Brittisk inflation väntas bli 2,3 % 2026; OBR varnar för energirisker vid krig

Storbritanniens finanspolitiska tillsynsmyndighet förväntar sig att inflationen faller till i genomsnitt 2,3 % 2026, lägre än förutspått i november, när svagare ekonomisk aktivitet samt lägre mat- och energipriser dämpar kostnadstrycket.

Men den varnade för att den eskalerande konflikten i Mellanöstern "kan få mycket betydande konsekvenser för världsekonomin, särskilt energimarknaderna."

I sin senaste economic and fiscal outlook sade Office for Budget Responsibility att konsumentpris‑inflationen beräknas sjunka från 3,4 % 2025 till i genomsnitt 2,3 % 2026, innan den stabiliseras på 2,0 % från 2027 och framåt.

Prognosen för 2026 ligger 0,2 procentenheter lägre än i november.

Finansminister Rachel Reeves, som presenterade de uppdaterade prognoserna för parlamentet på tisdagen, sa att inflationssiffrorna kommit in lägre än väntat de senaste månaderna och sannolikt skulle sjunka nära Bank of Englands mål redan i april.

Avmattade löneökningar och lägre energipriser dämpar trycket

OBR tillskrev den förbättrade inflationsutsikten "större ledig kapacitet i ekonomin" och att mat‑ och energikostnaderna lättat.

Marknadens förväntningar på gaspriser har i genomsnitt fallit med 15 % sedan november, noterade myndigheten.

Avtagande löneökningstakt förväntas också bidra till att dämpa prisutvecklingen.

Tillväxten i nominell veckolön prognostiseras avta till omkring 3,5 % 2026 för att därefter i genomsnitt ligga på 2,25 % per år, i stort sett i linje med tidigare bedömningar.

Dämpningen speglar svagare villkor på arbetsmarknaden, lägre inflation och den gradvisa genomslagskraften av förra årets höjning av arbetsgivarens National Insurance‑avgifter.

I november, när Reeves presenterade sin budget, hade OBR prognostiserat en inflation på 2,5 % i år.

Sedan dess har prisdata överraskat på nedsidan, vilket gett regeringen ett visst andrum efter en långvarig levnadskostnadskris.

Mellanösternkonflikten skuggar utsikterna

Trots den förbättrade kortsiktiga bilden betonade OBR att de geopolitiska riskerna fortfarande är akuta.

Rapporten varnade för att konflikten i Mellanöstern, som eskalerade medan dokumentet slutfördes, "kan få mycket betydande effekter på världsekonomin, särskilt energimarknaderna."

Referenspriserna på europeisk gas steg med mer än 40 % i måndags, medan Brent‑olja ökade med 6 % i spåren av farhågor om leveransstörningar.

Ekonomer hade varnat inför prognosen att stigande globala energipriser kunde underminera Reeves ansträngningar att dämpa inflationen och återuppliva tillväxten.

"Just när Reeves tror att ekonomin ligger på en något jämnare grund, står regeringen nu inför en kris som ligger helt utanför dess kontroll och som skapar ytterligare en massiv motvind," sa Mujtaba Rahman vid konsultfirman Eurasia Group.

"De två områden de framhållit mest är levnadskostnaderna och räntorna, och det är de två områden i ekonomin som nu är mest utsatta."

Tillväxten nedjusterad, arbetslösheten väntas nå en topp 2026

Medan inflationen väntas avta har tillväxtutsikterna försvagats.

Real BNP förväntas expandera med 1,4 % 2025 innan den saktar in till 1,1 % 2026, 0,3 procentenheter lägre än vad som prognostiserades i november.

Nedgraderingen speglar svagare än väntade produktionsdata i slutet av 2025, ytterligare avmattning på arbetsmarknaden och dämpade företagsenkäter.

OBR uppgav att man bedömde att svagheten var cyklisk, vilket tyder på större ledig kapacitet 2026 än tidigare antaget.

Tillväxten väntas därefter ta sig måttligt till 1,6 % både 2027 och 2028, något högre än tidigare prognoser, innan den dämpas till 1,5 % 2029 och 2030.

Arbetslösheten förväntas stiga till en topp på 5,3 % 2026 innan den gradvis faller till en beräknad jämviktsnivå på 4,1 % till 2030.

Myndigheten sade att svagheten på arbetsmarknaden till stor del tycks drivas av nya på arbetsmarknaden som har svårt att finna arbete i ett läge med dämpad efterfrågan på nyanställningar.

Simon Gleeson, partner på Blick Rothenberg, sade att nedgraderade tillväxtprognoser och stigande arbetslöshet "inte är en bra rubrik för regeringen".

Han tillade att finansministern valt att betona sin ekonomiska plan snarare än att fokusera på försämringen i den kortsiktiga tillväxten.

Upplåningen förbättras men marknaderna oroade

Prognosen visade att den offentliga upplåningen väntas minska med nästan £18 billion jämfört med Autumn statement, där upplåningen i år förväntas bli den lägsta på sex år och under G7‑genomsnittet för första gången på 22 år.

Utrymmet gentemot regeringens stabilitetsregel har ökat till nästan £24 billion.

Finansmarknaderna reagerade nervöst på de globala händelserna.

Under normala omständigheter skulle en prognos som visade att upplåningen faller snabbare än väntat i november ha bidragit till att dämpa regeringens upplåningskostnader.

I stället har oro greppat obligationsmarknaderna, där investerare skakats av konflikten i Iran och en kraftig uppgång i energipriserna.

Priserna på brittiska statspapper har fallit kraftigt, vilket har pressat upp avkastningen på 10‑åriga gilts med nästan 16 baspunkter, eller 0,16 procentenheter, i en tydlig rörelse.

Avkastningen på tvååriga gilts, som är nära kopplade till räntförväntningarna, har också stigit med 16 baspunkter till 3,79 %.