Oljeprisets rus tar rubrikerna – djupare risker byggs upp på kreditmarknaderna

USA och Israel inledde en attack mot Iran lördagen den 28 februari.

Det verkade komma som en överraskning för investerare, trots att USA hade skjutit in mer militär utrustning (snarare än trupper) i regionen sedan den andra invasionen av Irak 2003.

Men det är rimligt att säga att de flesta investerare trodde att samtalen mellan USA och Teheran om Teherans kärntekniska ambitioner skulle ta längre tid.

I stället genomfördes ett föregående, förebyggande anfall.

Det skedde skarpa rörelser över finansmarknaderna under söndagskvällen.

Den amerikanska dollarn steg kraftigt, vilket tyder på att botten kan vara nådd för greenback efter ett svårt år.

Ädelmetaller hoppade upp för att sedan vända kraftigt nedåt, utan tvekan eftersom investerare paniksålde efter dollarrörelsen och övergav ädelmetallerna som någon form av "trygg hamn".

Oljan bröt över långsiktigt motstånd och steg 14% från fredagens stängning till tisdagens topp, vilket innebar de högsta nivåerna sedan förra juni.

Som kuriosa kom juniruet när Israel angrep Irans luftförsvar och kärninfrastruktur.

Oljan nådde en ny topp efter att USA bombarderade Irans kärnenergianläggningar drygt en vecka senare.

Därefter vände oljan och gav tillbaka det mesta av uppgången inom ett par dagar.

Då var Irans respons dock tam och mer uppvisande än verkligt hotfull, och Hormuzsundet förblev öppet.

Den här gången erkänner Teheran att den gemensamma USA‑israeliska attacken är existential för regimen, och deras reaktion har därför varit betydligt mer aggressiv.

Iran har slagit tillbaka mot sina grannländer och har lyckats blockera all kommersiell sjöfart genom Hormuzsundet.

Detta har störts betydande andel av passagen av råolja och flytande naturgas (LNG).

President Trump har lovat amerikanskt marint stöd och försäkringsskydd för handelsfartyg som passerar sundet.

Om detta lyckas skulle en del av den riskpremie som idag ligger i oljepriset kunna tas bort.

Men hur står det till med aktierna? Det hade skett en viss utförsäljning inför attacken mot Iran.

Det kan dock förklaras av ett försämrat sentiment när en del av övervärmningen i AI‑handeln blåstes bort.

Detta berodde på (djup andning) oro över storleken på de medel som lovats för att utveckla AI, den tid det sannolikt tar innan man ser avkastning på investeringarna, undergrävandet av företag som levererar mjukvara som tjänst, möjliga effekter på tjänstesektorn i stort samt utsikten för en kraftig uppgång i arbetslöshet, särskilt bland tjänstemän, till följd av omfattande AI‑adoption.

Jag har troligen missat några punkter, men kärnan är densamma. Detta kom samtidigt som ytterligare ett bolag med koppling till privat kredit gick i konkurs.

Market Financial Solutions (MFS) anslöt sig till First Brands och Tricolor i att förklaras i konkurs, amid anklagelser om riskfyllda eller oklara finansieringsmetoder och möjligen bedrägeri eller felaktig redovisning av tillgångar.

De tre företagen verkade inom olika branscher; MFS var baserat i Storbritannien medan de andra två var verksamma i USA.

Men alla backades av privata krediter, och det har föreslagits att problemen uppstod på grund av bristande tillsyn.

Förluster känns av både av hedgefonder och stora banker såsom JP Morgan, Santander, Barclays och Jeffries.

Och det finns en underliggande oro för att fler negativa nyheter kan komma.

Detta är den verkliga faran för riskmarknaderna nu, inte attacken mot Iran.

Ja, det finns en risk att kriget eskalerar. Men på ett eller annat sätt tar alla krig slut.

Vi har redan sett en återhämtning över de viktigaste amerikanska aktieindexen, och Europa har följt efter.

Men sannolikheten att S&P 500 bryter igenom motståndet och sin rekordnivå kring 7,000 har minskat något, även om handlare fortsätter med den där pengar‑tjäna‑"strategin" att 'köpa dippen'.

Ja, den har fungerat extremt väl sedan oktober 2022. Men en dag kommer den att sluta fungera. Närmar vi oss den dagen?

(David Morrison är senior marknadsanalytiker på Trade Nation. Åsikterna är hans egna.)