Oracles aktie ner 60% på 7 månader – analytiker ser 127% uppsida

Oracles aktier har varit under fortsatt press de senaste månaderna då investerare oroar sig för stora utgifter på infrastruktur för artificiell intelligens.

Analytiker på Bernstein hävdar dock att företagets strategi sannolikt kommer att ge betydande långsiktiga vinster.

Aktien har fallit nästan 60% från sitt rekordhöga värde i september förra året, vilket speglar oro för att aggressiva investeringar i datacenter kan tynga fritt kassaflöde och lönsamhet.

Bernstein bibehöll dock sin rekommendation 'outperform' och ett kursmål på $319, vilket tyder på att marknaden kan underskatta Oracles föränderliga tillväxtprofil.

Kursmålet innebär en uppsida på över 127% från Oracles nuvarande kursnivå på $140.

AI-investeringar väcker oro

Investerarskepticismen har i stor utsträckning fokuserat på Oracles skifte mot infrastruktur som tjänst, där företaget bygger ut kapacitet för att stödja AI‑arbetslaster.

Denna övergång har väckt oro för ökade kapitalutgifter och risken för lägre marginaler jämfört med dess traditionella mjukvaruverksamhet.

Vissa investerare har också ifrågasatt om Oracles molnmodell, som innefattar att leverera beräkningskapacitet till kunder som OpenAI, kan upprätthålla lönsamheten över tid.

Bernstein‑analytikern Mark Moerdler sade att de underliggande ekonomiska förutsättningarna är starkare än vad som uppfattats.

”Oracles ekonomi är bättre än vi trodde,” skrev han och tillade att företaget framträder som en av huvudvinnarna i AI‑utbyggnaden.

Han lade till: ”Vi anser att Oracle bör vara ett av de självklara investeringsnamnen med tanke på dess AI‑datacenterverksamhet och dess kärndatabasverksamhet.”

Capex‑behov bedöms hanterbart

Bernstein uppskattar att Oracle kommer att kräva mellan $15 miljarder och $20 miljarder i ytterligare kapital till räkenskapsåret 2028 för att slutföra sina befintliga infrastruktursåtaganden, vilket är betydligt lägre än vissa marknadsförväntningar.

Företaget förväntas också bli positivt i fritt kassaflöde till räkenskapsåret 2030, när den nuvarande fasen av accelererade investeringar avtar.

Moerdler sade att efter denna utbyggnadsfas kommer det fria kassaflödet sannolikt att återhämta sig kraftigt.

Det fria kassaflödet bör "återhämta sig avsevärt", noterade han och prognostiserade att det kan nå så mycket som $212 miljarder årligen till räkenskapsåret 2035.

Oracle har redan lagt fram planer på att ta in upp till $50 miljarder i skuld och eget kapital för att finansiera sina kapitalutgiftsbehov i år.

Enligt Bernstein kommer denna finansiering vara tillräcklig för att stödja verksamheten fram till 2029.

Analytikern pekade också på ökad tilltro till kundefterfrågan och noterade att OpenAIs nyliga finansieringsrunda på $110 miljarder bidrar till att lugna oro kring dess förmåga att uppfylla långsiktiga åtaganden.

Långsiktiga tillväxtfaktorer består

Även om Oracles infrastrukturverksamhet kan ha lägre marginaler än mjukvarusegmentet, sade Bernstein att företagets integrerade hård- och mjukvarukapaciteter kan fungera som en konkurrensmässig vallgrav.

Förmågan att erbjuda specialiserade lösningar, inklusive suveräna molntjänster för regeringar, kan över tid öppna upp möjligheter med högre marginaler.

”Med en värdering som har tagit en betydande nedcut, anser vi att uppsidapotentialen långt överväger nedsiderisken,” sade Moerdler.

Andra mäklarhus har också blivit mer konstruktiva.

Bank of America återupptog nyligen sin täckning med en köprekommendation och ett kursmål på $200, vilket lyfter fram Oracles position i de snabbt växande AI‑ och molnmarknaderna.

Analytikern Tal Liani beskrev företaget som ”en jätte som satsar allt på AI‑infrastruktur och molnet”, vilket understryker omfattningen av dess ambitioner.

När AI‑investeringscykeln fortskrider säger analytiker att Oracles strategi kan skifta från att uppfattas som en kortsiktig risk till att bli en nyckeldrivkraft för långsiktig värdeskapande.