppen inkluderar även Qatar Investment Authority och California Public Employees' Retirement System.

Varför föll aktien?

AES-aktien föll med mer än 17% till $14.27 på måndagen, vilket gjorde den till den sämst presterande i S&P 500 och markerade dess brantaste procentuella nedgång på en dag sedan 2002.

Säljtrycket speglade investerarnas besvikelse över övertagningspriset, som, trots att det motsvarade en premie på omkring 40% jämfört med aktiens nivå i juli förra året, låg under stängningskursen på $17.28 i fredags.

Aktien hade rusat i oktober efter rapporter som antydde att Global Infrastructure Partners undersökte ett uppköp värderat till cirka $38 billion.

Analytiker sade dock att förväntningarna om ett högre bud kan ha varit missriktade.

”Investerarna kan ha varit för optimistiska vad gäller övertagningspriset eftersom situationen aldrig utvecklades till en konkurrensutsatt budprocess,” skrev Evercore ISI i en forskningsanteckning.

Kapitalbehov och strategisk omställning

AES hade sökt lösningar för att stödja tillväxt efter år av fallande intäkter och ökande långfristiga skulder.

Utan en affär hade ledningen tvingats skära ned eller pausa utdelningar eller emittera nytt aktiekapital.

”AES har ett betydande kapitalbehov för att stödja tillväxt efter 2027,” sade styrelseordförande Jay Morse och hänvisade till planerade investeringar i amerikansk kraftproduktion och nätbolag.

Affären förväntas slutföras sent 2026 eller tidigt 2027.

AI-driven efterfrågan ökar intresset

Bolaget har gynnats av ökad efterfrågan på förnybar el och har säkrat kontrakt med stora teknikgrupper såsom Microsoft och Meta Platforms.

”Transaktionen understryker det växande intresset från infrastrukturfonder för kraft- och nätplattformar,” sade Tim Winter från Gabelli Funds och pekade på behovet av nätutbyggnad och ny produktionskapacitet.

Evercore ISI-analytikern Nicholas Amicucci tillade att privat ägande skulle ge AES större finansiell flexibilitet än som börsnoterat bolag.