S&P och Nasdaq i grönt igen — varför återhämtar sig amerikanska aktier?

De amerikanska aktierna hittade fotfästet på måndagen, där S&P 500 och Nasdaq vände tidiga förluster för att stänga tillbaka på plus när investerare omprövade riskerna i Mellanöstern och energipriserna.

Vid pressläggning handlades S&P 500 till 6,884.46, nästan 0,01% upp från föregående stängning, medan Nasdaq Composite var upp 0,42% på 22,772.22. Dow Jones Industrial Average var nästan oförändrad på 48,969.36.

Uppgången kom efter en tuff öppning, när börshandlare på Wall Street beaktade risken att konflikten med Iran skulle kunna påverka den globala oljeleveransen och sjötrafiklederna direkt.

Vad drev utförsäljningen, och varför mattades den av

Vid öppningsklockan handlades marknaderna tydligt i ett risk-off-läge.

Oljepriserna steg, guldet ökade och aktieindex föll när handlare försökte värdera ett värsta scenario kring Hormuzsundet och en bredare regional upptrappning.

Logiken var enkel: om en viktig pulsåder för världens råoljeflöden skulle bli avsevärt störd, skulle effekten slå mot både inflations- och tillväxtförväntningarna.

Efter hand under sessionen minskade emellertid bristen på nya eskalationsrubriker en del av brådskan i den handeln.

Energipriserna förblev höga, men de accelererade inte till en ny intradagsspik. Utan någon ny chock att reagera på började marknaden backa tillbaka en del av den inledande rörelsen.

Det gav utrymme för ett välbekant mönster att återta sig: när det stod klart att dagen snarare präglades av ”förhöjd spänning” än av en ”ny nödsituation”, började köpare återgå till de delar av marknaden som drabbats hårdast i den initiala nedgången.

Det var ett klassiskt fall av att först sälja bort rubrikernas ”krigspremie”, för att sedan köpa dippen när de mest alarmerande scenarierna inte materialiserades under dagen.

Vad säger återhämtningen till investerare?

Måndagens återhämtning säger något viktigt om positionering och sentiment, men den undanröjer inte de underliggande riskerna.

Å ena sidan visar återhämtningen att det fortfarande finns en köpare under amerikanska aktier när rädslan lättar även något.

Investerare som hade skyndat in i defensiva positioner var villiga att rotera tillbaka mot risk när nyhetsflödet stabiliserades under amerikansk handelstid.

Det är förkortande för marknadsfunktionen och likviditeten på kort sikt.

Å andra sidan har viktiga tryckpunkter inte försvunnit.

Oljepriserna ligger kvar på en högre nivå jämfört med före upptrappningen, och det innebär fortfarande en medellångsiktig risk för insatskostnader, vinstmarginaler och inflation.

Som Mohanad Yakout, Senior Market Analyst på Scope Markets, uttryckte det i en färsk kommentar:

”Oil’s surge is fundamentally a function of supply risk elasticity: when spare capacity is limited and shipping routes are constrained, prices must adjust rapidly to ration potential shortages.”

Högre, mer seglivade energipriser skulle hålla den justeringen igång.

I en intervju med Invezz varnade Yakout också för att svagare aktiemarknader i denna miljö speglar ”oro för marginalpress och långsammare global efterfrågan om energikostnaderna förblir höga.”

Dessa farhågor försvinner inte för att S&P 500 och Nasdaq lyckades ta sig tillbaka under dagen; de skjuts helt enkelt lite längre ut på horisonten tills nästa datapunkt eller geopolitiska rubrik tvingar fram en ny omprissättning.

Obligationsmarknaderna, samtidigt, balanserar fortfarande två motverkande krafter: tillväxtoro från förhöjd geopolitisk spänning och inflationsoro från högre oljepris.

Den dragkampen innebär att den vanliga säkerhetsventilen ”aktier ner, obligationer upp” är mindre pålitlig än vid en vanlig lågkonjunktur.