VD säger att Hertz-aktien är undervärderad – men är den det verkligen?

Hertz HTZ‑aktien har stigit med över 50 % de senaste handelsdagarna efter att bolaget rapporterade sitt räkenskapsårs andra kvartal med resultat som överträffade Wall Streets förväntningar med god marginal.

Viktigare är att VD Gil West i samband med rapporten sade att bolagets aktiekurs inte överensstämmer med förbättrade operativa nyckeltal.

Han betonade att HTZ‑aktien hade kraschat till en tredjedel av priset bara 90 dagar tidigare, trots förbättrade direkta rörelsekostnader och en stabiliserad balansräkning.

Men innebär det verkligen att man ska köpa Hertz på nuvarande nivåer? Låt oss undersöka det!

Överdriven skuldsättning kan skada Hertz‑aktien

Medan Gil West framhöll 984 miljoner dollar i tillgänglig likviditet utelämnade han den stora hävstången som ligger över eget kapital.

Hertz har cirka 14–15 miljarder dollar i total skuld, främst kopplad till sina asset‑backed securities (ABS)‑finansieringsfaciliteter för flottan.

När företagsvärdet (EV) till stora delar domineras av skuld innebär en låg börsvärdering inte nödvändigtvis att aktien är ”billig”.

Det speglar marknadens oro över att aktieägarna sitter längst ner i en massiv kapitalstruktur.

HTZ‑aktien förblir oattraktiv eftersom höga räntor innebär att omfinansiering av rullande skuldfaciliteter fortsätter äta direkt i bolagets kassaflöde, vilket håller nettoräntekostnaderna obehagligt höga.

Avskrivningar för EV‑flottan och svagheter på begagnatmarknaden

Investerare bör också notera att en huvudorsak till Hertz tidigare kvartalsvisa förluster var den misslyckade, aggressiva satsningen på elfordon och den efterföljande kollapsen i begagnatvärden.

Även om ledningen hävdar att likvidationerna av EV‑flottan till största delen ligger bakom dem, är HTZ fortfarande exponerat mot den bredare begagnatmarknaden.

Om grossistpriserna på fordon sjunker ytterligare (enligt Manheim‑indextrender) kommer avskrivning per enhet (DPU) per månad att skjuta i höjden igen och snabbt utplåna tunna rörelsemarginaler före EBITDA.

Att äga Hertz‑aktier är riskabelt eftersom återuppbyggnad av flottan med traditionella förbränningsmotorfordon (ICE) för att återställa enhets‑ekonomin kräver betydande löpande investeringar, vilket begränsar fritt kassaflödesgenerering.

Hertz är ännu inte tillbaka i lönsamhet

Slutligen, trots omsättningstillväxt, rapporterade Hertz fortfarande en justerad nettovinst per aktie på minus 0,11 dollar för sitt räkenskapsårs andra kvartal.

Att återgå till verklig GAAP‑nettovinst beror i hög grad på toppåretssommarens reseefterfrågan under innevarande kvartal, vilket är säsongsmässigt och tillfälligt.

Samtidigt förblir direkta rörelsekostnader och fordonsunderhålls‑overhead strukturellt förhöjda jämfört med basnivåer före 2024 – vilket innebär att operationell leverans måste vara ”felfri” bara för att förbli kassaflödespositiv.

Detta gör HTZ‑aktien ännu mindre lockande att jaga efter den senaste tidens momentum.

Wall Streets syn på HTZ‑aktien

Det är också värt att nämna att Wall Street för närvarande bedömer Hertz Global som ”underweight” – särskilt i ljuset av ökad konkurrens.

Konkurrenter som Avis Budget Group har stramare fleet‑management‑ramverk med högre operationell effektivitet, vilket lämnar HTZ med mindre marginal för misstag i en bransch som präglas av standardiserade priser.

Och det är inte som att bolaget delar ut någon utdelning som skulle motivera ägande trots de risker som nämnts ovan.